![\"\"](\"https:\/\/blogg.avanza.se\/app\/uploads\/sites\/4\/2021\/12\/fx-sek.png\")
<\/a><\/p>\nK\u00e4lla: Infront<\/h6>\n
FED\u00b4s planer p\u00e5 en minskningstakt om 15 miljarder USD per m\u00e5nad fram till sommaren l\u00e4r troligen ompr\u00f6vas redan vid n\u00e4sta policym\u00f6te i mitten av december. \u00c4ven med Omikron lutar det snarare \u00e5t att tapering avslutas f\u00f6re sommaren f\u00f6r att f\u00f6rbereda f\u00f6r h\u00f6jningar av styrr\u00e4ntan. FED med Jerome Powell i spetsen har skruvat upp tonl\u00e4get markant senaste veckan och oron f\u00f6r mer utbredd, varaktig inflation i kombination med frekventa annonser p\u00e5 arbetsmarknaden om \u201dwe are hiring\u201d och \u201dsign-on-bonus\u201d i delar av USA borde ge fler centralbanker en tankest\u00e4llare. Med en arbetsl\u00f6shet n\u00e4ra 4% b\u00f6rjar det redan nu bli ett anstr\u00e4ngt l\u00e4ge.<\/p>\n
\u00c4ven om centralbankernas valutareserver inneh\u00e5ller en mindre andel dollar idag i f\u00f6rh\u00e5llande till hur det sett ut historiskt, utg\u00f6r den fortfarande knappt 60% av valutatillg\u00e5ngarna. Dollarn \u00e4r trots allt v\u00e4rldens reservvaluta och tillflyktsort n\u00e4r det bl\u00e5ser p\u00e5 de finansiella marknaderna. Os\u00e4kerhet skapar som bekant volatilitet.<\/p>\n
R\u00e4nteniv\u00e5erna driver valutamarknaden<\/h3>\n
Att dollarn har st\u00e4rkts s\u00e5 pass mycket p\u00e5 senare tid har flera f\u00f6rklaringar. Marknadens nyliga f\u00f6rv\u00e4ntningar om att FED kommer att avsluta tapering tidigare och d\u00e4rmed f\u00f6rbereda kommande kortr\u00e4nteh\u00f6jningar \u00e4r kanske den mest dominerande. Sambandet mellan valuta och r\u00e4nta syntes tydligt inte minst n\u00e4r nyheten kring Omikron spreds sista dagarna i november. En flykt fr\u00e5n aktier till riskfria r\u00e4ntor med l\u00e4gre amerikanska r\u00e4ntor som f\u00f6ljd skapade en r\u00f6relse i motsatt riktning p\u00e5 valutamarknaden d\u00e4r euron p\u00e5 kort tid gick starkare mot dollarn med en (tempor\u00e4r) dollarf\u00f6rsvagning som f\u00f6ljd.<\/p>\n
Strax f\u00f6re nyheten om den nya virusvarianten kablades ut l\u00e5g EURUSD kring 1,12 och r\u00e4ntorna p\u00e5 0,65%. \u00a0Marknaden s\u00e5lde d\u00e4refter av aktier, k\u00f6pte obligationer och r\u00e4ntorna sj\u00f6nk 20 punkter till 0,45% med en dollarf\u00f6rsvagning mot euron som st\u00e4rktes till 1,1380. I grafen nedan kan vi se f\u00f6rloppet med EURUSD p\u00e5 v\u00e4nster (omv\u00e4nd) skala i bl\u00e5tt och 2-\u00e5riga amerikanska obligationsr\u00e4ntor p\u00e5 h\u00f6ger skala i gr\u00f6nt:<\/p>\n
<\/p>\n N\u00e4r vi utv\u00e4rderar dollarns framfart s\u00e5 h\u00e4r l\u00e5ngt i \u00e5r i bilden nedan st\u00e5r det klart att den har g\u00e5tt starkt mot de flesta valutorna. Euron har tappat cirka 8% s\u00e5 h\u00e4r l\u00e5ngt och kronan cirka 10%. Riksbanken har signalerat att de t\u00e4nker vila p\u00e5 hanen ett bra tag till s\u00e5 det talar inte f\u00f6r en kronf\u00f6rst\u00e4rkning i n\u00e4rtid. S\u00e4mst i klassen \u00e4r turkiska liran som tappat 46% mot dollarn efter att president Erdogan pressat centralbanken att sedan i september fram till idag s\u00e4nka styrr\u00e4ntan med 400 punkter tlll 15% med en inflation som ligger p\u00e5 20%. Kineiska renmimbin har dock g\u00e5tt lite starkare liksom taiwanesiska dollarn, \u00a0pundet samt ryska rubeln.