{"id":2892,"date":"2023-09-05T10:17:51","date_gmt":"2023-09-05T08:17:51","guid":{"rendered":"https:\/\/blogg.avanza.se\/private-banking\/?p=2892"},"modified":"2023-09-06T09:07:08","modified_gmt":"2023-09-06T07:07:08","slug":"hur-varderas-aktierna-som-sjunkit-mest-sen-toppen-2022","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/blogg.avanza.se\/private-banking\/hur-varderas-aktierna-som-sjunkit-mest-sen-toppen-2022\/","title":{"rendered":"Hur v\u00e4rderas aktierna som sjunkit mest sen toppen 2022?"},"content":{"rendered":"<p><strong>Sedan b\u00f6rsen toppade i januari 2022 s\u00e5 finns det ett g\u00e4ng bolag som f\u00e5tt ordentligt med stryk. Men hur m\u00e5r sj\u00e4lva bolaget bakom aktiekursen egentligen? Har vissa av dem straffats f\u00f6r h\u00e5rt? H\u00e4r tar vi tempen p\u00e5 aktierna som sjunkit mest sen toppen.<\/strong><\/p>\n<p>F\u00f6r ungef\u00e4r tv\u00e5 \u00e5r sedan stod flera av v\u00e4rldens b\u00f6rser kring all-time-high och breda index i Sverige toppade i b\u00f6rjan av 2022. Sen dess har marknaden sjunkit d\u00e5 den stigande inflationen prisats in. En annan f\u00f6rklaring till att b\u00f6rsen g\u00e5tt svagt \u00e4r att vi snabbt g\u00e5tt fr\u00e5n en nollr\u00e4ntemilj\u00f6 till h\u00f6gre r\u00e4ntor \u00e4n vad vi har sett p\u00e5 m\u00e5nga \u00e5r.<\/p>\n<p>Det som har h\u00e5llit indexen uppe (b\u00e5de i Sverige och i USA) har varit de st\u00f6rsta bolagen. OMXS30 GI (inklusive utdelningar) har levererat en total avkastning om -0,61% under perioden, medan snittaktien p\u00e5 Large Cap GI \u00e4r ner med -15,17%. N\u00e4r snittaktien p\u00e5 Large Cap har sjunkit s\u00e5 mycket p\u00e5 tv\u00e5 \u00e5r s\u00e5 kan det vara intressant att se hur v\u00e4rderingen av enskilda bolag har p\u00e5verkats. Med tanke p\u00e5 hur aktiekurserna har g\u00e5tt s\u00e5 b\u00f6r v\u00e4rderingarna ha fallit. Samtidigt har konjunkturen f\u00f6rsvagats vilket bromsar in tillv\u00e4xten och det kan leda till att vinsterna faller.<\/p>\n<p>Jag har spanat in hur v\u00e4rderingen ser ut hos de 15 bolag som haft s\u00e4mst avkastning fr\u00e5n tv\u00e5 \u00e5r tillbaka fram tills idag p\u00e5 Stockholm Large Cap. De nyckeltalen jag kollat p\u00e5 \u00e4r:<\/p>\n<ul>\n<li><strong>Price \/ Earnings per Share<\/strong>(Pris \/ Vinst per aktie)<\/li>\n<li><strong>Enterprise Value \/ EBITDA<\/strong>(B\u00f6rsv\u00e4rde + nettoskulds\u00e4ttning \/ Resultatet f\u00f6re r\u00e4nteint\u00e4kter och r\u00e4ntekostnader, skatter, avskrivningar p\u00e5 materiella tillg\u00e5ngar och avskrivningar p\u00e5 immateriella tillg\u00e5ngar)<\/li>\n<li><strong>Enterprise Value \/ Sales<\/strong>(B\u00f6rsv\u00e4rde + nettoskulds\u00e4ttning \/ F\u00f6rs\u00e4ljning)<\/li>\n<li><strong>Price to book<\/strong>(Pris per eget kapital)<\/li>\n<\/ul>\n<p>Alla nyckeltal f\u00f6rutom Price to Book baseras p\u00e5 fram\u00e5tblickande siffror (NTM = Next Twelve Months).\u00a0<a href=\"https:\/\/www.avanza.se\/lar-dig-mer\/avanza-akademin\/aktier.html\">H\u00e4r kan du l\u00e4sa mer om vanliga nyckeltal<\/a>\u00a0och hur du kan anv\u00e4nda dem n\u00e4r du analyserar bolag.