![\"\"](\"https:\/\/blogg.avanza.se\/app\/uploads\/sites\/4\/2020\/08\/vix-1.png\")
<\/a><\/p>\nK\u00e4lla: Infront<\/h6>\nVIX n\u00e4stan tillbaka till utbrottsniv\u00e5n<\/strong><\/h3>\nSkr\u00e4ckindexet VIX, som indikerar f\u00f6rv\u00e4ntad volatilitet p\u00e5 S&P 500 den kommande m\u00e5naden, har successivt kommit ned efter en ballistisk r\u00f6relse under v\u00e5ren som f\u00f6ljd av utbredningen av och kraften i covid 19. Vi gick n\u00e4stan tillbaka till volatilitetsniv\u00e5er som r\u00e5dde i b\u00f6rjan av \u00e5ret men marknaden handlar lite h\u00f6gre igen efter de senaste dagarna och ligger nu kring 26% i volatilitet, vilket fortfarande \u00e4r relativt h\u00f6gt i ett historiskt perspektiv. Snittet f\u00f6r perioden i grafen ovan \u00e4r 16,5%.<\/p>\n
Optionsmarknadens ytterligare dimension p\u00e5 risk<\/strong><\/h3>\nOptionsmarknaden ger oss ytterligare dimension p\u00e5 risk och \u00e4r v\u00e4rd att \u00e4gna en tanke. Vi har ju sett och forts\u00e4tter att se nya all time high p\u00e5 S&P 500 med en marknad som r\u00f6r sig relativt stadigt upp\u00e5t, om \u00e4n med viss tvekan p\u00e5 senare tid. I den milj\u00f6n trivs s\u00e4ljare av optioner, med l\u00e4gre priser och d\u00e4rmed l\u00e4gre implicit volatilitet p\u00e5 optioner som f\u00f6ljd (fler s\u00e4ljare \u00e4n k\u00f6pare).<\/p>\n
D\u00e4remot \u00e4r k\u00f6poptioner med l\u00f6senpriser ovanf\u00f6r dagens indexniv\u00e5 f\u00f6r S&P 500 mindre attraktiva \u00e4n s\u00e4ljoptioner med l\u00f6senpriser nedanf\u00f6r dagens indexniv\u00e5.<\/p>\n
Det uppst\u00e5r helt enkelt ett efterfr\u00e5ge\u00f6verskott p\u00e5 s\u00e4ljoptioner som \u00e4r \u201dout of the money\u201d i f\u00f6rh\u00e5llande till k\u00f6poptioner som \u00e4r \u201dout of the money\u201d. Marknaden \u00e4r mer orolig nu \u00e4n tidigare f\u00f6r att b\u00f6rsen skall f\u00e5 en negativ utveckling fram\u00f6ver och \u00e4r beredd att betala mer f\u00f6r att skydda sig mot m\u00f6jliga b\u00f6rsfall (f\u00f6r att kunna sova gott kan det ju vara v\u00e4rt att betala lite extra) \u00e4n f\u00f6r att ta del av en m\u00f6jlig uppsida.<\/p>\n
Marknadens SKEW indikerar \u00f6kad risk<\/strong><\/h3>\nFenomenet i optionsmarknaden kallas f\u00f6r SKEW och beskriver den asymmetri mellan m\u00f6jliga framtida utfall, som marknaden priss\u00e4tter det hela, f\u00f6r att b\u00f6rsen g\u00e5r upp respektive ned kraftigt.<\/p>\n
Volatiliteten p\u00e5 s\u00e4ljoptioner med l\u00e4gre l\u00f6senpriser \u00e4n nuvarande indexniv\u00e5 f\u00f6r S&P 500 \u00e4r h\u00f6gre \u00e4n f\u00f6r k\u00f6poptioner med h\u00f6gre l\u00f6senpriser \u00e4n nuvarande indexniv\u00e5.<\/p>\n
Det ser ungef\u00e4r ut som en smiley \ud83e\uddd0 d\u00e4r vi t\u00e4nker oss att l\u00e5ga l\u00f6senpriser \u00e4r till v\u00e4nster p\u00e5 v\u00e5r smiley (h\u00f6gre volatilitet) och h\u00f6ga l\u00f6senpriser till h\u00f6ger (l\u00e4gre volatilitet), ett snett leende lutat \u00e5t h\u00f6ger helt enkelt. Ju h\u00f6gre l\u00f6senpris desto l\u00e4gre volatilitet.<\/p>\n
![\"\"](\"https:\/\/blogg.avanza.se\/app\/uploads\/sites\/4\/2020\/08\/skew-graph-2.png\")
<\/a><\/p>\nK\u00e4lla: Infront<\/h6>\n
Marknadens SKEW index f\u00f6r S&P 500 \u00e4r nu uppe p\u00e5 mycket h\u00f6ga niv\u00e5er som framg\u00e5r av grafen ovan (bl\u00e5 linje v\u00e4nster axel). Vi har lagt in S&P 500 i grafen som j\u00e4mf\u00f6relse (gr\u00f6n linje h\u00f6ger axel).<\/p>\n
