{"id":1796,"date":"2021-11-03T20:10:07","date_gmt":"2021-11-03T19:10:07","guid":{"rendered":"https:\/\/blogg.avanza.se\/private-banking\/?p=1796"},"modified":"2023-01-02T16:33:48","modified_gmt":"2023-01-02T15:33:48","slug":"the-final-countdown-torrt-krut-i-feds-bossa-banar-vag-for-tillbakadragande","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/blogg.avanza.se\/private-banking\/the-final-countdown-torrt-krut-i-feds-bossa-banar-vag-for-tillbakadragande\/","title":{"rendered":"The Final Countdown \u2013 torrt krut i FED’s b\u00f6ssa banar v\u00e4g f\u00f6r tillbakadragande"},"content":{"rendered":"

\u201cWe’re leavin’ together, But still it’s farewell, And maybe we’ll come back\u201d (fr\u00e5n Europe\u00b4s monsterhit The Final Countdown). Det \u00e4r med den k\u00e4nslan jag ser FED f\u00f6rbereda sitt tillbakadragande genom successivt minskade tillg\u00e5ngsk\u00f6p fr\u00e5n nuvarande 120 mdr USD per m\u00e5nad, med b\u00f6rjan senare i november. FED kommer att minska k\u00f6pen med 15 mdr USD per m\u00e5nad de kommande m\u00e5naderna f\u00f6r att avslutas senast till sommaren som det ser ut nu.<\/strong><\/p>\n

Om full syssels\u00e4ttning skulle uppn\u00e5s tidigare eller om en l\u00f6nedriven inflation h\u00f6gre \u00e4n produktivitetstillv\u00e4xten \u00f6ver tid skulle bli fallet, l\u00e4r FED \u00f6ka hastigheten i tillbakadragandet. De kraftigt stigande l\u00f6nerna som nu syns \u00e4r kompensation f\u00f6r h\u00f6gre priser framf\u00f6rallt drivet av flaskhalsar. FED kommer att vara t\u00e5lmodiga vad g\u00e4ller r\u00e4nteh\u00f6jningar men kommer inte att tveka att h\u00f6ja om det skulle beh\u00f6vas p\u00e5 lite sikt. FED summerar det hela med Risk Management.<\/p>\n

Os\u00e4kerhet kan f\u00e5 r\u00e4ntemarknaden att ta h\u00f6jd<\/h3>\n

Oron f\u00f6r potentiellt varaktigt h\u00f6g(re) inflation bland FED\u00b4s ledam\u00f6ter k\u00e4nns pl\u00f6tsligt mindre avl\u00e4gsen n\u00e4r arbetsl\u00f6sheten sjunker och syssels\u00e4ttningen \u00f6kar, \u00e4ven med vissa bakslag f\u00f6r september men med indikationer p\u00e5 h\u00f6gre aktivitet i oktober igen, samtidigt som leverant\u00f6rskedjan har sv\u00e5rt att f\u00e5 fram tillr\u00e4ckligt och i tid. Tillsammans med h\u00f6gre energipriser skulle det kunna leda till l\u00f6neinflation som blir mer utbredd.<\/p>\n

Annons<\/span><\/p>\n

<\/ins><\/p>\n

I s\u00e5 fall kommer centralbankerna att beh\u00f6va skjuta skarpt och h\u00f6ja r\u00e4ntorna lite snabbare \u00e4n vad som nu ligger i priset. Det \u00e4r os\u00e4kerheten kring detta som kan f\u00e5 r\u00e4ntemarknaden att beh\u00f6va ta h\u00f6jd, n\u00e5got som kan spilla \u00f6ver p\u00e5 riskfyllda tillg\u00e5ngar. FED beh\u00f6ver helt enkelt skapa sig handlingsfrihet f\u00f6r m\u00f6jliga alternativ. Kn\u00e4ckfr\u00e5gan \u00e4r hur mycket lediga resurser det egentligen finns eftersom det redan nu r\u00e5der brist p\u00e5 arbetskraft inom vissa sektorer och efterfr\u00e5gan i ekonomin nu \u00e4r mycket stark.<\/p>\n

