{"id":2695,"date":"2023-03-29T11:41:39","date_gmt":"2023-03-29T09:41:39","guid":{"rendered":"https:\/\/blogg.avanza.se\/private-banking\/?p=2695"},"modified":"2023-03-29T11:51:45","modified_gmt":"2023-03-29T09:51:45","slug":"arets-visdomsord-fran-warren-buffett","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/blogg.avanza.se\/private-banking\/arets-visdomsord-fran-warren-buffett\/","title":{"rendered":"\u00c5rets visdomsord fr\u00e5n Warren Buffett"},"content":{"rendered":"

Warren Buffett \u00e4r en av v\u00e5r tids mest framg\u00e5ngsrika investerare och k\u00e4nd f\u00f6r att ha byggt upp sin f\u00f6rm\u00f6genhet genom att investera l\u00e5ngsiktigt i framg\u00e5ngsrika och stabila bolag via konglomeratet Berkshire Hathaway. Det \u00e5rliga brevet till aktie\u00e4garna i \u00e5rsredovisningen inneh\u00e5ller alltid t\u00e4nkv\u00e4rda godbitar och \u00e5rets upplaga har precis sl\u00e4ppts.<\/strong><\/p>\n

Sedan 1965 har aktie\u00e4garna i Berkshire Hathaway f\u00e5tt en \u00e5rlig genomsnittlig effektiv avkastning p\u00e5 19,8%. Tid och avkastning g\u00f6r som bekant underverk vilket blir tydligt n\u00e4r man reflekterar \u00f6ver det faktum att detta lett till en totalavkastning p\u00e5 hela 3\u00a0787\u00a0464%. F\u00f6r att konkretisera siffran inneb\u00e4r det att $1000 investerade vid start idag \u00e4r v\u00e4rda strax under $40 miljoner. Om summan i st\u00e4llet investerats i det amerikanska b\u00f6rsindexet S&P 500 s\u00e5 hade den v\u00e4xt till $247\u00a0000 under samma period.<\/p>\n

M\u00e5nga har f\u00f6rmodligen b\u00e5de k\u00f6pt och s\u00e5lt l\u00e4ngs v\u00e4gen och l\u00e5ngt ifr\u00e5n alla har varit med sedan start. Men trots detta har faktiskt fler \u00e4n man kan tro varit just det. Det blev jag varse n\u00e4r jag bes\u00f6kte Berkshire Hathaways \u00e5rsst\u00e4mma i Omaha, Nebraska 2015, ocks\u00e5 kallad \u201dThe Woodstock of capitalism\u201d d\u00e4r jag samtalade med n\u00e5gra l\u00e5ngv\u00e4ga aktie\u00e4gare.<\/p>\n

Godbitar fr\u00e5n \u00e5rets brev till aktie\u00e4garna<\/strong><\/h5>\n

Warren Buffett och hans parh\u00e4st Charlie Munger \u00e4r nu till \u00e5ren komna. Warren fyller 93 \u00e5r i \u00e5r och Charlie fyller 99. Med \u00e5lder kommer visdom och den har vi f\u00e5tt ta del av under de senaste 58 \u00e5rens brev till aktie\u00e4garna.<\/p>\n

I \u00e5rets upplaga reflekterar Warren \u00f6ver att de f\u00f6rvaltar ett stort antal m\u00e4nniskors besparingar och att m\u00e5nga av deras aktie\u00e4gare varit med under en stor del av sitt vuxna liv. Aktie\u00e4garbasen karakt\u00e4riseras lite grann av \u201donce a saver, always a saver\u201d. N\u00e4r man pratar om investeringar, speciellt i r\u00e5dgivningssammanhang s\u00e5 dyker alltid fr\u00e5gan kring sparhorisont upp. S\u00e4llan h\u00f6r jag d\u00e4remot diskussioner kring ett livsl\u00e5ngt sparande utan tydlig exitstrategi, f\u00f6r att borga en ekonomisk trygghet genom livet.<\/p>\n

Warren och Charlie investerar b\u00e5de i onoterade bolag och i noterade bolag med gynnsamma ekonomiska karakt\u00e4ristika och trov\u00e4rdig ledning. De understryker att de investerar baserat p\u00e5 deras tro om bolagets l\u00e5ngsiktiga fundamentala utveckling och att de \u00e4r business pickers, inte stock pickers. Med tanke p\u00e5 att aktiekurserna sv\u00e4nger bra mycket mer \u00e4n bolagens underliggande verksamhet s\u00e5 kan syns\u00e4ttet nog sk\u00e4nka en god natts\u00f6mn.<\/p>\n

B\u00f6rsens sv\u00e4ngningar skapar m\u00f6jligheter<\/strong><\/h5>\n

Warren menar att en f\u00f6rdel med noterade bolag \u00e4r att det fr\u00e5n tid till annan blir mycket enkelt att k\u00f6pa andelar av ett fantastiskt bolag till fantastiskt pris. Som jag brukar s\u00e4ga, b\u00f6rsen \u00e4r en drama queen som tenderar att \u00f6verdriva \u00e5t b\u00e5da h\u00e5ll.<\/p>\n