Nuvarande niv\u00e5er f\u00f6r SKEW index kring 145 observeras relativt s\u00e4llan och \u00e4r en varningssignal om att sannolikheten f\u00f6r en m\u00f6jlig kommande resa s\u00f6derut p\u00e5 b\u00f6rsen \u00f6kat. SKEW Index r\u00f6r sig normalt mellan 100 och 150 med enstaka historiska toppar \u00f6ver 150 (bl\u00e5 linje v\u00e4nster axel).<\/p>\n
Vid ett index p\u00e5 100 \u00e4r sannolikheten f\u00f6r en kraftig r\u00f6relse ned\u00e5t liten medan den \u00f6kar ju h\u00f6gre indexniv\u00e5n \u00e4r. Bilden nedan exemplifierar sannolikheten f\u00f6r olika negativa utfall p\u00e5 b\u00f6rsen f\u00f6r olika niv\u00e5er p\u00e5 SKEW Index:<\/p>\n
SKEW Index och sannolikhetsviktade utfall f\u00f6r S&P 500<\/h3>\n
![\"\"](\"https:\/\/blogg.avanza.se\/app\/uploads\/sites\/4\/2020\/08\/risk-adj-return.png\")
<\/a><\/p>\nK\u00e4lla: CBOE<\/h6>\n
F\u00f6r att beskriva det hela mer precist \u00e4r CBOE SKEW index ett m\u00e5tt p\u00e5 sannolikheten att b\u00f6rsen r\u00f6r sig tv\u00e5 standardavvikelser eller mer, ned\u00e5t utifr\u00e5n den f\u00f6rv\u00e4ntade genomsnittliga avkastningen p\u00e5 S&P 500 f\u00f6r en kommande 30-dagarsperiod.<\/p>\n
Nuvarande volatilitetsniv\u00e5 p\u00e5 VIX om 26% indikerar en f\u00f6rv\u00e4ntad standardavvikelse p\u00e5 S&P 500 om cirka 7,7% p\u00e5 en m\u00e5nad. Enligt tabellen ovan \u00e4r sannolikheten 14,45% f\u00f6r en negativ avvikelse om 2 standardavvikelser, dvs cirka -15,4% med nuvarande volatilitet p\u00e5 26%, fr\u00e5n den genomsnittliga m\u00e5nadsavkastningen, vid en indexniv\u00e5 p\u00e5 145 f\u00f6r SKEW Index.<\/p>\n
Marknadens smile f\u00f6re b\u00f6rskraschen 1987<\/strong><\/h3>\nSom kuriosa kan n\u00e4mnas att marknaden inte tog h\u00e4nsyn denna s\u00e5 kallade svansrisk (tail risk) f\u00f6r m\u00f6jliga negativa utfall p\u00e5 aktiemarknaden f\u00f6re b\u00f6rskraschen 1987. D\u00e5 prissatte marknaden typiskt s\u00e5v\u00e4l k\u00f6poptionerna som s\u00e4ljoptionerna som var \u201dOut of the money\u201d med samma volatilitet ungef\u00e4r som en klassisk smiley \ud83d\ude0a och som illustreras i bilden nedan. Som vi alla nyligen f\u00e5tt erfara g\u00e5r det fortare nedf\u00f6r backen \u00e4n uppf\u00f6r. Det vill marknadens akt\u00f6rer ha betalt f\u00f6r och d\u00e4rf\u00f6r blir s\u00e4ljoptionerna dyrare \u00e4n k\u00f6poptionerna. Fr\u00e5gan \u00e4r bara hur mycket mer man vill ha betalt f\u00f6r att ta p\u00e5 sig risken f\u00f6r nedsidan?<\/p>\n
![\"\"](\"https:\/\/blogg.avanza.se\/app\/uploads\/sites\/4\/2020\/08\/smile.png\")
<\/a><\/h6>\nK\u00e4lla: Quantra Quantinsti<\/strong><\/h6>\nOs\u00e4kerheten kring det f\u00f6rest\u00e5ende presidentvalet i USA, takten i den ekonomiska \u00e5terh\u00e4mtningen och b\u00f6rsens priss\u00e4ttning av densamma tillsammans med en os\u00e4kerhet kring hur virusutvecklingen kan komma att p\u00e5verka v\u00e4rldens ekonomier under h\u00f6sten och vintern, bidrar alla till en befogad os\u00e4kerhet och d\u00e4rmed \u00f6kat SKEW i marknaden just nu.<\/p>\n
Vill du veta mer om hur optioner fungerar, klicka h\u00e4r<\/a> eller kontakta n\u00e5gon av v\u00e5ra kundansvariga p\u00e5 Private Banking. Vill du veta vad du beh\u00f6ver g\u00f6ra f\u00f6r att handla optioner hos oss? Klicka h\u00e4r.<\/a><\/p>\nLycka till med dina investeringar<\/p>\n
Magnus<\/p>\n
<\/p>\n
