{"id":2929,"date":"2023-10-16T16:49:55","date_gmt":"2023-10-16T14:49:55","guid":{"rendered":"https:\/\/blogg.avanza.se\/private-banking\/?p=2929"},"modified":"2023-10-17T13:55:15","modified_gmt":"2023-10-17T11:55:15","slug":"dags-for-fed-att-bonda-med-marknaden","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/blogg.avanza.se\/private-banking\/dags-for-fed-att-bonda-med-marknaden\/","title":{"rendered":"Dags f\u00f6r Fed att \u201dbonda\u201d med marknaden"},"content":{"rendered":"

Low for longer, ZIRP (Zero Interest Rate Policy), Peak Fed och nu Higher for longer, ja vi k\u00e4nner igen finansmarknadens uttryck f\u00f6r den ekonomiska verkligheten i kronologisk ordning efter finanskrisen 2008-2009.<\/strong><\/p>\n

Efter mer \u00e4n ett decennium utan inflation kom s\u00e5 inflationsbrasan och tog rej\u00e4l fyr. Fed darrade inte p\u00e5 manschetten utan h\u00f6jde resolut r\u00e4ntorna och vaktar nu den pyrande elden noga. Powell har uttryckt det som att Fed ska forts\u00e4tta tills jobbet \u00e4r gjort. Riksbanken har p\u00e5 senare tid uttryckt liknande budskap.<\/p>\n

Det senaste inom centralbankskretsar \u00e4r ju att tala i termer av bergstoppar f\u00f6r att beskriva den penningpolitiska utvecklingen. \u00c4r det m\u00f6jligen Matterhorn-scenariot som v\u00e4ntar med branta h\u00f6jningar som kommer att f\u00f6ljas av snabba s\u00e4nkningar eller \u00e4r det Taffelberget vi har framf\u00f6r oss med ett utdraget lidande f\u00f6r alla konsumenter som redan k\u00e4mpar f\u00f6r att f\u00e5 ihop vardagsekonomin?<\/p>\n

Det handlar helt enkelt om att n\u00e4r vi dragit \u00e5t tumskruvarna s\u00e5 h\u00e5rt att hush\u00e5llen har f\u00e5tt andn\u00f6d, dessutom p\u00e5 h\u00f6g h\u00f6jd med tunn luft, ja d\u00e5 ska vi ligga kvar d\u00e4r uppe ett tag, tills vi blir bl\u00e5 i ansiktet, innan vi sedan f\u00f6rhoppningsvis kan f\u00e5 se centralbankerna sl\u00e4ppa p\u00e5 syret igen och ta ned oss fr\u00e5n berget. Fr\u00e5gan \u00e4r bara om det kommer att finnas n\u00e5gon gl\u00f6d kvar hos m\u00e4nniskor f\u00f6r att det ska kunna ta eld igen?<\/p>\n

\"\"<\/p>\n

R\u00e4ntemarknaden som ligger f\u00f6re den realekonomiska utvecklingen hade ju redan prissatt Peak Fed och st\u00e4llt in sig p\u00e5 recession i USA under 2023 genom att handla ner tio\u00e5riga obligationsr\u00e4ntor under tv\u00e5\u00e5riga obligationer. I somras trodde marknaden att toppen var n\u00e5dd f\u00f6r l\u00e5ngr\u00e4ntan eftersom inflationen b\u00f6rjade r\u00f6ra sig ned\u00e5t. D\u00e5 gick tio\u00e5ringen i USA snabbt fr\u00e5n 4,20% till 3,5%.<\/p>\n

Sedan dess har l\u00e5nga r\u00e4ntor fortsatt upp och med ett crescendo de senaste veckorna har tio\u00e5ringen testat 5%-niv\u00e5n f\u00f6r att d\u00e4refter falla tillbaka n\u00e5got.<\/p>\n

H\u00e4ndelseutvecklingen har p\u00e5verkats av att amerikansk ekonomi fortsatt \u00e4r urstark. Senaste l\u00e4sningen f\u00f6r antalet nya jobb \u00f6verraskade marknaden kraftfullt. Arbetsl\u00f6sheten ligger ocks\u00e5 kvar p\u00e5 l\u00e5ga 3,8% medan timl\u00f6nerna \u00f6kade marginellt mindre \u00e4n v\u00e4ntat vilket sammantaget visar att amerikansk ekonomi \u00e4nnu s\u00e5 l\u00e4nge st\u00e5r emot en v\u00e4gg av r\u00e4nteh\u00f6jningar.<\/p>\n

