{"id":1386,"date":"2021-02-01T12:07:53","date_gmt":"2021-02-01T11:07:53","guid":{"rendered":"https:\/\/blogg.avanza.se\/private-banking\/?p=1386"},"modified":"2021-02-02T08:20:17","modified_gmt":"2021-02-02T07:20:17","slug":"borsens-vardering-gamestop-eller-game-over","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/blogg.avanza.se\/private-banking\/borsens-vardering-gamestop-eller-game-over\/","title":{"rendered":"B\u00f6rsens v\u00e4rdering \u2013 GameStop eller Game Over?"},"content":{"rendered":"

Gamestop, v\u00e4rldens st\u00f6rsta fysiska \u00e5terf\u00f6rs\u00e4ljare av dataspel har fullkomligen rusat med hela 1600% p\u00e5 b\u00f6rsen den senaste tiden, i huvudsak drivet av en tr\u00e5d p\u00e5 n\u00e4tforumet Reddit, d\u00e4r m\u00e5nga spekulativt lagda sm\u00e5sparare \u00e4r aktiva. Institutioner som tidigare blankat aktien har f\u00e5tt st\u00e4nga sina positioner med f\u00f6rluster som f\u00f6ljd. Det r\u00e5der ett slags gamification p\u00e5 delar av b\u00f6rsen just nu. Fr\u00e5gan \u00e4r n\u00e4r fundamenta \u00e5ter kommer att styra i dessa bolag?<\/p>\n

Marknaden har f\u00f6rvisso alltid r\u00e4tt men vad s\u00e4ger egentligen nuvarande v\u00e4rderingar och vad kan det finnas f\u00f6r hot mot nuvarande niv\u00e5er p\u00e5 b\u00f6rserna? Vi skall titta p\u00e5 det men l\u00e5t oss backa bandet lite f\u00f6rst.<\/p>\n

Marknadens tjurrusning <\/strong><\/h3>\n

Efter ett amerikanskt presidentval som blev en riktig nagelbitare befarande s\u00e5 marknaden inf\u00f6r det faktiska utfallet att b\u00f6rserna skulle kunna korrigera ned\u00e5t. Det g\u00e4llde n\u00e5gon timme efter valutg\u00e5ngen f\u00f6r att sedan f\u00f6ljas av en stop-loss-kavalkad utan dess like med en marknad som rusade likt tjurarna i Pamplona under den traditionsenliga San Ferm\u00edn, eller kanske som flocken av m\u00e4nniskor som rusar framf\u00f6r tjurarna?<\/p>\n

D\u00e4refter har vi fyllt p\u00e5 med b\u00e5de vaccindoser och med makrodata som visar p\u00e5 styrka, inte minst fr\u00e5n Kina. Joe Bidens gigantiska stimulanspaket som f\u00f6reslagits fick ocks\u00e5 marknaden att g\u00f6ra tummen upp. Efter det har dock ett alternativt f\u00f6rslag med mindre omfattande stimulanspaket diskuterats.<\/p>\n

\u00d6kat uppl\u00e5ningsbehov?<\/strong><\/h3>\n

Stimulanspaket skall ju finansieras och uppl\u00e5ningsbehovet v\u00e4ntas p\u00e5 sikt \u00f6ka \u00e4ven om det under f\u00f6rsta kvartalet ser ut att minska d\u00e5 US Treasury har en stor kassa. Ett \u00f6kat behov av finansiering p\u00e5 sikt skulle kunna s\u00e4tta press p\u00e5 l\u00e5ngr\u00e4ntorna i USA. Under veckan, den 3 februari, f\u00e5r vi mer information om planerade emissioner av amerikanska statspapper.<\/p>\n

Om vi ocks\u00e5 skulle f\u00e5 se h\u00f6gre ekonomisk aktivitet i v\u00e4rldens alla h\u00f6rn, ja d\u00e5 l\u00e4r inflationsf\u00f6rv\u00e4ntningarna stiga och med dem l\u00e5ngr\u00e4ntorna. Det kommer i s\u00e5 fall att kunna p\u00e5verka b\u00f6rserna. I grafen nedan visas statsobligationsr\u00e4ntor i USA f\u00f6r olika l\u00f6ptider.<\/p>\n