Historisk avkastning a\u0308r ingen garanti fo\u0308r framtida avkastning. En investering i va\u0308rdepapper\/fonder kan ba\u030ade o\u0308ka och minska i va\u0308rde och det a\u0308r inte sa\u0308kert att du fa\u030ar tillbaka det investerade kapitalet. Avkastningen kan ocksa\u030a o\u0308ka eller minska pa\u030a grund av fo\u0308ra\u0308ndringar i valutakursen. Vi reserverar oss fo\u0308r eventuella fel i aktie- och fondinformationen som la\u0308mnas pa\u030a denna sida. A\u030asikter och slutsatser som framkommer i bloggen a\u0308r skribentens egna och skall inte ses som investeringsra\u030ad och\/eller a\u030asikter fra\u030an Avanza.\u00a0<\/span><\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"Efter en mestadels positiv rapports\u00e4song, utifr\u00e5n l\u00e5gt st\u00e4llda f\u00f6rv\u00e4ntningar, med mycket positiv marknadsutveckling som f\u00f6ljd kommer s\u00e5 fr\u00e5gan hur h\u00f6sten kommer att gestaltas p\u00e5 v\u00e4rldens b\u00f6rser? K\u00e4lla: Infront VIX n\u00e4stan tillbaka till utbrottsniv\u00e5n Skr\u00e4ckindexet VIX, som indikerar f\u00f6rv\u00e4ntad volatilitet p\u00e5 S&P 500 den kommande m\u00e5naden, har successivt kommit ned efter en ballistisk r\u00f6relse under v\u00e5ren […]<\/p>\n","protected":false},"author":34,"featured_media":680,"comment_status":"open","ping_status":"open","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"_acf_changed":false,"_relevanssi_hide_post":"","_relevanssi_hide_content":"","_relevanssi_pin_for_all":"","_relevanssi_pin_keywords":"","_relevanssi_unpin_keywords":"","_relevanssi_related_keywords":"","_relevanssi_related_include_ids":"","_relevanssi_related_exclude_ids":"","_relevanssi_related_no_append":"","_relevanssi_related_not_related":"","_relevanssi_related_posts":"","_relevanssi_noindex_reason":"","footnotes":""},"categories":[9,26],"tags":[],"class_list":["post-1019","post","type-post","status-publish","format-standard","has-post-thumbnail","hentry","category-aktier","category-makro-marknad"],"acf":[],"aioseo_notices":[],"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/blogg.avanza.se\/private-banking\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/1019","targetHints":{"allow":["GET"]}}],"collection":[{"href":"https:\/\/blogg.avanza.se\/private-banking\/wp-json\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/blogg.avanza.se\/private-banking\/wp-json\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/blogg.avanza.se\/private-banking\/wp-json\/wp\/v2\/users\/34"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/blogg.avanza.se\/private-banking\/wp-json\/wp\/v2\/comments?post=1019"}],"version-history":[{"count":3,"href":"https:\/\/blogg.avanza.se\/private-banking\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/1019\/revisions"}],"predecessor-version":[{"id":1096,"href":"https:\/\/blogg.avanza.se\/private-banking\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/1019\/revisions\/1096"}],"wp:featuredmedia":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/blogg.avanza.se\/private-banking\/wp-json\/wp\/v2\/media\/680"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/blogg.avanza.se\/private-banking\/wp-json\/wp\/v2\/media?parent=1019"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/blogg.avanza.se\/private-banking\/wp-json\/wp\/v2\/categories?post=1019"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/blogg.avanza.se\/private-banking\/wp-json\/wp\/v2\/tags?post=1019"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}