<\/p>\n En annan f\u00f6rklaring till den starkare dollarn \u00e4r att vi de senaste veckorna ocks\u00e5 sett en \u00f6kad implicit och realiserad volatilitet p\u00e5 marknaden, med slagiga b\u00f6rser som har en tendens att st\u00e4nga en dag p\u00e5 en niv\u00e5 f\u00f6r att \u00f6ppna n\u00e4sta dag p\u00e5 en helt annan niv\u00e5. Denna typ av marknad passar endast dem som \u00e4r l\u00e5nga optionsgamma men det \u00e4r ju inte s\u00e5 m\u00e5nga av marknadens akt\u00f6rer som \u00e4r det t\u00e4nker jag utan de flesta av oss k\u00e4nner nog snarast obehag \u00f6ver en s\u00e5dan marknad. En tidigare stark \u00f6vertygelse att k\u00f6pa \u201ddippen\u201d \u00e4r som bortbl\u00e5st och just nu drar tanken snarare \u00e5t h\u00e5llet \u201dr\u00e4dda vad som r\u00e4ddas kan\u201d efter ett fantastiskt b\u00f6rs\u00e5r som vi snart l\u00e4gger till handlingarna.<\/p>\n L\u00e5t oss slutligen ta en titt p\u00e5 hur dollarn ser ut handelsviktat i form av DXY Index och hur det har r\u00f6rt sig i f\u00f6rh\u00e5llande till S&P 500 sedan slutet av november 2019 fram till idag:<\/p>\n DXY Index visas i bl\u00e5tt p\u00e5 v\u00e4nster skala och S&P Index med indexstart 100 per sista november 2019 visas p\u00e5 h\u00f6ger skala ovan. S&P Index har inverterad skala f\u00f6r att illustrera att n\u00e4r dollarn st\u00e4rks och r\u00f6r sig upp\u00e5t i bl\u00e5tt g\u00e5r b\u00f6rsen ned dvs vi f\u00e5ngar perioder av os\u00e4kerhet p\u00e5 marknaden. Sedan i juni i \u00e5r har sambandet brutits. Det f\u00f6rklaras till stor del av de amerikanska r\u00e4ntorna som sedan dess stigit mer \u00e4n i omv\u00e4rlden och detta driver intresset att allokera kapital till dollartillg\u00e5ngar. Intressant \u00e4r ocks\u00e5 att notera r\u00f6relsen i DXY n\u00e4r b\u00f6rsen f\u00f6ll och r\u00e4ntorna sj\u00f6nk i slutet av november d\u00e4r det var r\u00e4ntorna som drev dollarn att f\u00f6rsvagas samtidigt som b\u00f6rsen f\u00f6ll (r\u00f6d cirkel).<\/p>\n Mycket talar f\u00f6r en fortsatt stark dollar under en tid fram\u00e5t men os\u00e4kerheten i marknaden \u00e4r p\u00e5taglig. Inflationsriskerna i amerikansk ekonomi ligger p\u00e5 uppsidan och tillv\u00e4xtutsikterna ser alltj\u00e4mt ljusa ut. Antingen f\u00e5r vi inflation som konsekvens av fortsatta st\u00f6rningar i leverant\u00f6rskedjan eller s\u00e5 f\u00e5r vi det genom att konsumtionen tar fart ordentligt, kanske n\u00e4r alla skall till Dollar$tore och handla?\u00a0 Det troliga \u00e4r i s\u00e5 fall att arbetsmarknaden ocks\u00e5 \u00e5terh\u00e4mtar sig s\u00e5 pass snabbt, med stigande l\u00f6ner som f\u00f6ljd, att FED kommer att beh\u00f6va h\u00f6ja tidigare och mer kraftfullt \u00e4n vi kunnat f\u00f6rutse. I s\u00e5 fall skulle \u201dStore Dollar\u201d kunna forts\u00e4tta g\u00e4lla dvs allokering in i dollar. Eventuellt skulle det ocks\u00e5 kunna leda till en st\u00f6rre allokring till globalfonder<\/a> med relativt stor exponering mot USA. \u00c4ven bolag som har exponering mot dollarn, exempelvis inom r\u00e5varusektorn<\/a> eller bolag som har int\u00e4kter som \u00e4r dollarrelaterade medan kostnaderna \u00e4r denominerade i andra valutor skulle d\u00e5 kunna hamna i blickf\u00e5nget.<\/p>\n Tack f\u00f6r i \u00e5r, f\u00f6r f\u00f6rtroendet och lycka till p\u00e5 marknaden.<\/p>\n God Jul,<\/p>\n Magnus<\/p>\n Historisk avkastning a\u0308r ingen garanti fo\u0308r framtida avkastning. En investering i va\u0308rdepapper\/fonder kan ba\u030ade o\u0308ka och minska i va\u0308rde och det a\u0308r inte sa\u0308kert att du fa\u030ar tillbaka det investerade kapitalet. Avkastningen kan ocksa\u030a o\u0308ka eller minska pa\u030a grund av fo\u0308ra\u0308ndringar i valutakursen. Vi reserverar oss fo\u0308r eventuella fel i aktie- och fondinformationen som la\u0308mnas pa\u030a denna sida. A\u030asikter och slutsatser som framkommer i bloggen a\u0308r skribentens egna och skall inte ses som investeringsra\u030ad och\/eller a\u030asikter fra\u030an Avanza.