![\"\"](\"https:\/\/blogg.avanza.se\/app\/uploads\/sites\/4\/2021\/01\/metaller-weo-oct-2020.png\")
<\/a><\/p>\nK\u00e4lla: IMF World Economic Outlook Oct 2020<\/h6>\nPenning- och finanspolitik utg\u00f6r turboladdningen i motorn<\/strong><\/h3>\nCentralbankernas pandemirecept har varit s\u00e4nkta r\u00e4ntor till rekordl\u00e5ga niv\u00e5er samtidigt som de finanspolitiska st\u00f6dprogrammen som lanserats p\u00e5 l\u00f6pande band i stor utstr\u00e4ckning inriktas mot gr\u00f6na infrastrukturinvesteringar. Detta kommer att bidra till \u00f6kad efterfr\u00e5gan p\u00e5 flera r\u00e5varor.<\/p>\n
FED:s massiva \u00e5terk\u00f6psprogram som initierades i mars i kombination med s\u00e4nkta styrr\u00e4ntor i centrala delar av Emerging Markets (EM) har p\u00e5verkat riskaptiten positivt \u00e4ven inom dessa ekonomier p\u00e5 senare tid. Nedan visas utvecklingen av centralbankernas styrr\u00e4ntor respektive 10-\u00e5riga statsobligationsr\u00e4ntor f\u00f6r n\u00e5gra EM.<\/p>\n
![\"\"](\"https:\/\/blogg.avanza.se\/app\/uploads\/sites\/4\/2021\/01\/rntor-em-weo-oct.png\")
<\/a><\/p>\nK\u00e4lla: IMF World Economic Outlook Oct 2020<\/h6>\nEM-valutorna fortsatt attraktiva<\/strong><\/h3>\n\u00c4ven flertalet av valutorna har kommit tillbaka efter turbulensen i v\u00e5ras. De valutor som haft den sv\u00e5rare att \u00e5terh\u00e4mtat sig \u00e4r framf\u00f6rallt den ryska rubeln, den turkiska liran samt den brasilianska realen. En delf\u00f6rklaring avseende rubeln \u00e4r geopolitisk risk och ett f\u00f6r l\u00e5gt oljepris under stora delar av 2020. F\u00f6r de b\u00e5da andra \u00e4r det mer relaterat till svaga budget- och skuldsituationer samt\u00a0 s\u00e4nkta styrr\u00e4ntor vilket g\u00f6r det mindre attraktivt att ta risken att h\u00e5lla tillg\u00e5ngar i lokal valuta men kanske finns det anledning att omv\u00e4rdera det med en l\u00e4ngre investeringshorisont?<\/p>\n
![\"\"](\"https:\/\/blogg.avanza.se\/app\/uploads\/sites\/4\/2021\/01\/em-fx-jan-2021.png\")
<\/a><\/p>\nK\u00e4lla: Infront<\/h6>\n
V\u00e4rt att notera \u00e4r ocks\u00e5 att den svenska kronan \u00e4r den valuta som i s\u00e4rklass st\u00e4rkts mest mot dollarn, n\u00e5got som \u00e4r gynnsamt i utg\u00e5ngsl\u00e4get f\u00f6r oss som har svenska kronor att utg\u00e5 fr\u00e5n.<\/p>\n
Fr\u00e5n exodus till opportunism <\/strong><\/h3>\nMed Kina i fr\u00e4msta ledet har en hel del av b\u00f6rserna inom EM nu \u00e5terh\u00e4mtat sig bra. Det som b\u00f6rjade som ett s\u00e4llan sk\u00e5dat utt\u00e5g fr\u00e5n EM f\u00f6r s\u00e5v\u00e4l aktier som obligationer har nu f\u00e5tt se en v\u00e4ndning under de senaste m\u00e5naderna. Detta f\u00e5ngas till del i grafen nedan som str\u00e4cker sig till oktober. En stor del av \u00e5terh\u00e4mtningen som skett p\u00e5 senare tid har dock kommit efter presidentvalet i USA. Det finns fortfarande mycket att \u00e5terh\u00e4mta men s\u00e5 l\u00e4nge pandemin fortg\u00e5r p\u00e5 en h\u00f6gintensiv niv\u00e5 kan det bli sv\u00e5rt att se en snabb \u00e5terh\u00e4mtning. Det motsatta borde dock ocks\u00e5 g\u00e4lla. Marknaden \u00e4r ju fram\u00e5tblickande och det skulle kunna tala f\u00f6r en fortsatt positionering p\u00e5 b\u00f6rsen redan nu.<\/p>\n