Skr\u00e4ckindexet VIX, som indikerar f\u00f6rv\u00e4ntad volatilitet p\u00e5 S&P 500 den kommande m\u00e5naden, har successivt kommit ned efter en ballistisk r\u00f6relse under v\u00e5ren som f\u00f6ljd av utbredningen av och kraften i covid 19. Vi gick n\u00e4stan tillbaka till volatilitetsniv\u00e5er som r\u00e5dde i b\u00f6rjan av \u00e5ret men marknaden handlar lite h\u00f6gre igen efter de senaste dagarna och ligger nu kring 26% i volatilitet, vilket fortfarande \u00e4r relativt h\u00f6gt i ett historiskt perspektiv. Snittet f\u00f6r perioden i grafen ovan \u00e4r 16,5%.<\/p>\n
Optionsmarknadens ytterligare dimension p\u00e5 risk<\/strong><\/h3>\nOptionsmarknaden ger oss ytterligare dimension p\u00e5 risk och \u00e4r v\u00e4rd att \u00e4gna en tanke. Vi har ju sett och forts\u00e4tter att se nya all time high p\u00e5 S&P 500 med en marknad som r\u00f6r sig relativt stadigt upp\u00e5t, om \u00e4n med viss tvekan p\u00e5 senare tid. I den milj\u00f6n trivs s\u00e4ljare av optioner, med l\u00e4gre priser och d\u00e4rmed l\u00e4gre implicit volatilitet p\u00e5 optioner som f\u00f6ljd (fler s\u00e4ljare \u00e4n k\u00f6pare).<\/p>\n
D\u00e4remot \u00e4r k\u00f6poptioner med l\u00f6senpriser ovanf\u00f6r dagens indexniv\u00e5 f\u00f6r S&P 500 mindre attraktiva \u00e4n s\u00e4ljoptioner med l\u00f6senpriser nedanf\u00f6r dagens indexniv\u00e5.<\/p>\n
Det uppst\u00e5r helt enkelt ett efterfr\u00e5ge\u00f6verskott p\u00e5 s\u00e4ljoptioner som \u00e4r \u201dout of the money\u201d i f\u00f6rh\u00e5llande till k\u00f6poptioner som \u00e4r \u201dout of the money\u201d. Marknaden \u00e4r mer orolig nu \u00e4n tidigare f\u00f6r att b\u00f6rsen skall f\u00e5 en negativ utveckling fram\u00f6ver och \u00e4r beredd att betala mer f\u00f6r att skydda sig mot m\u00f6jliga b\u00f6rsfall (f\u00f6r att kunna sova gott kan det ju vara v\u00e4rt att betala lite extra) \u00e4n f\u00f6r att ta del av en m\u00f6jlig uppsida.<\/p>\n
Marknadens SKEW indikerar \u00f6kad risk<\/strong><\/h3>\nFenomenet i optionsmarknaden kallas f\u00f6r SKEW och beskriver den asymmetri mellan m\u00f6jliga framtida utfall, som marknaden priss\u00e4tter det hela, f\u00f6r att b\u00f6rsen g\u00e5r upp respektive ned kraftigt.<\/p>\n
Volatiliteten p\u00e5 s\u00e4ljoptioner med l\u00e4gre l\u00f6senpriser \u00e4n nuvarande indexniv\u00e5 f\u00f6r S&P 500 \u00e4r h\u00f6gre \u00e4n f\u00f6r k\u00f6poptioner med h\u00f6gre l\u00f6senpriser \u00e4n nuvarande indexniv\u00e5.<\/p>\n
Det ser ungef\u00e4r ut som en smiley \ud83e\uddd0 d\u00e4r vi t\u00e4nker oss att l\u00e5ga l\u00f6senpriser \u00e4r till v\u00e4nster p\u00e5 v\u00e5r smiley (h\u00f6gre volatilitet) och h\u00f6ga l\u00f6senpriser till h\u00f6ger (l\u00e4gre volatilitet), ett snett leende lutat \u00e5t h\u00f6ger helt enkelt. Ju h\u00f6gre l\u00f6senpris desto l\u00e4gre volatilitet.<\/p>\n
<\/a><\/p>\nK\u00e4lla: Infront<\/h6>\n
Marknadens SKEW index f\u00f6r S&P 500 \u00e4r nu uppe p\u00e5 mycket h\u00f6ga niv\u00e5er som framg\u00e5r av grafen ovan (bl\u00e5 linje v\u00e4nster axel). Vi har lagt in S&P 500 i grafen som j\u00e4mf\u00f6relse (gr\u00f6n linje h\u00f6ger axel).<\/p>\n
Nuvarande niv\u00e5er f\u00f6r SKEW index kring 145 observeras relativt s\u00e4llan och \u00e4r en varningssignal om att sannolikheten f\u00f6r en m\u00f6jlig kommande resa s\u00f6derut p\u00e5 b\u00f6rsen \u00f6kat. SKEW Index r\u00f6r sig normalt mellan 100 och 150 med enstaka historiska toppar \u00f6ver 150 (bl\u00e5 linje v\u00e4nster axel).<\/p>\n
Vid ett index p\u00e5 100 \u00e4r sannolikheten f\u00f6r en kraftig r\u00f6relse ned\u00e5t liten medan den \u00f6kar ju h\u00f6gre indexniv\u00e5n \u00e4r. Bilden nedan exemplifierar sannolikheten f\u00f6r olika negativa utfall p\u00e5 b\u00f6rsen f\u00f6r olika niv\u00e5er p\u00e5 SKEW Index:<\/p>\n
