{"id":1719,"date":"2021-10-04T17:11:36","date_gmt":"2021-10-04T15:11:36","guid":{"rendered":"https:\/\/blogg.avanza.se\/private-banking\/?p=1719"},"modified":"2023-01-02T16:33:22","modified_gmt":"2023-01-02T15:33:22","slug":"red-tapering-fran-fed-risk-for-marknadsvolatilitet-och-overhettning","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/blogg.avanza.se\/private-banking\/red-tapering-fran-fed-risk-for-marknadsvolatilitet-och-overhettning\/","title":{"rendered":"Red Tape(ring) fr\u00e5n FED \u2013 risk f\u00f6r marknadsvolatilitet och \u00f6verhettning?"},"content":{"rendered":"

Dragkampen mellan covid och den ekonomiska \u00e5terh\u00e4mtningen \u00e5 ena sidan och prisstabiliteten \u00e5 andra sidan, kan komma att leda till att marknaden f\u00e5r sig en t\u00f6rn n\u00e4r FED till slut r\u00f6r sig mot att inleda Tapering (minskade st\u00f6dk\u00f6p fr\u00e5n dagens 120 miljarder USD per m\u00e5nad) i samband med FOMC i b\u00f6rjan av november. Det som kr\u00e4vs f\u00f6r att det inte skall ske \u00e4r i princip en riktigt d\u00e5lig arbetsmarknadssiffra i b\u00f6rjan av oktober.<\/p>\n

Centralbanker runtom i v\u00e4rlden har upprepat mantrat att den h\u00f6ga inflationen vi ser nu \u00e4r \u00f6verg\u00e5ende. P\u00e5 samma vis som uttrycket \u201dtrend is your friend until it isn\u00b4t\u201d f\u00f6rekommer bland investerare, s\u00e5 m\u00e5ste inflationsmantrat vara sant till dess att det inte \u00e4r det, och det \u00e4r ingen som vet, inte \u00e4nnu i alla fall.<\/p>\n

Det vi d\u00e4remot vet \u00e4r att det f\u00f6religger flaskhalsar i leverant\u00f6rskedjan, multipla pris\u00f6kningar p\u00e5 frakt, en eskalerande energikris med risk f\u00f6r kraftigt \u00f6kade kostnader f\u00f6r att producera el (graf nedan) \u00a0som i slut\u00e4nden tr\u00e4ffar konsumenten genom h\u00f6gre priser, p\u00e5 varor och tj\u00e4nster. Detta kan till del anses vara utbudsst\u00f6rningar som tar bort konsumtionsutrymme. Konsekvensen liknar en penningpolitisk \u00e5tstramning.<\/p>\n

Prisutveckling p\u00e5 energiproduktion<\/strong><\/h3>\n

\"\"<\/a><\/p>\n

I samband med att samh\u00e4llen \u00f6ppnar post covid h\u00f6r vi om sv\u00e5righeter att hitta personal med r\u00e4tt kompetens. Om det i sin tur leder till l\u00f6neglidningar av mer utbredd karakt\u00e4r, ja d\u00e5 kanske centralbankerna f\u00e5r anledning att omv\u00e4rdera det hela men \u00e4n s\u00e5 l\u00e4nge \u00e4r det f\u00f6r tidigt att s\u00e4ga.<\/p>\n

Klart \u00e4r i alla fall att alla delar ovan leder till \u00f6kad os\u00e4kerhet f\u00f6r finansmarknaden som bidrar till \u00f6kad volatilitet eller l\u00e5t oss s\u00e4ga intermittent turbulens under en tid fram\u00f6ver.<\/p>\n

F\u00f6rv\u00e4ntade centralbanksr\u00e4ntor tolv m\u00e5nader fram\u00e5t i tiden<\/strong><\/h3>\n

\"\"<\/a><\/p>\n

Det \u00e4r ocks\u00e5 f\u00f6rv\u00e4ntningarna om n\u00e4r i tiden centralbankerna kommer att h\u00f6ja kortr\u00e4ntorna som visas i grafen ovan, och fr\u00e5gan om vilken niv\u00e5 l\u00e5ngr\u00e4ntorna b\u00f6r ligga p\u00e5 efter att st\u00f6dk\u00f6pen klingat av (graf nedan) som skapar oro p\u00e5 marknaden. Hur h\u00f6g blir den varaktiga inflationen? Just nu prisar marknaden cirka 2,3-2,5% l\u00e5ngsiktig inflation att j\u00e4mf\u00f6ras mot den gr\u00f6na kurvan nedan som visar historisk inflation tillsammans med den 10-\u00e5riga statsobligationsr\u00e4ntan i bl\u00e5tt.<\/p>\n

Amerikansk 10-\u00e5rig statsobligationsr\u00e4nta och inflation<\/strong><\/h3>\n

\"\"<\/a><\/p>\n

K\u00e4lla: Infront<\/strong><\/h6>\n

F\u00f6rv\u00e4ntade P\/E-tal tolv m\u00e5nader fram\u00e5t\u00a0<\/strong><\/h3>\n