![\"\"](\"https:\/\/blogg.avanza.se\/app\/uploads\/sites\/4\/2021\/01\/pf-flows-weo-oct.png\")
<\/a><\/p>\nK\u00e4lla: IMF World Economic Outlook Oct 2020<\/h6>\n
<\/p>\n
R\u00e5varumarknaden som ledande indikator<\/strong><\/h3>\nVi har tidigare skrivit om Latinamerika som s\u00e5rbart dels som f\u00f6ljd av sitt r\u00e5varuberoende med dess negativa ekonomiska p\u00e5verkan under pandemin dels som f\u00f6ljd av spridningen av pandemin och vad det betyder f\u00f6r de inhemska delarna av ekonomin, exempelvis privat konsumtion.<\/p>\n
N\u00e4r vi lyfter blicken och tittar p\u00e5 b\u00f6rsutvecklingen f\u00f6r Latinamerika \u00f6ver tid och j\u00e4mf\u00f6r med utvecklingen f\u00f6r kopparpriser (terminskontrakt) i grafen nedan, kan vi se att marknaden befunnit sig i en l\u00e5ngvarig nedg\u00e5ng sedan toppen i supercykeln 2011. Trenden ser ut att ha v\u00e4nt i och med den kraftiga uppg\u00e5ngen i kopparpriser fr\u00e5n botten i mars och vidare upp under h\u00f6sten.<\/p>\n
Det har historiskt \u00e5terf\u00f6ljts av starkare b\u00f6rs f\u00f6r regionen vilket vi till del sett under senh\u00f6sten. Det finns relativt stor fortsatt potential om trenden med \u00e5terh\u00e4mtning inom r\u00e5varumarknaden forts\u00e4tter, kanske drivet av just \u00f6kade infrastrukturinvesteringar globalt? D\u00e5 l\u00e4r stigande b\u00f6rser kunna \u00e5tf\u00f6ljas av starkare valutor och bidra till en stark avkastning i svenska kronor r\u00e4knat.<\/p>\n
![\"\"](\"https:\/\/blogg.avanza.se\/app\/uploads\/sites\/4\/2021\/01\/msci-em-vs-copper.png\")
<\/a><\/p>\nK\u00e4lla: Infront<\/h6>\nH\u00e5rdvaluta som central komponent<\/strong><\/h3>\nM\u00e5nga EM har ocks\u00e5 skulder i USD vilket s\u00e4tter press p\u00e5 dessa l\u00e4nders finanser n\u00e4r valutorna f\u00f6rsvagas med starkare dollar som f\u00f6ljd, b\u00e5de vad g\u00e4ller r\u00e4ntebetalningar p\u00e5 l\u00e5n och \u00e5terbetalning av l\u00e5n i h\u00e5rdvaluta, i huvudsak USD.<\/p>\n
Dessa r\u00e5varuekonomier gynnas omv\u00e4nt n\u00e4r global tillv\u00e4xt \u00e4r stark, med stigande r\u00e5varupriser, vanligen i kombination med en svagare USD. Under dessa f\u00f6ruts\u00e4ttningar har EM historiskt g\u00e5tt starkare j\u00e4mf\u00f6rt med den utvecklade delen av v\u00e4rlden, Developed Markets (DM).<\/p>\n
F\u00f6r att illustrera detta visas nedan EURUSD p\u00e5 v\u00e4nster skala mot MSCI EM Index\/MSCI DM Index p\u00e5 h\u00f6ger skala.<\/p>\n
![\"\"](\"https:\/\/blogg.avanza.se\/app\/uploads\/sites\/4\/2021\/01\/em-dm-vs-fx.png\")
<\/a><\/p>\nK\u00e4lla: Infront<\/h6>\nHur kan jag som investerare t\u00e4nka?<\/strong><\/h3>\nF\u00f6r den som tror p\u00e5 att vi f\u00e5r en stark global fler\u00e5rig tillv\u00e4xt med ett st\u00f6rre inslag av infrastruktursatsningar b\u00f6r EM kunna vara ett bra alternativ. \u00c4nnu s\u00e5 l\u00e4nge ser den relativa utvecklingen mellan EM och DM ut att vara p\u00e5 ett begynnande stadium men som sagt f\u00f6r den l\u00e5ngsiktige med ovan tro \u00e4r detta v\u00e4rt att f\u00f6lja f\u00f6r att \u00f6ka exponeringen mot EM. H\u00e4r<\/a> kan du f\u00e5 mer inspiration.<\/p>\nLycka till p\u00e5 marknaden,<\/p>\n