L\u00e5nga r\u00e4ntor \u00e4r nu p\u00e5 historiskt h\u00f6ga niv\u00e5er och det har nu \u00e4ven f\u00f6rv\u00e5nat Fed att de stigit s\u00e5 snabbt och s\u00e5 h\u00f6gt p\u00e5 kort tid. Det kan vara s\u00e5 att Japan och Kina som \u00e4r stora innehavare av amerikanska statspapper inte har haft samma k\u00f6psug den senaste tiden och att det skulle kunna driva r\u00e4ntorna? Att Fed samtidigt successivt minskar sin balansr\u00e4kning och d\u00e4rmed minskar efterfr\u00e5gan p\u00e5 obligationer hj\u00e4lper inte heller.<\/p>\n

Det \u00e4r nu h\u00f6g tid att Fed b\u00f6rjar bonda med marknaden f\u00f6r att obligationer i alla dess former ska kunna bli ett vinnande tillg\u00e5ngsslag 2024. Jag tyckte mig sk\u00f6nja s\u00e5dana utspel fr\u00e5n Fed nyligen vilket fick marknaden att handla ner obligationsr\u00e4ntorna. Ju mer centralbankirerna t\u00e4nker p\u00e5 Taffelberget, desto st\u00f6rre risk \u00e4r det att det hela slutar med h\u00e5rdlandning. I ett s\u00e5dant scenario kan obligationer bli en vinnande tillg\u00e5ng.<\/p>\n

Lycka till p\u00e5 marknaden!<\/p>\n

Magnus Lilja, Chef Private Banking.<\/p>\n

Historisk avkastning \u00e4r ingen garanti f\u00f6r framtida avkastning. En investering i v\u00e4rdepapper\/fonder kan b\u00e5de \u00f6ka och minska i v\u00e4rde och det \u00e4r inte s\u00e4kert att du f\u00e5r tillbaka det investerade kapitalet. Vi reserverar oss f\u00f6r eventuella fel i aktie- och fondinformationen som l\u00e4mnas p\u00e5 denna sida. \u00c5sikter och slutsatser som framkommer i bloggen \u00e4r skribentens egna och ska inte ses som investeringsr\u00e5d och\/eller \u00e5sikter fr\u00e5n Avanza.<\/em><\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"

Om de h\u00f6ga r\u00e4ntorna h\u00e5ller i sig finns det en stor risk f\u00f6r h\u00e5rdlandning p\u00e5 aktiemarknaden. H\u00e4r resonerar Magnus kring vilka tillg\u00e5ngsslag som kan bli vinnare i ett s\u00e5dant scenario.<\/p>\n","protected":false},"author":31,"featured_media":2459,"comment_status":"closed","ping_status":"closed","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"_acf_changed":false,"_relevanssi_hide_post":"","_relevanssi_hide_content":"","_relevanssi_pin_for_all":"","_relevanssi_pin_keywords":"","_relevanssi_unpin_keywords":"","_relevanssi_related_keywords":"","_relevanssi_related_include_ids":"","_relevanssi_related_exclude_ids":"","_relevanssi_related_no_append":"","_relevanssi_related_not_related":"","_relevanssi_related_posts":"","_relevanssi_noindex_reason":"","footnotes":""},"categories":[3,36,38],"tags":[],"class_list":["post-2929","post","type-post","status-publish","format-standard","has-post-thumbnail","hentry","category-avanza","category-fixed-income-och-fx","category-magnus-lilja"],"acf":[],"aioseo_notices":[],"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/blogg.avanza.se\/private-banking\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/2929","targetHints":{"allow":["GET"]}}],"collection":[{"href":"https:\/\/blogg.avanza.se\/private-banking\/wp-json\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/blogg.avanza.se\/private-banking\/wp-json\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/blogg.avanza.se\/private-banking\/wp-json\/wp\/v2\/users\/31"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/blogg.avanza.se\/private-banking\/wp-json\/wp\/v2\/comments?post=2929"}],"version-history":[{"count":4,"href":"https:\/\/blogg.avanza.se\/private-banking\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/2929\/revisions"}],"predecessor-version":[{"id":2944,"href":"https:\/\/blogg.avanza.se\/private-banking\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/2929\/revisions\/2944"}],"wp:featuredmedia":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/blogg.avanza.se\/private-banking\/wp-json\/wp\/v2\/media\/2459"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/blogg.avanza.se\/private-banking\/wp-json\/wp\/v2\/media?parent=2929"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/blogg.avanza.se\/private-banking\/wp-json\/wp\/v2\/categories?post=2929"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/blogg.avanza.se\/private-banking\/wp-json\/wp\/v2\/tags?post=2929"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}