\"\"<\/a><\/p>\n

K\u00e4lla: Macrobond<\/strong><\/h6>\n

Marknadens f\u00f6rv\u00e4ntade P\/E-tal kan komma att beh\u00f6va rekalibreras utifr\u00e5n nuvarande niv\u00e5 enigt grafen ovan, antingen genom att minska P (l\u00e4gre b\u00f6rs) eller genom att \u00f6ka E (h\u00f6gre vinst) om r\u00e4ntorna b\u00f6rjar r\u00f6ra sig upp\u00e5t mer kraftfullt \u00e4n hittills.<\/p>\n

Eftersom vi har gasat och forts\u00e4tter att gasa b\u00e5de genom finans- och penningpolitiken \u00e4r det helt klart m\u00f6jligt att vi skulle kunna f\u00e5 en efterfr\u00e5gedriven pris\u00f6kning som leder till behovet av h\u00f6jda r\u00e4ntor och i en snabbare takt \u00e4n vad marknaden \u00e4r van vid och har t\u00e4nkt sig. Det \u00e4r som under v\u00e4rnplikten n\u00e4r bef\u00e4let r\u00f6t \u00e5t truppen att ta \u201dst\u00f6rre steg och oftare\u201d det vill s\u00e4ga\u00a0 ”att springa fortare” och det kanske \u00e4r just det som kommer att beh\u00f6vas fr\u00e5n centralbankerna f\u00f6r att t\u00e4mja inflationen fram\u00f6ver?<\/p>\n

Lycka till p\u00e5 marknaden,<\/p>\n

\/Magnus<\/p>\n

Historisk avkastning a\u0308r ingen garanti fo\u0308r framtida avkastning. En investering i va\u0308rdepapper\/fonder kan ba\u030ade o\u0308ka och minska i va\u0308rde och det a\u0308r inte sa\u0308kert att du fa\u030ar tillbaka det investerade kapitalet. Avkastningen kan ocksa\u030a o\u0308ka eller minska pa\u030a grund av fo\u0308ra\u0308ndringar i valutakursen. Vi reserverar oss fo\u0308r eventuella fel i aktie- och fondinformationen som la\u0308mnas pa\u030a denna sida. A\u030asikter och slutsatser som framkommer i bloggen a\u0308r skribentens egna och skall inte ses som investeringsra\u030ad och\/eller a\u030asikter fra\u030an Avanza.\u00a0<\/span><\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"

Dragkampen mellan covid och den ekonomiska \u00e5terh\u00e4mtningen \u00e5 ena sidan och prisstabiliteten \u00e5 andra sidan, kan komma att leda till att marknaden f\u00e5r sig en t\u00f6rn n\u00e4r FED till slut r\u00f6r sig mot att inleda Tapering (minskade st\u00f6dk\u00f6p fr\u00e5n dagens 120 miljarder USD per m\u00e5nad) i samband med FOMC i b\u00f6rjan av november. Det som […]<\/p>\n","protected":false},"author":31,"featured_media":680,"comment_status":"closed","ping_status":"closed","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"_acf_changed":false,"_relevanssi_hide_post":"","_relevanssi_hide_content":"","_relevanssi_pin_for_all":"","_relevanssi_pin_keywords":"","_relevanssi_unpin_keywords":"","_relevanssi_related_keywords":"","_relevanssi_related_include_ids":"","_relevanssi_related_exclude_ids":"","_relevanssi_related_no_append":"","_relevanssi_related_not_related":"","_relevanssi_related_posts":"","_relevanssi_noindex_reason":"","footnotes":""},"categories":[3,38,26],"tags":[],"class_list":["post-1719","post","type-post","status-publish","format-standard","has-post-thumbnail","hentry","category-avanza","category-magnus-lilja","category-makro-marknad"],"acf":[],"aioseo_notices":[],"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/blogg.avanza.se\/private-banking\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/1719","targetHints":{"allow":["GET"]}}],"collection":[{"href":"https:\/\/blogg.avanza.se\/private-banking\/wp-json\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/blogg.avanza.se\/private-banking\/wp-json\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/blogg.avanza.se\/private-banking\/wp-json\/wp\/v2\/users\/31"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/blogg.avanza.se\/private-banking\/wp-json\/wp\/v2\/comments?post=1719"}],"version-history":[{"count":3,"href":"https:\/\/blogg.avanza.se\/private-banking\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/1719\/revisions"}],"predecessor-version":[{"id":1738,"href":"https:\/\/blogg.avanza.se\/private-banking\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/1719\/revisions\/1738"}],"wp:featuredmedia":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/blogg.avanza.se\/private-banking\/wp-json\/wp\/v2\/media\/680"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/blogg.avanza.se\/private-banking\/wp-json\/wp\/v2\/media?parent=1719"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/blogg.avanza.se\/private-banking\/wp-json\/wp\/v2\/categories?post=1719"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/blogg.avanza.se\/private-banking\/wp-json\/wp\/v2\/tags?post=1719"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}