{"id":1573,"date":"2021-06-03T10:33:50","date_gmt":"2021-06-03T08:33:50","guid":{"rendered":"https:\/\/blogg.avanza.se\/private-banking\/?p=1573"},"modified":"2021-06-04T16:43:50","modified_gmt":"2021-06-04T14:43:50","slug":"investera-pa-borsen-med-inflationsoro","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/blogg.avanza.se\/private-banking\/investera-pa-borsen-med-inflationsoro\/","title":{"rendered":"Investera p\u00e5 b\u00f6rsen med inflations(o)ro"},"content":{"rendered":"

S\u00e5 kom den efterl\u00e4ngtade inflationssiffran fr\u00e5n USA, PCE-deflatorn (Personal Consumption Expenditures) som m\u00e4ter den underliggande inflationen i USA. Den h\u00f6gre siffran \u00e4n v\u00e4ntat tycktes inte ber\u00f6ra marknadens akt\u00f6rer n\u00e4mnv\u00e4rt som reagerade ungef\u00e4r som Sir V\u00e4s i Robin Hood som somnar om efter att just ha f\u00e5tt en snyting. I st\u00e4llet tog man fasta p\u00e5 tillv\u00e4xtutsikterna och handlade upp b\u00f6rsen ytterligare.<\/strong><\/p>\n

\"\"<\/a><\/p>\n

K\u00e4lla: Infront<\/h6>\n

Inflationen \u00f6verraskar p\u00e5 uppsidan<\/h3>\n

Den f\u00f6rv\u00e4ntade \u00e5rstakten f\u00f6r den underliggande inflationen var 2,9% med ett utfall p\u00e5 3,1% och givet att det \u00e4r ett \u00f6verg\u00e5ende fenomen \u00e4r det n\u00e5got marknaden kan hantera s\u00e5 l\u00e4nge den litar p\u00e5 att centralbankerna g\u00f6r sitt i tid f\u00f6r att inte hamna \u201dbehind the curve\u201d. Janet Yellen har p\u00e5 nytt lugnat marknaden genom att uttala sig kring att inflationsuppg\u00e5ngen \u00e4r av \u00f6verg\u00e5ende karakt\u00e4r.<\/p>\n

Enligt den senaste sentimentsindikatorn fr\u00e5n University of Michigan ser respondenterna en inflation p\u00e5 hela 4,6% i snitt \u00f6ver det kommande \u00e5ret f\u00f6r att d\u00e4refter sjunka successivt.<\/p>\n

 <\/p>\n

Breakeven-Inflationen p\u00e5 historiskt h\u00f6ga niv\u00e5er<\/strong><\/h3>\n

\"\"<\/a><\/p>\n

K\u00e4lla: Federal Reserve Bank of Saint Louis<\/h6>\n

Marknadens handlade inflationsf\u00f6rv\u00e4ntningar p\u00e5 fem \u00e5r, break-even-inflationen, ligger kvar p\u00e5 h\u00f6ga niv\u00e5er kring 2,6%. Investerare vill ha betalt f\u00f6r risken de tar f\u00f6r att inflationen eventuellt blir h\u00f6gre. Riskpremien p\u00e5 ett par tiondelar finns ju med i de 2,6% ovan.<\/p>\n

Det kan ocks\u00e5 j\u00e4mf\u00f6ras med att marknaden f\u00f6rv\u00e4ntar sig att den fem\u00e5riga genomsnittliga inflationen med start om fem \u00e5r ligger p\u00e5 2,25%. Om marknaden skulle b\u00f6rja priss\u00e4tta h\u00f6gre inflation \u00e4n nuvarande niv\u00e5er skulle det sannolikt kunna skapa oro p\u00e5 aktiemarknaden men d\u00e4r \u00e4r vi inte just nu.<\/p>\n

Hur kan man investera i en inflationsmilj\u00f6?<\/strong><\/h3>\n

Just nu ser vi f\u00f6rhoppningsvis slutet p\u00e5 pandemin i kikaren men fr\u00e5gan \u00e4r om vi st\u00e5r inf\u00f6r en period av h\u00f6gre inflation eller om den \u00e4r av \u00f6verg\u00e5ende natur, kopplat till rivstarten av global ekonomi? Riskaptiten p\u00e5 marknaden \u00e4r alltj\u00e4mt h\u00f6g samtidigt som globala f\u00f6rvaltare lyfter fram just inflationshotet som det st\u00f6rsta orosmolnet fram\u00f6ver enligt en f\u00f6rvaltarenk\u00e4t av Bank of America.<\/p>\n

