(Henrik Senestad) Folkära H&M-aktien befinner sig på rekordlåga nivåer. Spararna hoppas därför att detta är botten och köper fler aktier. Men ifall vi blickar över Atlanten för inspiration är raset kanske bara början. Macy’s värderas till p/e 10 med en direktavkastning på 6%, ifall vi får samma värdering på H&M är fallet inte över.

Hennes och Mauritz befinner sig på kurslägsta sedan 2009 och värderingsmässigt ser det även lågt ut på lite längre sikt. Idag värderas H&M 15x fjolårsvinsten, vilket är väsentligt lägre än de närmare 30x som gällde för några år sedan. Det är även långt under H&Ms största konkurrent Zara som värderas till närmare 28x vinsten.

Men, på andra sidan Atlanten finns det butiksjättar som värderas väsentligt lägre. Exempelvis Macy’s som drabbas hårt av Amazon och andra e-handlare värderas till 10x vinsten och en annan kedja Sears gör storförlust. Det är därför inte helt lätt att veta ifall den butiksdöd som vi sett i USA ska spridas sig globalt eller om oron är överdriven. Klart är att om vi står inför en butiksdöd så är en värdering på 15x årsvinsten fortsatt hög.

Mitt råd: Var lite försiktigt till H&M. Visst, bolaget är lågt värderat sett hur ett historiskt perspektiv, men riskerna har gått upp den senaste tiden. Det är aldrig speciellt smart att ha för mycket aktier i ett bolag utan sprid dina risker och om du bestämt dig för ett köp se till att i förväg bestämma maxbelopp / maxprocent.

Är du rädd för att butiksdöden ska nå H&M? / henrik senestad