\u00a0<\/span><\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":" Omikron \u00e4r den femtonde bokstaven i det grekiska alfabetet och namnet omikron betyder \u201dlitet\u201d. Uppenbarligen g\u00f6r marknaden en n\u00e5got annorlunda tolkning \u00e4n just \u201dliten\u201d av den f\u00f6rest\u00e5ende anstormningen av virusvarianten och dess m\u00f6jliga konsekvenser f\u00f6r b\u00f6rser och ekonomier runtom i v\u00e4rlden. Dollarf\u00f6rst\u00e4rkning i korten Sedan f\u00f6rra m\u00e5nadens FED-m\u00f6te och beslutet att p\u00e5b\u00f6rja tapering (nedtrappning av […]<\/p>\n","protected":false},"author":31,"featured_media":680,"comment_status":"closed","ping_status":"closed","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"_acf_changed":false,"_relevanssi_hide_post":"","_relevanssi_hide_content":"","_relevanssi_pin_for_all":"","_relevanssi_pin_keywords":"","_relevanssi_unpin_keywords":"","_relevanssi_related_keywords":"","_relevanssi_related_include_ids":"","_relevanssi_related_exclude_ids":"","_relevanssi_related_no_append":"","_relevanssi_related_not_related":"","_relevanssi_related_posts":"","_relevanssi_noindex_reason":"","footnotes":""},"categories":[9,36,38,26,34],"tags":[],"class_list":["post-1843","post","type-post","status-publish","format-standard","has-post-thumbnail","hentry","category-aktier","category-fixed-income-och-fx","category-magnus-lilja","category-makro-marknad","category-usa"],"acf":[],"aioseo_notices":[],"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/blogg.avanza.se\/private-banking\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/1843","targetHints":{"allow":["GET"]}}],"collection":[{"href":"https:\/\/blogg.avanza.se\/private-banking\/wp-json\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/blogg.avanza.se\/private-banking\/wp-json\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/blogg.avanza.se\/private-banking\/wp-json\/wp\/v2\/users\/31"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/blogg.avanza.se\/private-banking\/wp-json\/wp\/v2\/comments?post=1843"}],"version-history":[{"count":3,"href":"https:\/\/blogg.avanza.se\/private-banking\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/1843\/revisions"}],"predecessor-version":[{"id":1866,"href":"https:\/\/blogg.avanza.se\/private-banking\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/1843\/revisions\/1866"}],"wp:featuredmedia":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/blogg.avanza.se\/private-banking\/wp-json\/wp\/v2\/media\/680"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/blogg.avanza.se\/private-banking\/wp-json\/wp\/v2\/media?parent=1843"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/blogg.avanza.se\/private-banking\/wp-json\/wp\/v2\/categories?post=1843"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/blogg.avanza.se\/private-banking\/wp-json\/wp\/v2\/tags?post=1843"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}<\/a><\/p>\nK\u00e4lla: Infront<\/strong><\/h6>\n
F\u00f6rsvagning av flertalet valutor gentemot USD<\/h3>\n
<\/a><\/p>\nK\u00e4lla: Infront<\/strong><\/h6>\n
Dollarindex och S&P 500 i samvariation<\/h3>\n
<\/a><\/p>\nK\u00e4lla: Infront<\/h6>\n
Hur kan jag t\u00e4nka som investerare?<\/h3>\n