I ett s\u00e5dant h\u00e4r klimat blir det naturligtvis intressant att fundera kring vilka investeringar som kan prestera v\u00e4l. Om vi till\u00e5ter oss att blicka mot USA som ju \u00e4r riktkarl f\u00f6r global riskaptit s\u00e5 ser vi att historien faktiskt visar att b\u00f6rsen presterat hyggligt under perioder av stigande inflation.<\/p>\n

I ett klimat d\u00e4r inflationen \u00e4r l\u00e5g (under 3%) men stigande har faktiskt aktier presterat v\u00e4l historiskt. Under perioden 1973 \u2013 2020 gav aktier en positiv avkastning i 90% av fallen m\u00e4tt som 12 m\u00e5naders rullande avkastning, enligt WSJ.<\/p>\n

Den potentiella huvudv\u00e4rken f\u00f6r investerarna h\u00e4r \u00e4r att den inflationsjusterade positiva avkastningen sjunker till 48% av fallen under perioder d\u00e4r inflationsniv\u00e5n befunnit sig \u00f6ver 3%. I april uppgick inflationen i USA till 4,2% i \u00e5rstakt.<\/p>\n

Det som driver aktier l\u00e5ngsiktigt \u00e4r stigande vinster. Men nuv\u00e4rdet av bolagens vinster sjunker som bekant vid stigande inflation och marknadsr\u00e4ntor genom h\u00f6gre avkastningskrav. Stockholmsb\u00f6rsen har dock klarat sig relativt v\u00e4l trots inflationsoro eftersom den mer karakt\u00e4riseras av \u201dv\u00e4rdebolag\u201d j\u00e4mf\u00f6rt med tillv\u00e4xtbolag vars vinster \u00e5terfinns l\u00e5ngt in i framtiden.<\/p>\n

Tillg\u00e5ngsslag som brukar klara sig v\u00e4l under inflation<\/strong><\/h3>\n
R\u00e5varor<\/strong><\/h6>\n

R\u00e5varupriserna har stigit kraftigt senaste tiden. Bolag som verkar inom r\u00e5varusektorn har historiskt varit volatila men i skrivande stund har de presterat v\u00e4l. N\u00e4r efterfr\u00e5gan stiger kraftigt \u00e4r det inte s\u00e4llan sv\u00e5rt att m\u00f6ta det med \u00f6kat utbud tillr\u00e4ckligt snabbt. Det tar tid att bygga ny kapacitet och under tiden ser vi ofta stigande r\u00e5varupriser. \u00c4ven guld brukar lyftas fram som ett intressant tillg\u00e5ngsslag under perioder av kraftigt stigande inflation eller d\u00e5 marknaden blott oroar sig f\u00f6r stigande inflation.<\/p>\n

Fastigheter<\/strong><\/h6>\n

Fastighetsbolag har reala tillg\u00e5ngar vars hyresint\u00e4kter ofta \u00e4r kopplade till inflationen. Det inneb\u00e4r allts\u00e5 att hyresniv\u00e5er justeras upp\u00e5t i takt med stigande inflation. D\u00e4remot \u00e4r fastigheter mer k\u00e4nsliga f\u00f6r stigande realr\u00e4ntor, vilket man b\u00f6r h\u00e5lla koll p\u00e5.<\/p>\n

Skog
\n<\/strong>\u00c4ven skog \u00e4r en real tillg\u00e5ng som brukar s\u00e4gas ge ett inflationsskydd, \u00e4ven om \u00e5sikterna g\u00e5r is\u00e4r lite grann.<\/p>\n