Han menar att det \u00e4r fundamentalt viktigt att f\u00f6rst\u00e5 att aktier ofta handlas till genuint d\u00e5raktiga priser, b\u00e5de alldeles f\u00f6r h\u00f6gt och alldeles f\u00f6r l\u00e5gt i f\u00f6rh\u00e5llande till bolagets inneboende v\u00e4rde. Effektiva marknader existerar bara i teorin, n\u00e5got jag tror m\u00e5nga av oss inst\u00e4mmer i. Inte minst med tanke p\u00e5 den styvmoderligt behandlade dimensionen av b\u00f6rspsykologi som ofta sp\u00f6kar p\u00e5 b\u00f6rsen.<\/p>\n

Rensa ogr\u00e4set men l\u00e5t solrosorna v\u00e4xa<\/strong><\/h5>\n

Efter 58 \u00e5r bakom spakarna bjuder Warren p\u00e5 en liten reflektion. Han menar att de flesta av hans beslut vad g\u00e4ller kapitalallokering har varit sis\u00e5d\u00e4r. Vissa riktigt d\u00e5liga beslut menar han \u00e4ven r\u00e4ddats av ren och sk\u00e4r tur. Men till faktum h\u00f6r att avkastningen under perioden \u00e4r ren och sk\u00e4r v\u00e4rldsklass, hur man \u00e4n vrider och v\u00e4nder p\u00e5 det. Den delikata avkastningen \u00e4r ett resultat av ett dussin genuint mycket goda investeringsbeslut, ungef\u00e4r ett vart femte \u00e5r i snitt menar han.<\/p>\n

Han bjuder \u00e4ven p\u00e5 n\u00e5gra talande exempel av det han kallar f\u00f6r \u201dThe Secret Sauce\u201d.<\/p>\n

F\u00f6r 29 \u00e5r sedan, n\u00e4rmare best\u00e4mt \u00e5r 1994, slutf\u00f6rde Berkshire Hathaway sitt k\u00f6p av 400 miljoner aktier i Coca Cola, varum\u00e4rket beh\u00f6ver knappast n\u00e4rmare introduktion.<\/p>\n

Summan var 1,3 miljarder dollar, d\u00e5 en betydande summa. Den f\u00f6rsta utdelningen uppgick till 75 miljoner dollar, vilket allts\u00e5 motsvarar en direktavkastning p\u00e5 5,7%. Fram till 2022 steg den utdelningen till hela 704 miljoner dollar. Det inneb\u00e4r att Yield on Cost, allts\u00e5 dagens utdelning i f\u00f6rh\u00e5llande till vad man en g\u00e5ng i tiden betalade f\u00f6r aktierna uppg\u00e5r till 54%. Omv\u00e4nt kan man s\u00e4ga att Berkshire Hathaway f\u00e5r tillbaka hela den initiala, d\u00e5 betydande, investeringen p\u00e5 22 m\u00e5nader.<\/p>\n

Ytterligare ett exempel p\u00e5 l\u00e5ngsiktighet \u00e4r American Express. Ett varum\u00e4rke som givet sin segmentering b\u00f6r vara v\u00e4lk\u00e4nt i Connoisseurs l\u00e4sarkretsar. Detta \u00e4r ett portf\u00f6ljbolag i Berkshire Hathaway och \u00e5r 1995 investerade man 1,3 miljarder dollar h\u00e4r ocks\u00e5. Sedan dess har utdelningarna stigit fr\u00e5n 41 miljoner dollar till 302 miljoner dollar. D\u00e4rmed uppg\u00e5r Yield on Cost till 23%, ut\u00f6ver detta f\u00e5r man s\u00e5klart \u00e4ven l\u00e4gga till aktiens kurstillv\u00e4xt, sammantaget blir det en god totalavkastning.<\/p>\n

P\u00e5 tal om ogr\u00e4s. Warren p\u00e5minner att om han gjort en lika stor investering p\u00e5 1990-talet i n\u00e5got som knappt r\u00f6rt sig utan bara beh\u00e5llit sitt v\u00e4rde, s\u00e5som en 30-\u00e5rig statsobligation, s\u00e5 hade den investeringen utgjort 0,3% av bolagets v\u00e4rde. L\u00e4rdomen \u00e4r att ogr\u00e4s vissnar bort medan blommorna blommar ut \u00f6ver tid. Allt som kr\u00e4vs \u00e4r n\u00e5gra f\u00e5 riktiga vinnare och sen g\u00f6r det ingenting om man b\u00f6rjar s\u00e5 tidigt som m\u00f6jligt och lever s\u00e5 l\u00e4nge som m\u00f6jligt, noterar han. Warren k\u00f6pte som bekant sin f\u00f6rsta aktie redan som 12-\u00e5ring.<\/p>\n