SKEW Index och sannolikhetsviktade utfall f\u00f6r S&P 500<\/h3>\n
<\/a><\/p>\nK\u00e4lla: CBOE<\/h6>\n
F\u00f6r att beskriva det hela mer precist \u00e4r CBOE SKEW index ett m\u00e5tt p\u00e5 sannolikheten att b\u00f6rsen r\u00f6r sig tv\u00e5 standardavvikelser eller mer, ned\u00e5t utifr\u00e5n den f\u00f6rv\u00e4ntade genomsnittliga avkastningen p\u00e5 S&P 500 f\u00f6r en kommande 30-dagarsperiod.<\/p>\n
Nuvarande volatilitetsniv\u00e5 p\u00e5 VIX om 26% indikerar en f\u00f6rv\u00e4ntad standardavvikelse p\u00e5 S&P 500 om cirka 7,7% p\u00e5 en m\u00e5nad. Enligt tabellen ovan \u00e4r sannolikheten 14,45% f\u00f6r en negativ avvikelse om 2 standardavvikelser, dvs cirka -15,4% med nuvarande volatilitet p\u00e5 26%, fr\u00e5n den genomsnittliga m\u00e5nadsavkastningen, vid en indexniv\u00e5 p\u00e5 145 f\u00f6r SKEW Index.<\/p>\n
Marknadens smile f\u00f6re b\u00f6rskraschen 1987<\/strong><\/h3>\nSom kuriosa kan n\u00e4mnas att marknaden inte tog h\u00e4nsyn denna s\u00e5 kallade svansrisk (tail risk) f\u00f6r m\u00f6jliga negativa utfall p\u00e5 aktiemarknaden f\u00f6re b\u00f6rskraschen 1987. D\u00e5 prissatte marknaden typiskt s\u00e5v\u00e4l k\u00f6poptionerna som s\u00e4ljoptionerna som var \u201dOut of the money\u201d med samma volatilitet ungef\u00e4r som en klassisk smiley \ud83d\ude0a och som illustreras i bilden nedan. Som vi alla nyligen f\u00e5tt erfara g\u00e5r det fortare nedf\u00f6r backen \u00e4n uppf\u00f6r. Det vill marknadens akt\u00f6rer ha betalt f\u00f6r och d\u00e4rf\u00f6r blir s\u00e4ljoptionerna dyrare \u00e4n k\u00f6poptionerna. Fr\u00e5gan \u00e4r bara hur mycket mer man vill ha betalt f\u00f6r att ta p\u00e5 sig risken f\u00f6r nedsidan?<\/p>\n
<\/a><\/h6>\nK\u00e4lla: Quantra Quantinsti<\/strong><\/h6>\nOs\u00e4kerheten kring det f\u00f6rest\u00e5ende presidentvalet i USA, takten i den ekonomiska \u00e5terh\u00e4mtningen och b\u00f6rsens priss\u00e4ttning av densamma tillsammans med en os\u00e4kerhet kring hur virusutvecklingen kan komma att p\u00e5verka v\u00e4rldens ekonomier under h\u00f6sten och vintern, bidrar alla till en befogad os\u00e4kerhet och d\u00e4rmed \u00f6kat SKEW i marknaden just nu.<\/p>\n
Vill du veta mer om hur optioner fungerar, klicka h\u00e4r<\/a> eller kontakta n\u00e5gon av v\u00e5ra kundansvariga p\u00e5 Private Banking. Vill du veta vad du beh\u00f6ver g\u00f6ra f\u00f6r att handla optioner hos oss? Klicka h\u00e4r.<\/a><\/p>\nLycka till med dina investeringar<\/p>\n
Magnus<\/p>\n
<\/p>\n
Historisk avkastning a\u0308r ingen garanti fo\u0308r framtida avkastning. En investering i va\u0308rdepapper\/fonder kan ba\u030ade o\u0308ka och minska i va\u0308rde och det a\u0308r inte sa\u0308kert att du fa\u030ar tillbaka det investerade kapitalet. Avkastningen kan ocksa\u030a o\u0308ka eller minska pa\u030a grund av fo\u0308ra\u0308ndringar i valutakursen. Vi reserverar oss fo\u0308r eventuella fel i aktie- och fondinformationen som la\u0308mnas pa\u030a denna sida. A\u030asikter och slutsatser som framkommer i bloggen a\u0308r skribentens egna och skall inte ses som investeringsra\u030ad och\/eller a\u030asikter fra\u030an Avanza.