Magnus<\/p>\n
Historisk avkastning a\u0308r ingen garanti fo\u0308r framtida avkastning. En investering i va\u0308rdepapper\/fonder kan ba\u030ade o\u0308ka och minska i va\u0308rde och det a\u0308r inte sa\u0308kert att du fa\u030ar tillbaka det investerade kapitalet. Avkastningen kan ocksa\u030a o\u0308ka eller minska pa\u030a grund av fo\u0308ra\u0308ndringar i valutakursen. Vi reserverar oss fo\u0308r eventuella fel i aktie- och fondinformationen som la\u0308mnas pa\u030a denna sida. A\u030asikter och slutsatser som framkommer i bloggen a\u0308r skribentens egna och skall inte ses som investeringsra\u030ad och\/eller a\u030asikter fra\u030an Avanza.\u00a0<\/span><\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"Det \u00e4r nu ett decennium sedan toppen i den f\u00f6rra s\u00e5 kallade supercykeln. Marknaden har b\u00f6rjat positionera sig f\u00f6r att 2021 blir starten f\u00f6r en period av stigande global tillv\u00e4xt. V\u00e4rldens r\u00e5varumarknader har \u00e5terh\u00e4mtat sig ordentligt p\u00e5 senare tid. Oljan som tillf\u00e4lligt handlade under 0 under v\u00e5rens turbulens har kommit tillbaka och stabiliserats en bit […]<\/p>\n","protected":false},"author":31,"featured_media":680,"comment_status":"open","ping_status":"open","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"_acf_changed":false,"_relevanssi_hide_post":"","_relevanssi_hide_content":"","_relevanssi_pin_for_all":"","_relevanssi_pin_keywords":"","_relevanssi_unpin_keywords":"","_relevanssi_related_keywords":"","_relevanssi_related_include_ids":"","_relevanssi_related_exclude_ids":"","_relevanssi_related_no_append":"","_relevanssi_related_not_related":"","_relevanssi_related_posts":"","_relevanssi_noindex_reason":"","footnotes":""},"categories":[9,8,26],"tags":[],"class_list":["post-1338","post","type-post","status-publish","format-standard","has-post-thumbnail","hentry","category-aktier","category-fonder","category-makro-marknad"],"acf":[],"aioseo_notices":[],"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/blogg.avanza.se\/private-banking\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/1338","targetHints":{"allow":["GET"]}}],"collection":[{"href":"https:\/\/blogg.avanza.se\/private-banking\/wp-json\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/blogg.avanza.se\/private-banking\/wp-json\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/blogg.avanza.se\/private-banking\/wp-json\/wp\/v2\/users\/31"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/blogg.avanza.se\/private-banking\/wp-json\/wp\/v2\/comments?post=1338"}],"version-history":[{"count":3,"href":"https:\/\/blogg.avanza.se\/private-banking\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/1338\/revisions"}],"predecessor-version":[{"id":1357,"href":"https:\/\/blogg.avanza.se\/private-banking\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/1338\/revisions\/1357"}],"wp:featuredmedia":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/blogg.avanza.se\/private-banking\/wp-json\/wp\/v2\/media\/680"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/blogg.avanza.se\/private-banking\/wp-json\/wp\/v2\/media?parent=1338"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/blogg.avanza.se\/private-banking\/wp-json\/wp\/v2\/categories?post=1338"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/blogg.avanza.se\/private-banking\/wp-json\/wp\/v2\/tags?post=1338"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}