Han avslutar med att reflektera kring att det finns m\u00e5nga aktie\u00e4gare i bolaget som nu \u00e4r god f\u00f6r hundratals miljoner dollar eller till och med flera miljarder, men som aldrig studerat bolagets nyckeltal och multiplar. De vet helt enkelt att Warren och Charlie, tillsammans med respektive familjer, forts\u00e4tter att ha rej\u00e4lt med \u201dskin in the game\u201d och rimligtvis kommer f\u00f6rvalta pengarna p\u00e5 samma s\u00e4tt som de f\u00f6rvaltar sina egna. Aktie\u00e4garna sitter ju i samma b\u00e5t, en p\u00e5minnelse om \u00e4gare av k\u00f6tt och blod och ledande befattningshavare som f\u00f6ljer pilotskolan.<\/p>\n

H\u00e4r \u00e4r de 10 st\u00f6rsta noterade innehaven i Berkshire Hathaway<\/strong><\/h5>\n

1. Apple<\/a><\/p>\n

2. Bank of America<\/a><\/p>\n

3. Chevron<\/a><\/p>\n

4. American Exrpess<\/a><\/p>\n

5. Coca-Cola<\/a><\/p>\n

6. Kraft Heinz<\/a><\/p>\n

7. Occidental Petroleum<\/a><\/p>\n

8. Moody\u2019s<\/a><\/p>\n

9. Activision Blizzard<\/a><\/p>\n

10. HP<\/a><\/p>\n

\/\/Nicklas<\/p>\n

Historisk avkastning \u00e4r ingen garanti f\u00f6r framtida avkastning. En investering i v\u00e4rdepapper\/fonder kan b\u00e5de \u00f6ka och minska i v\u00e4rde och det \u00e4r inte s\u00e4kert att du f\u00e5r tillbaka det investerade kapitalet. Vi reserverar oss f\u00f6r eventuella fel i aktie- och fondinformationen som l\u00e4mnas p\u00e5 denna sida. \u00c5sikter och slutsatser som framkommer i bloggen \u00e4r skribentens egna och skall inte ses som investeringsr\u00e5d och\/eller \u00e5sikter fr\u00e5n Avanza.<\/em><\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"

Warren Buffett \u00e4r en av v\u00e5r tids mest framg\u00e5ngsrika investerare och k\u00e4nd f\u00f6r att ha byggt upp sin f\u00f6rm\u00f6genhet genom att investera l\u00e5ngsiktigt i framg\u00e5ngsrika och stabila bolag via konglomeratet Berkshire Hathaway. Det \u00e5rliga brevet till aktie\u00e4garna i \u00e5rsredovisningen inneh\u00e5ller alltid t\u00e4nkv\u00e4rda godbitar och \u00e5rets upplaga har precis sl\u00e4ppts.<\/p>\n","protected":false},"author":31,"featured_media":2696,"comment_status":"closed","ping_status":"closed","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"_acf_changed":false,"_relevanssi_hide_post":"","_relevanssi_hide_content":"","_relevanssi_pin_for_all":"","_relevanssi_pin_keywords":"","_relevanssi_unpin_keywords":"","_relevanssi_related_keywords":"","_relevanssi_related_include_ids":"","_relevanssi_related_exclude_ids":"","_relevanssi_related_no_append":"","_relevanssi_related_not_related":"","_relevanssi_related_posts":"","_relevanssi_noindex_reason":"","footnotes":""},"categories":[33,3,17],"tags":[],"class_list":["post-2695","post","type-post","status-publish","format-standard","has-post-thumbnail","hentry","category-investeraren","category-avanza","category-sparekonom"],"acf":[],"aioseo_notices":[],"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/blogg.avanza.se\/private-banking\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/2695","targetHints":{"allow":["GET"]}}],"collection":[{"href":"https:\/\/blogg.avanza.se\/private-banking\/wp-json\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/blogg.avanza.se\/private-banking\/wp-json\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/blogg.avanza.se\/private-banking\/wp-json\/wp\/v2\/users\/31"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/blogg.avanza.se\/private-banking\/wp-json\/wp\/v2\/comments?post=2695"}],"version-history":[{"count":3,"href":"https:\/\/blogg.avanza.se\/private-banking\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/2695\/revisions"}],"predecessor-version":[{"id":2699,"href":"https:\/\/blogg.avanza.se\/private-banking\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/2695\/revisions\/2699"}],"wp:featuredmedia":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/blogg.avanza.se\/private-banking\/wp-json\/wp\/v2\/media\/2696"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/blogg.avanza.se\/private-banking\/wp-json\/wp\/v2\/media?parent=2695"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/blogg.avanza.se\/private-banking\/wp-json\/wp\/v2\/categories?post=2695"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/blogg.avanza.se\/private-banking\/wp-json\/wp\/v2\/tags?post=2695"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}