{"id":2020,"date":"2022-03-16T21:24:25","date_gmt":"2022-03-16T20:24:25","guid":{"rendered":"https:\/\/blogg.avanza.se\/private-banking\/?p=2020"},"modified":"2022-03-17T13:24:29","modified_gmt":"2022-03-17T12:24:29","slug":"fed-levererar-men-riksbanken-far-rakna-om","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/blogg.avanza.se\/private-banking\/fed-levererar-men-riksbanken-far-rakna-om\/","title":{"rendered":"FED h\u00f6jer r\u00e4ntan- Riksbanken t\u00e4nker om"},"content":{"rendered":"

Det k\u00e4nns sk\u00f6nt att \u00e5tminstone FED st\u00e5r f\u00f6r stabilitet och tillf\u00f6rlitlighet i dessa extremt turbulenta tider d\u00e4r inget tycks kunna uteslutas. Mer krattad manege \u00e4n den FED \u00e4ntrade genom att h\u00f6ja r\u00e4ntan 25 punkter har nog aldrig sk\u00e5dats tidigare.<\/p>\n

D\u00e4remot hade marknaden v\u00e4ntat sig en lite mjukare ton givet den omv\u00e4rldsbild vi har. Chair Powell var t\u00e4mligen best\u00e4md i att den amerikanska ekonomin \u00e4r mycket stark och att FED kommer att beh\u00f6va arbeta med alla sina verktyg f\u00f6r att t\u00e4mja inflationen \u00f6ver tid. Ledam\u00f6terna var oeniga om dagens beslut d\u00e4r Bullard ville h\u00f6ja med 50 punkter.<\/p>\n

Den senaste syssels\u00e4ttningssiffran fr\u00e5n USA \u00f6verraskade p\u00e5 uppsidan med hela 678 000 nya jobb och med en s\u00e5 pass l\u00e5g arbetsl\u00f6shet som 3,8% g\u00e5r ekonomin redan p\u00e5 alla cylindrar:<\/p>\n

\"\"<\/a><\/p>\n

K\u00e4lla: Infront<\/strong><\/h6>\n

Fr\u00e5gan \u00e4r f\u00f6rst\u00e5s hur mycket tillv\u00e4xten kommer att justeras ned som f\u00f6ljd av kriget i Ukraina och dess p\u00e5verkan p\u00e5 s\u00e5v\u00e4l leverant\u00f6rskedjor som p\u00e5 spannm\u00e5l och energi?<\/p>\n

FED beh\u00f6ver lyfta r\u00e4ntorna kraftfullt<\/strong><\/h3>\n

Den amerikanska ekonomin \u00e4r till stor del inhemsk och FED kommer i vilket fall som helst beh\u00f6va lyfta r\u00e4ntan en bra bit innan det f\u00e5r full effekt. Behovet av att h\u00f6ja r\u00e4ntan \u00f6ver 2% p\u00e5 sikt ligger fast. Efter FED-m\u00f6tet den 16 mars priss\u00e4tter marknaden 6-7 h\u00f6jningar i \u00e5r och ytterligare h\u00f6jningar upp till 2,50% fram till sommaren 2023 enligt nedan:<\/p>\n

\"\"<\/a><\/p>\n

K\u00e4lla: Infront<\/h6>\n

Marknadens tolkning av r\u00e4ntebeskedet ledde till en uppsjustering av r\u00e4ntebanan med 10-15 punkter framf\u00f6r allt i kontrakten med f\u00f6rfall 2023 enligt ovan d\u00e4r mars till september lyfte 10-12 punkter strax efter FEDs m\u00f6te.<\/p>\n

Till detta skall l\u00e4ggas att FED beh\u00f6ver minska sin balansr\u00e4kning i takt med f\u00f6rfall av obligationsportf\u00f6ljen, sannolikt i kombination med att s\u00e4lja av innehav direkt i andrahandsmarknaden. Det l\u00e4r forts\u00e4tta att trycka l\u00e5nga r\u00e4ntor upp\u00e5t och kan d\u00e5 komma att bli utmanande f\u00f6r aktiemarknaden om 10-\u00e5ringen i USA kliver upp mot 2,5% eller d\u00e4r\u00f6ver, n\u00e5got vi skrivit om i tidigare inl\u00e4gg.<\/p>\n

Riksbanken kan beh\u00f6va t\u00e4nka om <\/strong><\/h3>\n

Riksbanken med Stefan Ingves i spetsen s\u00e4ger samtidigt att inflationen nu blivit f\u00f6r h\u00f6g och att ”nu f\u00e5r vi r\u00e4kna om\u201d, med en tidigarelagd f\u00f6rsta h\u00f6jning som f\u00f6ljd. Inflationssiffran f\u00f6r februari (KPIF) som presenterades nyligen uppgick till hela 4,5% och inneh\u00e5ller breda pris\u00f6kningar.<\/p>\n

Det \u00e4r nu cirka 50% sannolikhet f\u00f6r att Riksbanken h\u00f6jer r\u00e4ntan med 25 punkter redan vid sitt m\u00f6te i slutet av juni enligt terminskontrakten p\u00e5 penningmarknaden. Obligationer med 2 \u00e5rs l\u00f6ptid har stigit med hela 50 punkter i \u00e5r och prisar nu in kortr\u00e4nteh\u00f6jningar upp till cirka 1,35% fram till mars 2024. Nedan visas utvecklingen p\u00e5 statsobligationer med 2 \u00e5rs l\u00f6ptid \u00f6ver en l\u00e4ngre tidspersiod f\u00f6r att ge perspektiv:<\/p>\n