\u00a0<\/span><\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"Efter en mestadels positiv rapports\u00e4song, utifr\u00e5n l\u00e5gt st\u00e4llda f\u00f6rv\u00e4ntningar, med mycket positiv marknadsutveckling som f\u00f6ljd kommer s\u00e5 fr\u00e5gan hur h\u00f6sten kommer att gestaltas p\u00e5 v\u00e4rldens b\u00f6rser? K\u00e4lla: Infront VIX n\u00e4stan tillbaka till utbrottsniv\u00e5n Skr\u00e4ckindexet VIX, som indikerar f\u00f6rv\u00e4ntad volatilitet p\u00e5 S&P 500 den kommande m\u00e5naden, har successivt kommit ned efter en ballistisk r\u00f6relse under v\u00e5ren […]<\/p>\n","protected":false},"author":34,"featured_media":680,"comment_status":"open","ping_status":"open","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"_acf_changed":false,"_relevanssi_hide_post":"","_relevanssi_hide_content":"","_relevanssi_pin_for_all":"","_relevanssi_pin_keywords":"","_relevanssi_unpin_keywords":"","_relevanssi_related_keywords":"","_relevanssi_related_include_ids":"","_relevanssi_related_exclude_ids":"","_relevanssi_related_no_append":"","_relevanssi_related_not_related":"","_relevanssi_related_posts":"","_relevanssi_noindex_reason":"","footnotes":""},"categories":[9,26],"tags":[],"class_list":["post-1019","post","type-post","status-publish","format-standard","has-post-thumbnail","hentry","category-aktier","category-makro-marknad"],"acf":[],"aioseo_notices":[],"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/blogg.avanza.se\/private-banking\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/1019","targetHints":{"allow":["GET"]}}],"collection":[{"href":"https:\/\/blogg.avanza.se\/private-banking\/wp-json\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/blogg.avanza.se\/private-banking\/wp-json\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/blogg.avanza.se\/private-banking\/wp-json\/wp\/v2\/users\/34"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/blogg.avanza.se\/private-banking\/wp-json\/wp\/v2\/comments?post=1019"}],"version-history":[{"count":3,"href":"https:\/\/blogg.avanza.se\/private-banking\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/1019\/revisions"}],"predecessor-version":[{"id":1096,"href":"https:\/\/blogg.avanza.se\/private-banking\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/1019\/revisions\/1096"}],"wp:featuredmedia":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/blogg.avanza.se\/private-banking\/wp-json\/wp\/v2\/media\/680"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/blogg.avanza.se\/private-banking\/wp-json\/wp\/v2\/media?parent=1019"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/blogg.avanza.se\/private-banking\/wp-json\/wp\/v2\/categories?post=1019"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/blogg.avanza.se\/private-banking\/wp-json\/wp\/v2\/tags?post=1019"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}
Fenomenet i optionsmarknaden kallas f\u00f6r SKEW och beskriver den asymmetri mellan m\u00f6jliga framtida utfall, som marknaden priss\u00e4tter det hela, f\u00f6r att b\u00f6rsen g\u00e5r upp respektive ned kraftigt.<\/p>\n
Volatiliteten p\u00e5 s\u00e4ljoptioner med l\u00e4gre l\u00f6senpriser \u00e4n nuvarande indexniv\u00e5 f\u00f6r S&P 500 \u00e4r h\u00f6gre \u00e4n f\u00f6r k\u00f6poptioner med h\u00f6gre l\u00f6senpriser \u00e4n nuvarande indexniv\u00e5.<\/p>\n
Det ser ungef\u00e4r ut som en smiley \ud83e\uddd0 d\u00e4r vi t\u00e4nker oss att l\u00e5ga l\u00f6senpriser \u00e4r till v\u00e4nster p\u00e5 v\u00e5r smiley (h\u00f6gre volatilitet) och h\u00f6ga l\u00f6senpriser till h\u00f6ger (l\u00e4gre volatilitet), ett snett leende lutat \u00e5t h\u00f6ger helt enkelt. Ju h\u00f6gre l\u00f6senpris desto l\u00e4gre volatilitet.<\/p>\n