\"\"<\/a><\/p>\n

K\u00e4lla:Infront<\/h6>\n

10-\u00e5riga r\u00e4ntor (bl\u00e5 linje) har successivt stigit fr\u00e5n cirka 0,5% i somras till 1,07% d\u00e4r vi ligger nu. De 30-\u00e5riga r\u00e4ntorna (lila linje) ligger samtidigt kring 1,90%. Skulle vi f\u00e5 se \u00f6kade inflationsf\u00f6rv\u00e4ntningar i kombination med \u00f6kat utbud av statsobligationer b\u00f6r l\u00e5nga r\u00e4ntor kunna stiga en hel del fr\u00e5n dessa historiskt l\u00e5ga niv\u00e5er. Marknadens konsensus \u00e4r att 10-\u00e5riga r\u00e4ntor stiger till 1,3% i fj\u00e4rde kvartalet.<\/p>\n

B\u00f6rsens nuvarande v\u00e4rdering<\/strong><\/h3>\n

\"\"<\/a><\/p>\n

K\u00e4lla: Factset<\/h6>\n

L\u00e5t oss ta en titt p\u00e5 v\u00e4rderingen av den amerikanska b\u00f6rsen. Marknadens fram\u00e5tblickande P\/E tal visar p\u00e5 22,5 f\u00f6r den kommande tolvm\u00e5nadersperioden f\u00f6r S&P 500. Det \u00e4r t\u00e4mligen h\u00f6ga niv\u00e5er b\u00e5de historiskt och i absoluta tal. Snittet f\u00f6r de senaste fem \u00e5ren uppg\u00e5r till 18 g\u00e5nger n\u00e4sta \u00e5rs vinster.<\/p>\n

Riskpremien f\u00f6r aktier i l\u00e4gsta laget<\/strong><\/h3>\n

\"\"<\/a><\/p>\n

K\u00e4lla: Infront<\/h6>\n

I grafen ovan visas dels 10 \u00e5riga statsobligationsr\u00e4ntor i USA (bl\u00e5 linje) dels marknadens implicita riskpremie (gr\u00f6n linje). Riskpremien visar hur mycket avkastning investerare vill ha ut\u00f6ver den riskfria r\u00e4ntan f\u00f6r att \u00e4ga b\u00f6rsen. De senaste fem \u00e5ren har riskpremien i snitt varit 3,70% att j\u00e4mf\u00f6ra med 3,4% nu.<\/p>\n

Nuvarande niv\u00e5er g\u00f6r b\u00f6rsen k\u00e4nslig f\u00f6r avvikelser fr\u00e5n det som ligger i priserna. Om vinsterna inte utvecklas som f\u00f6rv\u00e4ntat eller till och med sl\u00e5r f\u00f6rv\u00e4ntningarna kan det bli besvikelse p\u00e5 kort sikt. Om r\u00e4ntorna stiger med cirka 50 punkter skulle b\u00f6rsen beh\u00f6va justeras ned cirka 10% f\u00f6r att h\u00e5lla nuvarande v\u00e4rdering.<\/p>\n

Historiskt l\u00e5g f\u00f6rv\u00e4ntad riskjusterad avkastning<\/strong><\/h3>\n

\"\"<\/a><\/p>\n

K\u00e4lla: Infront<\/h6>\n

L\u00e5t oss avslutningsvis titta p\u00e5 f\u00f6rv\u00e4ntad riskjusterad avkastning p\u00e5 b\u00f6rsen. Vi g\u00f6r det genom att utg\u00e5 fr\u00e5n marknadens riskpremie dvs f\u00f6rv\u00e4ntad avkastning ut\u00f6ver riskfri r\u00e4nta som beskrivits ovan.<\/p>\n

Vi tar sedan h\u00e4nsyn till marknadens f\u00f6rv\u00e4ntade volatilitet m\u00e4tt som VIX. D\u00e5 f\u00e5r vi en fram\u00e5tblickande Sharpe Ratio. Den ger oss en bild av hur mycket avkastning vi kan f\u00f6rv\u00e4ntas f\u00e5 i f\u00f6rh\u00e5llande till den risk vi beh\u00f6ver ta f\u00f6r att \u00e4ga b\u00f6rsen. I diagrammet ovan ser vi hur det har sett ut \u00f6ver tid.<\/p>\n

Vi f\u00e5r nu t\u00e4mligen d\u00e5ligt betalt f\u00f6r den risk vi tar i f\u00f6rh\u00e5llandet till hur det sett ut historiskt. Nuvarande niv\u00e5 p\u00e5 0,11 kan j\u00e4mf\u00f6ras med niv\u00e5n 0,21 som r\u00e5dde i januari 2020 innan b\u00f6rsen b\u00f6rjade falla som f\u00f6ljd av pandemin.<\/p>\n