Aktier st\u00e5r emot under tider av m\u00e5ttlig inflation<\/h3>\n

Avslutningsvis kan s\u00e4gas att aktier historiskt varit en ganska bra hedge generellt mot stigande inflation. I det korta perspektivet f\u00e5r vi se om stigande priser p\u00e5 energi, frakt, l\u00f6ner och bristvaror s\u00e5som halvledare leder till sjunkande marginaler i bolag eller om de kan skjuta detta vidare p\u00e5 kunderna. Faktum \u00e4r ju att m\u00e5nga hush\u00e5ll sparat mycket under pandemin och kan d\u00e4rf\u00f6r antas ha en n\u00e5got l\u00e4gre priselasticitet. Det marknaden hoppas p\u00e5 \u00e4r rimligtvis att inflationen sjunker tillbaka mot l\u00e4gre niv\u00e5er i takt med att vi \u00e5terg\u00e5r till det mer normala.<\/p>\n

Trevlig sommar,
\nNicklas och Magnus<\/p>\n

Historisk avkastning a\u0308r ingen garanti fo\u0308r framtida avkastning. En investering i va\u0308rdepapper\/fonder kan ba\u030ade o\u0308ka och minska i va\u0308rde och det a\u0308r inte sa\u0308kert att du fa\u030ar tillbaka det investerade kapitalet. Avkastningen kan ocksa\u030a o\u0308ka eller minska pa\u030a grund av fo\u0308ra\u0308ndringar i valutakursen. Vi reserverar oss fo\u0308r eventuella fel i aktie- och fondinformationen som la\u0308mnas pa\u030a denna sida. A\u030asikter och slutsatser som framkommer i bloggen a\u0308r skribentens egna och skall inte ses som investeringsra\u030ad och\/eller a\u030asikter fra\u030an Avanza.\u00a0<\/span><\/p>\n

 <\/p>\n

 <\/p>\n

 <\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"

S\u00e5 kom den efterl\u00e4ngtade inflationssiffran fr\u00e5n USA, PCE-deflatorn (Personal Consumption Expenditures) som m\u00e4ter den underliggande inflationen i USA. Den h\u00f6gre siffran \u00e4n v\u00e4ntat tycktes inte ber\u00f6ra marknadens akt\u00f6rer n\u00e4mnv\u00e4rt som reagerade ungef\u00e4r som Sir V\u00e4s i Robin Hood som somnar om efter att just ha f\u00e5tt en snyting. I st\u00e4llet tog man fasta p\u00e5 tillv\u00e4xtutsikterna och handlade upp b\u00f6rsen ytterligare.<\/p>\n","protected":false},"author":31,"featured_media":1586,"comment_status":"open","ping_status":"open","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"_acf_changed":false,"_relevanssi_hide_post":"","_relevanssi_hide_content":"","_relevanssi_pin_for_all":"","_relevanssi_pin_keywords":"","_relevanssi_unpin_keywords":"","_relevanssi_related_keywords":"","_relevanssi_related_include_ids":"","_relevanssi_related_exclude_ids":"","_relevanssi_related_no_append":"","_relevanssi_related_not_related":"","_relevanssi_related_posts":"","_relevanssi_noindex_reason":"","footnotes":""},"categories":[9,26],"tags":[],"class_list":["post-1573","post","type-post","status-publish","format-standard","has-post-thumbnail","hentry","category-aktier","category-makro-marknad"],"acf":[],"aioseo_notices":[],"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/blogg.avanza.se\/private-banking\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/1573","targetHints":{"allow":["GET"]}}],"collection":[{"href":"https:\/\/blogg.avanza.se\/private-banking\/wp-json\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/blogg.avanza.se\/private-banking\/wp-json\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/blogg.avanza.se\/private-banking\/wp-json\/wp\/v2\/users\/31"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/blogg.avanza.se\/private-banking\/wp-json\/wp\/v2\/comments?post=1573"}],"version-history":[{"count":4,"href":"https:\/\/blogg.avanza.se\/private-banking\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/1573\/revisions"}],"predecessor-version":[{"id":1593,"href":"https:\/\/blogg.avanza.se\/private-banking\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/1573\/revisions\/1593"}],"wp:featuredmedia":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/blogg.avanza.se\/private-banking\/wp-json\/wp\/v2\/media\/1586"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/blogg.avanza.se\/private-banking\/wp-json\/wp\/v2\/media?parent=1573"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/blogg.avanza.se\/private-banking\/wp-json\/wp\/v2\/categories?post=1573"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/blogg.avanza.se\/private-banking\/wp-json\/wp\/v2\/tags?post=1573"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}