\"\"<\/a><\/p>\n

K\u00e4lla: Infront<\/h6>\n

S\u00e5v\u00e4l l\u00e5nga som korta amerikanska r\u00e4ntor har stigit p\u00e5 senare tid (graf ovan). R\u00e4ntorna \u00e4r och l\u00e4r troligen f\u00f6rbli historiskt l\u00e5ga men det finns utrymme f\u00f6r l\u00e5nga amerikanska r\u00e4ntor att r\u00f6ra sig en bit upp fr\u00e5n nuvarande niv\u00e5er innan oron f\u00f6r h\u00f6gt prissatta riskfyllda tillg\u00e5ngar l\u00e4r stiga. Fr\u00e5gan \u00e4r kanske snarare vad som h\u00e4nder med det l\u00e4ngre segmentet p\u00e5 avkastningskurvan d\u00e4refter, om vi skulle se ih\u00e5llande h\u00f6g inflation och en ekonomi som accelererar p\u00e5 nytt lite l\u00e4ngre fram? (bl\u00e5 kurva).<\/p>\n

\"\"<\/a><\/p>\n

K\u00e4lla: Infront<\/h6>\n

Marknaden har f\u00f6rvisso redan prissatt h\u00f6jningar fr\u00e5n b\u00e5de FED och Riksbanken vilket syns i grafen ovan d\u00e4r 2-\u00e5rsr\u00e4ntorna g\u00e5tt upp tydligt den senaste m\u00e5naden v\u00e4rlden \u00f6ver. Medan FED argumenterar f\u00f6r en lite senare start har marknaden prissatt drygt 2 h\u00f6jningar fram till dec 2022.<\/p>\n

R\u00e4ntedifferensen bidrar till starkare krona<\/h3>\n

\"\"<\/a><\/p>\n

K\u00e4lla: Infront<\/h6>\n

Den svenska kronan har ocks\u00e5 st\u00e4rkts. I grafen ovan visas EURSEK (h\u00f6ger) och r\u00e4ntedifferensen Sverige-Tyskland f\u00f6r obligationer med 2 \u00e5rs l\u00f6ptid (v\u00e4nster). Det \u00e4r inte bara b\u00f6rsintroduktioner som Volvo Cars och utdelningar i utl\u00e4ndsk valuta som v\u00e4xlats till SEK som drivit p\u00e5 kronan. R\u00e4ntedifferensen p\u00e5verkar nu ocks\u00e5 kronan positivt, i alla fall i det korta perspektivet.<\/p>\n

\"\"<\/a><\/p>\n

K\u00e4lla: Infront<\/h6>\n

VIX Index handlar just nu som om allt kommer att g\u00e5 planenligt utan risk f\u00f6r bakslag och \u00e4r nere p\u00e5 niv\u00e5er vi inte sett p\u00e5 relativt l\u00e5ng tid. Det stora fr\u00e5getecknet \u00e4r vad som kommer att h\u00e4nda med dollarn? En mer h\u00f6kaktig FED skulle kunna driva p\u00e5 USD att g\u00e5 lite starkare kortsiktigt. \u00d6kad volatilitet skulle ocks\u00e5 bidra till en starkare dollar. En ih\u00e5llande inflation p\u00e5 en h\u00f6g niv\u00e5 skulle ocks\u00e5 p\u00e5verka ett s\u00e5dant scenario i samma riktning.<\/p>\n

Balansg\u00e5ng mellan \u00e5terh\u00e4mtande tillv\u00e4xt och risk f\u00f6r \u00f6verhettning<\/h3>\n

Balansg\u00e5ngen mellan stark tillv\u00e4xt, h\u00f6gre vinster och fortsatt positiv b\u00f6rs \u00e5 ena sida och varaktigt h\u00f6gre inflation och r\u00e4ntor \u00e5 andra sidan \u00e4r h\u00e5rfin och det blir d\u00e4rf\u00f6r viktigare \u00e4n p\u00e5 l\u00e4nge att f\u00f6lja centralbankernas guidning om s\u00e5v\u00e4l tillbakadragande av underst\u00f6d som framtida kortr\u00e4nteh\u00f6jningar.<\/p>\n