Hur kan jag t\u00e4nka som investerare?<\/strong><\/h3>\n

Som vanligt, \u00e4r du riktigt l\u00e5ngsiktig kan du forts\u00e4tta spara l\u00f6pande. F\u00f6r den som \u00e4r lite mer kortsiktig kan det kanske vara v\u00e4rt att se \u00f6ver portf\u00f6ljen f\u00f6r de fall det skulle komma ov\u00e4ntade \u00f6verraskningar som kortsiktigt skulle kunna f\u00e5 b\u00f6rserna att korrigera f\u00f6r att uppn\u00e5 en lite mindre strechad v\u00e4rdering \u00e4n den som f\u00f6refaller vara situationen just nu.<\/p>\n

Lycka till p\u00e5 marknaden,<\/p>\n

Magnus<\/p>\n

 <\/p>\n

Historisk avkastning a\u0308r ingen garanti fo\u0308r framtida avkastning. En investering i va\u0308rdepapper\/fonder kan ba\u030ade o\u0308ka och minska i va\u0308rde och det a\u0308r inte sa\u0308kert att du fa\u030ar tillbaka det investerade kapitalet. Avkastningen kan ocksa\u030a o\u0308ka eller minska pa\u030a grund av fo\u0308ra\u0308ndringar i valutakursen. Vi reserverar oss fo\u0308r eventuella fel i aktie- och fondinformationen som la\u0308mnas pa\u030a denna sida. A\u030asikter och slutsatser som framkommer i bloggen a\u0308r skribentens egna och skall inte ses som investeringsra\u030ad och\/eller a\u030asikter fra\u030an Avanza.\u00a0<\/span><\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"

Gamestop, v\u00e4rldens st\u00f6rsta fysiska \u00e5terf\u00f6rs\u00e4ljare av dataspel har fullkomligen rusat med hela 1600% p\u00e5 b\u00f6rsen den senaste tiden, i huvudsak drivet av en tr\u00e5d p\u00e5 n\u00e4tforumet Reddit, d\u00e4r m\u00e5nga spekulativt lagda sm\u00e5sparare \u00e4r aktiva. Institutioner som tidigare blankat aktien har f\u00e5tt st\u00e4nga sina positioner med f\u00f6rluster som f\u00f6ljd. Det r\u00e5der ett slags gamification p\u00e5 delar […]<\/p>\n","protected":false},"author":31,"featured_media":785,"comment_status":"open","ping_status":"open","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"_acf_changed":false,"_relevanssi_hide_post":"","_relevanssi_hide_content":"","_relevanssi_pin_for_all":"","_relevanssi_pin_keywords":"","_relevanssi_unpin_keywords":"","_relevanssi_related_keywords":"","_relevanssi_related_include_ids":"","_relevanssi_related_exclude_ids":"","_relevanssi_related_no_append":"","_relevanssi_related_not_related":"","_relevanssi_related_posts":"","_relevanssi_noindex_reason":"","footnotes":""},"categories":[9,26,25],"tags":[],"class_list":["post-1386","post","type-post","status-publish","format-standard","has-post-thumbnail","hentry","category-aktier","category-makro-marknad","category-strategi"],"acf":[],"aioseo_notices":[],"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/blogg.avanza.se\/private-banking\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/1386","targetHints":{"allow":["GET"]}}],"collection":[{"href":"https:\/\/blogg.avanza.se\/private-banking\/wp-json\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/blogg.avanza.se\/private-banking\/wp-json\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/blogg.avanza.se\/private-banking\/wp-json\/wp\/v2\/users\/31"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/blogg.avanza.se\/private-banking\/wp-json\/wp\/v2\/comments?post=1386"}],"version-history":[{"count":3,"href":"https:\/\/blogg.avanza.se\/private-banking\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/1386\/revisions"}],"predecessor-version":[{"id":1400,"href":"https:\/\/blogg.avanza.se\/private-banking\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/1386\/revisions\/1400"}],"wp:featuredmedia":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/blogg.avanza.se\/private-banking\/wp-json\/wp\/v2\/media\/785"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/blogg.avanza.se\/private-banking\/wp-json\/wp\/v2\/media?parent=1386"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/blogg.avanza.se\/private-banking\/wp-json\/wp\/v2\/categories?post=1386"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/blogg.avanza.se\/private-banking\/wp-json\/wp\/v2\/tags?post=1386"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}