Centralbankernas pandemirecept har varit s\u00e4nkta r\u00e4ntor till rekordl\u00e5ga niv\u00e5er samtidigt som de finanspolitiska st\u00f6dprogrammen som lanserats p\u00e5 l\u00f6pande band i stor utstr\u00e4ckning inriktas mot gr\u00f6na infrastrukturinvesteringar. Detta kommer att bidra till \u00f6kad efterfr\u00e5gan p\u00e5 flera r\u00e5varor.<\/p>\n
FED:s massiva \u00e5terk\u00f6psprogram som initierades i mars i kombination med s\u00e4nkta styrr\u00e4ntor i centrala delar av Emerging Markets (EM) har p\u00e5verkat riskaptiten positivt \u00e4ven inom dessa ekonomier p\u00e5 senare tid. Nedan visas utvecklingen av centralbankernas styrr\u00e4ntor respektive 10-\u00e5riga statsobligationsr\u00e4ntor f\u00f6r n\u00e5gra EM.<\/p>\n
\u00c4ven flertalet av valutorna har kommit tillbaka efter turbulensen i v\u00e5ras. De valutor som haft den sv\u00e5rare att \u00e5terh\u00e4mtat sig \u00e4r framf\u00f6rallt den ryska rubeln, den turkiska liran samt den brasilianska realen. En delf\u00f6rklaring avseende rubeln \u00e4r geopolitisk risk och ett f\u00f6r l\u00e5gt oljepris under stora delar av 2020. F\u00f6r de b\u00e5da andra \u00e4r det mer relaterat till svaga budget- och skuldsituationer samt\u00a0 s\u00e4nkta styrr\u00e4ntor vilket g\u00f6r det mindre attraktivt att ta risken att h\u00e5lla tillg\u00e5ngar i lokal valuta men kanske finns det anledning att omv\u00e4rdera det med en l\u00e4ngre investeringshorisont?<\/p>\n V\u00e4rt att notera \u00e4r ocks\u00e5 att den svenska kronan \u00e4r den valuta som i s\u00e4rklass st\u00e4rkts mest mot dollarn, n\u00e5got som \u00e4r gynnsamt i utg\u00e5ngsl\u00e4get f\u00f6r oss som har svenska kronor att utg\u00e5 fr\u00e5n.<\/p>\n Med Kina i fr\u00e4msta ledet har en hel del av b\u00f6rserna inom EM nu \u00e5terh\u00e4mtat sig bra. Det som b\u00f6rjade som ett s\u00e4llan sk\u00e5dat utt\u00e5g fr\u00e5n EM f\u00f6r s\u00e5v\u00e4l aktier som obligationer har nu f\u00e5tt se en v\u00e4ndning under de senaste m\u00e5naderna. Detta f\u00e5ngas till del i grafen nedan som str\u00e4cker sig till oktober. En stor del av \u00e5terh\u00e4mtningen som skett p\u00e5 senare tid har dock kommit efter presidentvalet i USA. Det finns fortfarande mycket att \u00e5terh\u00e4mta men s\u00e5 l\u00e4nge pandemin fortg\u00e5r p\u00e5 en h\u00f6gintensiv niv\u00e5 kan det bli sv\u00e5rt att se en snabb \u00e5terh\u00e4mtning. Det motsatta borde dock ocks\u00e5 g\u00e4lla. Marknaden \u00e4r ju fram\u00e5tblickande och det skulle kunna tala f\u00f6r en fortsatt positionering p\u00e5 b\u00f6rsen redan nu.<\/p>\n <\/p>\n Vi har tidigare skrivit om Latinamerika som s\u00e5rbart dels som f\u00f6ljd av sitt r\u00e5varuberoende med dess negativa ekonomiska p\u00e5verkan under pandemin dels som f\u00f6ljd av spridningen av pandemin och vad det betyder f\u00f6r de inhemska delarna av ekonomin, exempelvis privat konsumtion.