\u201dAnd maybe we’ll come back To Earth, who can tell? I guess there is no one to blame\u2026.It’s the final countdown.\u201d<\/p>\n

Lycka till p\u00e5 marknaden,<\/p>\n

\/Magnus<\/p>\n

Historisk avkastning a\u0308r ingen garanti fo\u0308r framtida avkastning. En investering i va\u0308rdepapper\/fonder kan ba\u030ade o\u0308ka och minska i va\u0308rde och det a\u0308r inte sa\u0308kert att du fa\u030ar tillbaka det investerade kapitalet. Avkastningen kan ocksa\u030a o\u0308ka eller minska pa\u030a grund av fo\u0308ra\u0308ndringar i valutakursen. Vi reserverar oss fo\u0308r eventuella fel i aktie- och fondinformationen som la\u0308mnas pa\u030a denna sida. A\u030asikter och slutsatser som framkommer i bloggen a\u0308r skribentens egna och skall inte ses som investeringsra\u030ad och\/eller a\u030asikter fra\u030an Avanza.\u00a0<\/span><\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"

\u201cWe’re leavin’ together, But still it’s farewell, And maybe we’ll come back\u201d (fr\u00e5n Europe\u00b4s monsterhit The Final Countdown). Det \u00e4r med den k\u00e4nslan jag ser FED f\u00f6rbereda sitt tillbakadragande genom successivt minskade tillg\u00e5ngsk\u00f6p fr\u00e5n nuvarande 120 mdr USD per m\u00e5nad, med b\u00f6rjan senare i november. FED kommer att minska k\u00f6pen med 15 mdr USD per […]<\/p>\n","protected":false},"author":31,"featured_media":785,"comment_status":"closed","ping_status":"closed","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"_acf_changed":false,"_relevanssi_hide_post":"","_relevanssi_hide_content":"","_relevanssi_pin_for_all":"","_relevanssi_pin_keywords":"","_relevanssi_unpin_keywords":"","_relevanssi_related_keywords":"","_relevanssi_related_include_ids":"","_relevanssi_related_exclude_ids":"","_relevanssi_related_no_append":"","_relevanssi_related_not_related":"","_relevanssi_related_posts":"","_relevanssi_noindex_reason":"","footnotes":""},"categories":[9,3,38,26,34],"tags":[],"class_list":["post-1796","post","type-post","status-publish","format-standard","has-post-thumbnail","hentry","category-aktier","category-avanza","category-magnus-lilja","category-makro-marknad","category-usa"],"acf":[],"aioseo_notices":[],"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/blogg.avanza.se\/private-banking\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/1796","targetHints":{"allow":["GET"]}}],"collection":[{"href":"https:\/\/blogg.avanza.se\/private-banking\/wp-json\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/blogg.avanza.se\/private-banking\/wp-json\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/blogg.avanza.se\/private-banking\/wp-json\/wp\/v2\/users\/31"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/blogg.avanza.se\/private-banking\/wp-json\/wp\/v2\/comments?post=1796"}],"version-history":[{"count":5,"href":"https:\/\/blogg.avanza.se\/private-banking\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/1796\/revisions"}],"predecessor-version":[{"id":2567,"href":"https:\/\/blogg.avanza.se\/private-banking\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/1796\/revisions\/2567"}],"wp:featuredmedia":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/blogg.avanza.se\/private-banking\/wp-json\/wp\/v2\/media\/785"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/blogg.avanza.se\/private-banking\/wp-json\/wp\/v2\/media?parent=1796"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/blogg.avanza.se\/private-banking\/wp-json\/wp\/v2\/categories?post=1796"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/blogg.avanza.se\/private-banking\/wp-json\/wp\/v2\/tags?post=1796"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}