Marknadens SKEW index f\u00f6r S&P 500 \u00e4r nu uppe p\u00e5 mycket h\u00f6ga niv\u00e5er som framg\u00e5r av grafen ovan (bl\u00e5 linje v\u00e4nster axel). Vi har lagt in S&P 500 i grafen som j\u00e4mf\u00f6relse (gr\u00f6n linje h\u00f6ger axel).<\/p>\n Nuvarande niv\u00e5er f\u00f6r SKEW index kring 145 observeras relativt s\u00e4llan och \u00e4r en varningssignal om att sannolikheten f\u00f6r en m\u00f6jlig kommande resa s\u00f6derut p\u00e5 b\u00f6rsen \u00f6kat. SKEW Index r\u00f6r sig normalt mellan 100 och 150 med enstaka historiska toppar \u00f6ver 150 (bl\u00e5 linje v\u00e4nster axel).<\/p>\n Vid ett index p\u00e5 100 \u00e4r sannolikheten f\u00f6r en kraftig r\u00f6relse ned\u00e5t liten medan den \u00f6kar ju h\u00f6gre indexniv\u00e5n \u00e4r. Bilden nedan exemplifierar sannolikheten f\u00f6r olika negativa utfall p\u00e5 b\u00f6rsen f\u00f6r olika niv\u00e5er p\u00e5 SKEW Index:<\/p>\n F\u00f6r att beskriva det hela mer precist \u00e4r CBOE SKEW index ett m\u00e5tt p\u00e5 sannolikheten att b\u00f6rsen r\u00f6r sig tv\u00e5 standardavvikelser eller mer, ned\u00e5t utifr\u00e5n den f\u00f6rv\u00e4ntade genomsnittliga avkastningen p\u00e5 S&P 500 f\u00f6r en kommande 30-dagarsperiod.<\/p>\n Nuvarande volatilitetsniv\u00e5 p\u00e5 VIX om 26% indikerar en f\u00f6rv\u00e4ntad standardavvikelse p\u00e5 S&P 500 om cirka 7,7% p\u00e5 en m\u00e5nad. Enligt tabellen ovan \u00e4r sannolikheten 14,45% f\u00f6r en negativ avvikelse om 2 standardavvikelser, dvs cirka -15,4% med nuvarande volatilitet p\u00e5 26%, fr\u00e5n den genomsnittliga m\u00e5nadsavkastningen, vid en indexniv\u00e5 p\u00e5 145 f\u00f6r SKEW Index.<\/p>\n Som kuriosa kan n\u00e4mnas att marknaden inte tog h\u00e4nsyn denna s\u00e5 kallade svansrisk (tail risk) f\u00f6r m\u00f6jliga negativa utfall p\u00e5 aktiemarknaden f\u00f6re b\u00f6rskraschen 1987. D\u00e5 prissatte marknaden typiskt s\u00e5v\u00e4l k\u00f6poptionerna som s\u00e4ljoptionerna som var \u201dOut of the money\u201d med samma volatilitet ungef\u00e4r som en klassisk smiley \ud83d\ude0a och som illustreras i bilden nedan. Som vi alla nyligen f\u00e5tt erfara g\u00e5r det fortare nedf\u00f6r backen \u00e4n uppf\u00f6r. Det vill marknadens akt\u00f6rer ha betalt f\u00f6r och d\u00e4rf\u00f6r blir s\u00e4ljoptionerna dyrare \u00e4n k\u00f6poptionerna. Fr\u00e5gan \u00e4r bara hur mycket mer man vill ha betalt f\u00f6r att ta p\u00e5 sig risken f\u00f6r nedsidan?<\/p>\n Os\u00e4kerheten kring det f\u00f6rest\u00e5ende presidentvalet i USA, takten i den ekonomiska \u00e5terh\u00e4mtningen och b\u00f6rsens priss\u00e4ttning av densamma tillsammans med en os\u00e4kerhet kring hur virusutvecklingen kan komma att p\u00e5verka v\u00e4rldens ekonomier under h\u00f6sten och vintern, bidrar alla till en befogad os\u00e4kerhet och d\u00e4rmed \u00f6kat SKEW i marknaden just nu.<\/p>\n Vill du veta mer om hur optioner fungerar, klicka h\u00e4r<\/a> eller kontakta n\u00e5gon av v\u00e5ra kundansvariga p\u00e5 Private Banking. Vill du veta vad du beh\u00f6ver g\u00f6ra f\u00f6r att handla optioner hos oss? Klicka h\u00e4r.<\/a><\/p>\n Lycka till med dina investeringar<\/p>\n Magnus<\/p>\n <\/p>\n Historisk avkastning a\u0308r ingen garanti fo\u0308r framtida avkastning. En investering i va\u0308rdepapper\/fonder kan ba\u030ade o\u0308ka och minska i va\u0308rde och det a\u0308r inte sa\u0308kert att du fa\u030ar tillbaka det investerade kapitalet. Avkastningen kan ocksa\u030a o\u0308ka eller minska pa\u030a grund av fo\u0308ra\u0308ndringar i valutakursen. Vi reserverar oss fo\u0308r eventuella fel i aktie- och fondinformationen som la\u0308mnas pa\u030a denna sida. A\u030asikter och slutsatser som framkommer i bloggen a\u0308r skribentens egna och skall inte ses som investeringsra\u030ad och\/eller a\u030asikter fra\u030an Avanza.