<\/p>\n<p><img loading=\"lazy\" decoding=\"async\" class=\"size-full wp-image-2900 aligncenter\" src=\"https:\/\/blogg.avanza.se\/app\/uploads\/sites\/4\/2023\/09\/frame-2844-4.png\" alt=\"\" width=\"2604\" height=\"1656\" srcset=\"https:\/\/blogg.avanza.se\/app\/uploads\/sites\/4\/2023\/09\/frame-2844-4.png 2604w, https:\/\/blogg.avanza.se\/app\/uploads\/sites\/4\/2023\/09\/frame-2844-4-300x191.png 300w, https:\/\/blogg.avanza.se\/app\/uploads\/sites\/4\/2023\/09\/frame-2844-4-1024x651.png 1024w, https:\/\/blogg.avanza.se\/app\/uploads\/sites\/4\/2023\/09\/frame-2844-4-768x488.png 768w, https:\/\/blogg.avanza.se\/app\/uploads\/sites\/4\/2023\/09\/frame-2844-4-1536x977.png 1536w, https:\/\/blogg.avanza.se\/app\/uploads\/sites\/4\/2023\/09\/frame-2844-4-2048x1302.png 2048w, https:\/\/blogg.avanza.se\/app\/uploads\/sites\/4\/2023\/09\/frame-2844-4-1920x1221.png 1920w\" sizes=\"auto, (max-width: 2604px) 100vw, 2604px\" \/><\/p>\n<p><span style=\"font-size: small;\"><span style=\"color: #6a6a6a;\"><em>Tabellen visar utvecklingen p\u00e5 de 15 bolag som haft s\u00e4mst utveckling p\u00e5 Large Cap GI under perioden 5\/9 2021 &#8211; 5\/9 2023. K\u00e4lla: Infront<\/em><\/span><\/span><\/p>\n<p>Listan best\u00e5r av flera v\u00e4lk\u00e4nda bolag d\u00e4r kursutvecklingen de senaste tv\u00e5 \u00e5ren inte har varit n\u00e5got att jubla \u00f6ver. Flera av de h\u00e4r bolagen har gasat lite f\u00f6r mycket under coronapandemin, gjort m\u00e5nga f\u00f6rv\u00e4rv och d\u00e4rmed dragit p\u00e5 sig en h\u00f6g bel\u00e5ning. Nu n\u00e4r r\u00e4ntekostnaderna och andra kostnader har \u00f6kat s\u00e5 sl\u00e5r det p\u00e5 vinsten och p\u00e5 bolagens kassafl\u00f6de.<\/p>\n<p>I listan hittar vi bland annat tv\u00e5 bolag fr\u00e5n spelsektorn, Embracer och Stillfront, som b\u00e5da blivit sm\u00e5spararfavoriter de senaste \u00e5ren. B\u00e5da har gjort m\u00e5nga f\u00f6rv\u00e4rv genom bel\u00e5ning vilket troligen \u00e4r en anledning till att aktiekurserna pressats. Data- och mobilspel var dessutom v\u00e4ldigt hett under pandemin vilket drog upp bolagens int\u00e4kter, men nu ser vi ett mer normaliserat l\u00e4ge.<\/p>\n<p>Kollar man p\u00e5 bolagens v\u00e4rdering ligger EV\/EBITDA runt 4,6 och P\/E runt 6,5. Det \u00e4r l\u00e5gt i f\u00f6rh\u00e5llande till historiska siffror som har varit mer \u00e4n dubbelt s\u00e5 h\u00f6ga under de senaste \u00e5ren. \u00c4ven EV\/SALES \u00e4r l\u00e4gre \u00e4n historiskt i b\u00e5da fallen. Det tyder p\u00e5 att bolagen fortfarande h\u00e5ller uppe sin oms\u00e4ttning men att b\u00f6rsen v\u00e4rderar dem l\u00e4gre \u00e4n tidigare.<\/p>\n<p>En aktie som har haft det v\u00e4ldigt tufft kursm\u00e4ssigt \u00e4r Viaplay. I Viaplays fall \u00e4r det v\u00e4ldigt tydligt att problemet ligger p\u00e5 kostnadssidan eftersom EV\/SALES \u00e4r v\u00e4ldigt l\u00e5g i f\u00f6rh\u00e5llande till EV\/EBITDA. EBITDA som \u00e4ven kallas r\u00f6relseresultat har minskat kraftigt f\u00f6r Viaplay vilket g\u00f6r att nyckeltalet EV\/EBITDA \u00f6kar.<\/p>\n<p>N\u00e5got som sticker ut bland alla nyckeltal \u00e4r att Price-To-Book f\u00f6r b\u00e5de SBB och Fastpartner \u00e4r v\u00e4ldigt l\u00e5g. Price-To-Book visar p\u00e5 f\u00f6rh\u00e5llandet mellan bolagets v\u00e4rde p\u00e5 b\u00f6rsen och bolagets bokf\u00f6rda v\u00e4rde. Desto l\u00e4gre siffran \u00e4r, desto l\u00e4gre v\u00e4rderas aktien i f\u00f6rh\u00e5llande till hur bolaget v\u00e4rderar sina egna tillg\u00e5ngar. Att Price-To-Book \u00e4r 0,05 f\u00f6r Fastpartner och 0,09 f\u00f6r SBB tyder p\u00e5 att bolagen v\u00e4rderar sitt fastighetsbest\u00e5nd betydligt h\u00f6gre \u00e4n vad b\u00f6rsen tycker att det ska vara v\u00e4rt.