<\/p>\n N\u00e4r vi lyfter blicken och tittar p\u00e5 b\u00f6rsutvecklingen f\u00f6r Latinamerika \u00f6ver tid och j\u00e4mf\u00f6r med utvecklingen f\u00f6r kopparpriser (terminskontrakt) i grafen nedan, kan vi se att marknaden befunnit sig i en l\u00e5ngvarig nedg\u00e5ng sedan toppen i supercykeln 2011. Trenden ser ut att ha v\u00e4nt i och med den kraftiga uppg\u00e5ngen i kopparpriser fr\u00e5n botten i mars och vidare upp under h\u00f6sten.<\/p>\n Det har historiskt \u00e5terf\u00f6ljts av starkare b\u00f6rs f\u00f6r regionen vilket vi till del sett under senh\u00f6sten. Det finns relativt stor fortsatt potential om trenden med \u00e5terh\u00e4mtning inom r\u00e5varumarknaden forts\u00e4tter, kanske drivet av just \u00f6kade infrastrukturinvesteringar globalt? D\u00e5 l\u00e4r stigande b\u00f6rser kunna \u00e5tf\u00f6ljas av starkare valutor och bidra till en stark avkastning i svenska kronor r\u00e4knat.<\/p>\n M\u00e5nga EM har ocks\u00e5 skulder i USD vilket s\u00e4tter press p\u00e5 dessa l\u00e4nders finanser n\u00e4r valutorna f\u00f6rsvagas med starkare dollar som f\u00f6ljd, b\u00e5de vad g\u00e4ller r\u00e4ntebetalningar p\u00e5 l\u00e5n och \u00e5terbetalning av l\u00e5n i h\u00e5rdvaluta, i huvudsak USD.<\/p>\n Dessa r\u00e5varuekonomier gynnas omv\u00e4nt n\u00e4r global tillv\u00e4xt \u00e4r stark, med stigande r\u00e5varupriser, vanligen i kombination med en svagare USD. Under dessa f\u00f6ruts\u00e4ttningar har EM historiskt g\u00e5tt starkare j\u00e4mf\u00f6rt med den utvecklade delen av v\u00e4rlden, Developed Markets (DM).<\/p>\n F\u00f6r att illustrera detta visas nedan EURUSD p\u00e5 v\u00e4nster skala mot MSCI EM Index\/MSCI DM Index p\u00e5 h\u00f6ger skala.<\/p>\n F\u00f6r den som tror p\u00e5 att vi f\u00e5r en stark global fler\u00e5rig tillv\u00e4xt med ett st\u00f6rre inslag av infrastruktursatsningar b\u00f6r EM kunna vara ett bra alternativ. \u00c4nnu s\u00e5 l\u00e4nge ser den relativa utvecklingen mellan EM och DM ut att vara p\u00e5 ett begynnande stadium men som sagt f\u00f6r den l\u00e5ngsiktige med ovan tro \u00e4r detta v\u00e4rt att f\u00f6lja f\u00f6r att \u00f6ka exponeringen mot EM. H\u00e4r<\/a> kan du f\u00e5 mer inspiration.<\/p>\n Lycka till p\u00e5 marknaden,<\/p>\n Magnus<\/p>\n Historisk avkastning a\u0308r ingen garanti fo\u0308r framtida avkastning. En investering i va\u0308rdepapper\/fonder kan ba\u030ade o\u0308ka och minska i va\u0308rde och det a\u0308r inte sa\u0308kert att du fa\u030ar tillbaka det investerade kapitalet. Avkastningen kan ocksa\u030a o\u0308ka eller minska pa\u030a grund av fo\u0308ra\u0308ndringar i valutakursen. Vi reserverar oss fo\u0308r eventuella fel i aktie- och fondinformationen som la\u0308mnas pa\u030a denna sida. A\u030asikter och slutsatser som framkommer i bloggen a\u0308r skribentens egna och skall inte ses som investeringsra\u030ad och\/eller a\u030asikter fra\u030an Avanza.