\u00a0<\/span><\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":" Efter en mestadels positiv rapports\u00e4song, utifr\u00e5n l\u00e5gt st\u00e4llda f\u00f6rv\u00e4ntningar, med mycket positiv marknadsutveckling som f\u00f6ljd kommer s\u00e5 fr\u00e5gan hur h\u00f6sten kommer att gestaltas p\u00e5 v\u00e4rldens b\u00f6rser? K\u00e4lla: Infront VIX n\u00e4stan tillbaka till utbrottsniv\u00e5n Skr\u00e4ckindexet VIX, som indikerar f\u00f6rv\u00e4ntad volatilitet p\u00e5 S&P 500 den kommande m\u00e5naden, har successivt kommit ned efter en ballistisk r\u00f6relse under v\u00e5ren […]<\/p>\n","protected":false},"author":34,"featured_media":680,"comment_status":"open","ping_status":"open","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"_acf_changed":false,"_relevanssi_hide_post":"","_relevanssi_hide_content":"","_relevanssi_pin_for_all":"","_relevanssi_pin_keywords":"","_relevanssi_unpin_keywords":"","_relevanssi_related_keywords":"","_relevanssi_related_include_ids":"","_relevanssi_related_exclude_ids":"","_relevanssi_related_no_append":"","_relevanssi_related_not_related":"","_relevanssi_related_posts":"","_relevanssi_noindex_reason":"","footnotes":""},"categories":[9,26],"tags":[],"class_list":["post-1019","post","type-post","status-publish","format-standard","has-post-thumbnail","hentry","category-aktier","category-makro-marknad"],"acf":[],"aioseo_notices":[],"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/blogg.avanza.se\/private-banking\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/1019","targetHints":{"allow":["GET"]}}],"collection":[{"href":"https:\/\/blogg.avanza.se\/private-banking\/wp-json\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/blogg.avanza.se\/private-banking\/wp-json\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/blogg.avanza.se\/private-banking\/wp-json\/wp\/v2\/users\/34"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/blogg.avanza.se\/private-banking\/wp-json\/wp\/v2\/comments?post=1019"}],"version-history":[{"count":3,"href":"https:\/\/blogg.avanza.se\/private-banking\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/1019\/revisions"}],"predecessor-version":[{"id":1096,"href":"https:\/\/blogg.avanza.se\/private-banking\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/1019\/revisions\/1096"}],"wp:featuredmedia":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/blogg.avanza.se\/private-banking\/wp-json\/wp\/v2\/media\/680"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/blogg.avanza.se\/private-banking\/wp-json\/wp\/v2\/media?parent=1019"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/blogg.avanza.se\/private-banking\/wp-json\/wp\/v2\/categories?post=1019"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/blogg.avanza.se\/private-banking\/wp-json\/wp\/v2\/tags?post=1019"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}<\/a><\/p>\nK\u00e4lla: Infront<\/h6>\n
SKEW Index och sannolikhetsviktade utfall f\u00f6r S&P 500<\/h3>\n
<\/a><\/p>\nK\u00e4lla: CBOE<\/h6>\n
Marknadens smile f\u00f6re b\u00f6rskraschen 1987<\/strong><\/h3>\n
<\/a><\/h6>\nK\u00e4lla: Quantra Quantinsti<\/strong><\/h6>\n