<\/p>\n<p>Det \u00e4r tydligt att v\u00e4rderingarna har kommit ner och vissa aktier har tagit v\u00e4ldigt mycket stryk. Samtidigt ska v\u00e4rderingarna falla n\u00e4r r\u00e4ntan g\u00e5r upp d\u00e5 flera v\u00e4rderingsmodeller bygger p\u00e5 en riskfri r\u00e4nta och n\u00e4r den stiger s\u00e5 faller v\u00e4rderingen. Jag \u00e4r dock \u00f6vertygad om att det finns l\u00e5gt v\u00e4rderade bolag att plocka upp nu n\u00e4r aktierna sjunkit i pris. Man ska dock komma ih\u00e5g att det \u00e4r sv\u00e5rt att pricka r\u00e4tt p\u00e5 enskilda aktier och att kolla p\u00e5 v\u00e4rderingen \u00e4r bara en av m\u00e5nga parametrar man kan v\u00e4ga in n\u00e4r man analyserar en aktie.<\/p>\n<p>\/\/ Oliver Benjaminsson, Kundansvarig Private Banking.<\/p>\n<p><em>Historisk avkastning \u00e4r ingen garanti f\u00f6r framtida avkastning. En investering i v\u00e4rdepapper\/fonder kan b\u00e5de \u00f6ka och minska i v\u00e4rde och det \u00e4r inte s\u00e4kert att du f\u00e5r tillbaka det investerade kapitalet. Vi reserverar oss f\u00f6r eventuella fel i aktie- och fondinformationen som l\u00e4mnas p\u00e5 denna sida. \u00c5sikter och slutsatser som framkommer i bloggen \u00e4r skribentens egna och skall inte ses som investeringsr\u00e5d och\/eller \u00e5sikter fr\u00e5n Avanza.<\/em><\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"<p>Sedan b\u00f6rsen toppade i januari 2022 s\u00e5 finns det ett g\u00e4ng bolag som tagit ordentligt stryk. Men hur m\u00e5r sj\u00e4lva bolaget bakom aktiekursen egentligen? Har vissa av dem straffats f\u00f6r h\u00e5rt? H\u00e4r tar vi tempen p\u00e5 aktierna som sjunkit mest sen toppen.<\/p>\n","protected":false},"author":31,"featured_media":2792,"comment_status":"closed","ping_status":"closed","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"_acf_changed":false,"_relevanssi_hide_post":"","_relevanssi_hide_content":"","_relevanssi_pin_for_all":"","_relevanssi_pin_keywords":"","_relevanssi_unpin_keywords":"","_relevanssi_related_keywords":"","_relevanssi_related_include_ids":"","_relevanssi_related_exclude_ids":"","_relevanssi_related_no_append":"","_relevanssi_related_not_related":"","_relevanssi_related_posts":"","_relevanssi_noindex_reason":"","footnotes":""},"categories":[9],"tags":[],"class_list":["post-2892","post","type-post","status-publish","format-standard","has-post-thumbnail","hentry","category-aktier"],"acf":[],"aioseo_notices":[],"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/blogg.avanza.se\/private-banking\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/2892","targetHints":{"allow":["GET"]}}],"collection":[{"href":"https:\/\/blogg.avanza.se\/private-banking\/wp-json\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/blogg.avanza.se\/private-banking\/wp-json\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/blogg.avanza.se\/private-banking\/wp-json\/wp\/v2\/users\/31"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/blogg.avanza.se\/private-banking\/wp-json\/wp\/v2\/comments?post=2892"}],"version-history":[{"count":3,"href":"https:\/\/blogg.avanza.se\/private-banking\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/2892\/revisions"}],"predecessor-version":[{"id":2903,"href":"https:\/\/blogg.avanza.se\/private-banking\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/2892\/revisions\/2903"}],"wp:featuredmedia":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/blogg.avanza.se\/private-banking\/wp-json\/wp\/v2\/media\/2792"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/blogg.avanza.se\/private-banking\/wp-json\/wp\/v2\/media?parent=2892"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/blogg.avanza.se\/private-banking\/wp-json\/wp\/v2\/categories?post=2892"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/blogg.avanza.se\/private-banking\/wp-json\/wp\/v2\/tags?post=2892"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}