\u00a0<\/span><\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":" Det \u00e4r nu ett decennium sedan toppen i den f\u00f6rra s\u00e5 kallade supercykeln. Marknaden har b\u00f6rjat positionera sig f\u00f6r att 2021 blir starten f\u00f6r en period av stigande global tillv\u00e4xt. V\u00e4rldens r\u00e5varumarknader har \u00e5terh\u00e4mtat sig ordentligt p\u00e5 senare tid. Oljan som tillf\u00e4lligt handlade under 0 under v\u00e5rens turbulens har kommit tillbaka och stabiliserats en bit […]<\/p>\n","protected":false},"author":31,"featured_media":680,"comment_status":"open","ping_status":"open","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"_acf_changed":false,"_relevanssi_hide_post":"","_relevanssi_hide_content":"","_relevanssi_pin_for_all":"","_relevanssi_pin_keywords":"","_relevanssi_unpin_keywords":"","_relevanssi_related_keywords":"","_relevanssi_related_include_ids":"","_relevanssi_related_exclude_ids":"","_relevanssi_related_no_append":"","_relevanssi_related_not_related":"","_relevanssi_related_posts":"","_relevanssi_noindex_reason":"","footnotes":""},"categories":[9,8,26],"tags":[],"class_list":["post-1338","post","type-post","status-publish","format-standard","has-post-thumbnail","hentry","category-aktier","category-fonder","category-makro-marknad"],"acf":[],"aioseo_notices":[],"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/blogg.avanza.se\/private-banking\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/1338","targetHints":{"allow":["GET"]}}],"collection":[{"href":"https:\/\/blogg.avanza.se\/private-banking\/wp-json\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/blogg.avanza.se\/private-banking\/wp-json\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/blogg.avanza.se\/private-banking\/wp-json\/wp\/v2\/users\/31"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/blogg.avanza.se\/private-banking\/wp-json\/wp\/v2\/comments?post=1338"}],"version-history":[{"count":3,"href":"https:\/\/blogg.avanza.se\/private-banking\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/1338\/revisions"}],"predecessor-version":[{"id":1357,"href":"https:\/\/blogg.avanza.se\/private-banking\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/1338\/revisions\/1357"}],"wp:featuredmedia":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/blogg.avanza.se\/private-banking\/wp-json\/wp\/v2\/media\/680"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/blogg.avanza.se\/private-banking\/wp-json\/wp\/v2\/media?parent=1338"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/blogg.avanza.se\/private-banking\/wp-json\/wp\/v2\/categories?post=1338"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/blogg.avanza.se\/private-banking\/wp-json\/wp\/v2\/tags?post=1338"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}<\/a><\/p>\nK\u00e4lla: IMF World Economic Outlook Oct 2020<\/h6>\n
EM-valutorna fortsatt attraktiva<\/strong><\/h3>\n
<\/a><\/p>\nK\u00e4lla: Infront<\/h6>\n
Fr\u00e5n exodus till opportunism <\/strong><\/h3>\n
<\/a><\/p>\nK\u00e4lla: IMF World Economic Outlook Oct 2020<\/h6>\n
R\u00e5varumarknaden som ledande indikator<\/strong><\/h3>\n
<\/a><\/p>\nK\u00e4lla: Infront<\/h6>\n
H\u00e5rdvaluta som central komponent<\/strong><\/h3>\n
<\/a><\/p>\nK\u00e4lla: Infront<\/h6>\n
Hur kan jag som investerare t\u00e4nka?<\/strong><\/h3>\n