\"\"<\/a><\/p>\n

K\u00e4lla: Infront<\/strong><\/p>\n

Vad kommer att h\u00e4nda fram\u00f6ver?<\/h3>\n

Sammanfattningsvis \u00e4r vi i inledningen av en serie av kommande h\u00f6jningar fr\u00e5n s\u00e5v\u00e4l FED som ECB och Riksbanken d\u00e4r ECB och Riksbanken kan komma att p\u00e5b\u00f6rja sina h\u00f6jningar under senh\u00f6sten 2022 eller tidigt 2023 som det troligaste scenariot. Centralbankerna med FED i f\u00f6rars\u00e4tet beh\u00f6ver ocks\u00e5 fylla p\u00e5 med ammunition f\u00f6r att ha utrymme att s\u00e4nka n\u00e4r n\u00e4sta l\u00e5gkonjunktur kan sk\u00f6njas l\u00e4ngre fram.<\/p>\n

S\u00e5v\u00e4l l\u00e5nga som korta r\u00e4ntor har utrymme att stiga ytterligare h\u00e4rifr\u00e5n men blir mer beroende av makrodata givet den omv\u00e4rldbild vi har framf\u00f6r oss. Risken f\u00f6r att g\u00e5 in i recession \u00f6ver tid har \u00f6kat efter Rysslands invasion av Ukraina.<\/p>\n

F\u00f6r svensk del handlar det ocks\u00e5 om hur avtalsr\u00f6relsen kan komma att se ut och vilka l\u00f6neavtal som sluts. De l\u00e5ngsiktiga inflationsf\u00f6rv\u00e4ntningarna har f\u00f6rvisso stigit n\u00e5got och ligger nu p\u00e5 2,2% p\u00e5 fem \u00e5r, upp fr\u00e5n 2,1%. S\u00e5 l\u00e4nge de inte r\u00f6r sig upp\u00e5t h\u00e4rifr\u00e5n l\u00e4r Riksbanken inte beh\u00f6va h\u00f6ja s\u00e5 kraftfullt men om fem\u00e5riga inflationsf\u00f6rv\u00e4ntningar skulle stiga ytterligare ett par tiondelar \u00f6ver tid kommer Riksbanken att beh\u00f6va ta i med h\u00e5rdhandskarna.<\/p>\n

Lycka till p\u00e5 marknaden,<\/p>\n

Magnus Lilja<\/p>\n

Chef Private Banking<\/p>\n

Historisk avkastning a\u0308r ingen garanti fo\u0308r framtida avkastning. En investering i va\u0308rdepapper\/fonder kan ba\u030ade o\u0308ka och minska i va\u0308rde och det a\u0308r inte sa\u0308kert att du fa\u030ar tillbaka det investerade kapitalet. Avkastningen kan ocksa\u030a o\u0308ka eller minska pa\u030a grund av fo\u0308ra\u0308ndringar i valutakursen. Vi reserverar oss fo\u0308r eventuella fel i aktie- och fondinformationen som la\u0308mnas pa\u030a denna sida. A\u030asikter och slutsatser som framkommer i bloggen a\u0308r skribentens egna och skall inte ses som investeringsra\u030ad och\/eller a\u030asikter fra\u030an Avanza<\/span><\/p>\n

 <\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"

Det k\u00e4nns sk\u00f6nt att \u00e5tminstone FED st\u00e5r f\u00f6r stabilitet och tillf\u00f6rlitlighet i dessa extremt turbulenta tider d\u00e4r inget tycks kunna uteslutas. Mer krattad manege \u00e4n den FED \u00e4ntrade genom att h\u00f6ja r\u00e4ntan 25 punkter har nog aldrig sk\u00e5dats tidigare. D\u00e4remot hade marknaden v\u00e4ntat sig en lite mjukare ton givet den omv\u00e4rldsbild vi har. Chair Powell […]<\/p>\n","protected":false},"author":31,"featured_media":680,"comment_status":"closed","ping_status":"closed","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"_acf_changed":false,"_relevanssi_hide_post":"","_relevanssi_hide_content":"","_relevanssi_pin_for_all":"","_relevanssi_pin_keywords":"","_relevanssi_unpin_keywords":"","_relevanssi_related_keywords":"","_relevanssi_related_include_ids":"","_relevanssi_related_exclude_ids":"","_relevanssi_related_no_append":"","_relevanssi_related_not_related":"","_relevanssi_related_posts":"","_relevanssi_noindex_reason":"","footnotes":""},"categories":[36,26,34],"tags":[],"class_list":["post-2020","post","type-post","status-publish","format-standard","has-post-thumbnail","hentry","category-fixed-income-och-fx","category-makro-marknad","category-usa"],"acf":[],"aioseo_notices":[],"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/blogg.avanza.se\/private-banking\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/2020","targetHints":{"allow":["GET"]}}],"collection":[{"href":"https:\/\/blogg.avanza.se\/private-banking\/wp-json\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/blogg.avanza.se\/private-banking\/wp-json\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/blogg.avanza.se\/private-banking\/wp-json\/wp\/v2\/users\/31"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/blogg.avanza.se\/private-banking\/wp-json\/wp\/v2\/comments?post=2020"}],"version-history":[{"count":3,"href":"https:\/\/blogg.avanza.se\/private-banking\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/2020\/revisions"}],"predecessor-version":[{"id":2051,"href":"https:\/\/blogg.avanza.se\/private-banking\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/2020\/revisions\/2051"}],"wp:featuredmedia":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/blogg.avanza.se\/private-banking\/wp-json\/wp\/v2\/media\/680"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/blogg.avanza.se\/private-banking\/wp-json\/wp\/v2\/media?parent=2020"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/blogg.avanza.se\/private-banking\/wp-json\/wp\/v2\/categories?post=2020"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/blogg.avanza.se\/private-banking\/wp-json\/wp\/v2\/tags?post=2020"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}