{"id":2932,"date":"2023-10-16T16:52:38","date_gmt":"2023-10-16T14:52:38","guid":{"rendered":"https:\/\/blogg.avanza.se\/private-banking\/?p=2932"},"modified":"2024-10-17T14:22:12","modified_gmt":"2024-10-17T12:22:12","slug":"feta-utdelningar-vantas-i-mandatum","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/blogg.avanza.se\/private-banking\/feta-utdelningar-vantas-i-mandatum\/","title":{"rendered":"Feta utdelningar v\u00e4ntas i Mandatum"},"content":{"rendered":"
\n

Analysen \u00e4r ursprungligen publicerad den 16\/10-2023 i B\u00f6rsveckan nummer 42<\/i><\/span>
\n\"\"<\/p>\n<\/div>\n

Sampo knoppade nyligen av f\u00f6rs\u00e4krings- och kapitalf\u00f6rvaltningsbolaget Mandatum vars ambition \u00e4r att dela ut 500 MEUR de n\u00e4rmsta \u00e5ren givet en h\u00f6g solvensgrad. De utdelningarna lockar.<\/span><\/strong><\/p>\n

Ibland kan det uppst\u00e5 s\u00e5 kallade \u201cSpecial situations\u201d d\u00e4r transaktioner g\u00f6rs i och mellan bolag varvid kortsiktiga v\u00e4rderingsskillnader kan uppst\u00e5.<\/p>\n

I BV 23-38 skrev vi nyligen om den finl\u00e4ndska f\u00f6rs\u00e4kringskoncernen Sampo som beslutat sig f\u00f6r att knoppa av f\u00f6rs\u00e4krings- och kapitalf\u00f6rvaltningsbolaget Mandatum i syfte att fokusera mer p\u00e5 sakf\u00f6rs\u00e4kringar. Denna transaktion har nu \u00e4gt rum d\u00e4r Mandatum numer \u00e4r noterat p\u00e5 Helsingforsb\u00f6rsens storbolagslista. I och med avknoppningen s\u00e5 fick varje Sampo-aktie\u00e4gare en Mandatum-aktie f\u00f6r varje Sampo-aktie och sedan noteringen den 2 oktober har Mandatum-aktien fallit med drygt 6 procent. Detta \u00e4r inte n\u00e5got som \u00f6verraskar oss d\u00e5 aktie\u00e4gare av olika sk\u00e4l kan tycka att det saknas argument f\u00f6r att \u00e4ga ett mindre bolag som man tidigare i d\u00e5varande koncern inte sett tillr\u00e4ckligt v\u00e4rde i f\u00f6r att skapa synergier. Det kan ocks\u00e5 i bakgrunden finnas investeringsvillkor som g\u00f6r att fondbolag m\u00e5ste s\u00e4lja f\u00f6r att bibeh\u00e5lla tidigare portf\u00f6ljstruktur.<\/p>\n

Potentialen syns i Q3<\/h2>\n

\u00c4ven om ett prospekt offentliggjordes i samband med avknoppningen s\u00e5 l\u00e4r det dr\u00f6ja till kommande kvartalsrapport den 8 november, och \u00e5rsredovisningen f\u00f6r 2023, innan investerare utanf\u00f6r Sampo-sf\u00e4ren till fullo har genomlyst Mandatum som bolag med dess framtida potential.<\/p>\n

S\u00e5 vad \u00e4r det man f\u00e5r n\u00e4r man k\u00f6per Mandatum-aktien just nu? I grunden best\u00e5r bolaget av flera olika finansrelaterade verksamheter som huvudsakligen fokuserar p\u00e5 kapital- och f\u00f6rm\u00f6genhetsf\u00f6rvaltning, sparande och investeringar, ers\u00e4ttningar, pensionsplaner och personlig riskf\u00f6rs\u00e4kring. Den gemensamma n\u00e4mnaren mellan Sampo och Mandatum \u00e4r k\u00e4rnkompetensen inom riskhantering och d\u00e4r har Mandatum en ganska l\u00e5ng erfarenhet via utvecklingen inom Sampo-koncernen. Vad vi ser som attraktivt i aff\u00e4rsmodellen hos Mandatum \u00e4r att verksamheterna inte binder s\u00e5 mycket kapital och att utg\u00e5ngspunkten \u00e4r att \u00f6ka avgiftsint\u00e4kterna, vilket skapar en god vinstvisibilitet.<\/p>\n

Vi f\u00e5r som sagt v\u00e4nta till b\u00f6rjan av november innan vi f\u00e5r en fullst\u00e4ndig kvartalsrapport att granska, men utifr\u00e5n prospektet och halv\u00e5rsuppdateringen s\u00e5 kan vi konstatera att resultatet f\u00f6re skatt landade p\u00e5 80 MEUR under det f\u00f6rsta halv\u00e5ret i \u00e5r (j\u00e4mf\u00f6relsetal saknas p\u00e5 grund av f\u00f6r\u00e4ndrad redovisning). Detta mot bakgrund av positiva nettoinfl\u00f6den inom bland annat inom f\u00f6rm\u00f6genhetsf\u00f6rvaltningen.<\/p>\n

Gener\u00f6s utdelning<\/h2>\n

Historiskt har Mandatum, n\u00e4r bolaget var en del av Sampo-koncernen, delat ut cirka 500 MEUR sammanlagt under \u00e5ren 2021-2023 och fram\u00e5tblickande \u00e4r ledningens ambition att \u00e5ter dela ut 500 MEUR under 2024-2026. Det motsvarar ungef\u00e4r 0,3 euro per aktie i utdelning \u00e5rligen och med en solvensgrad p\u00e5 \u00f6ver 200 procent vid utg\u00e5ngen av Q2 s\u00e5 \u00e4r sannolikheten h\u00f6g f\u00f6r att extrautdelningar, alternativt aktie\u00e5terk\u00f6p, ligger i korten de n\u00e4rmaste \u00e5ren.<\/p>\n

R\u00e4ntan ett riskmoment<\/h2>\n

Ska man peka p\u00e5 risker i Mandatum s\u00e5 \u00e4r det framf\u00f6r allt utvecklingen p\u00e5 de finansiella marknaderna med p\u00e5verkan fr\u00e5n exempelvis r\u00e4nteutvecklingen f\u00f6r pensionsf\u00f6rvaltningen. Andra faktorer \u00e4r s\u00e5 klart riskhanteringen internt i bolaget vad g\u00e4ller valda exponeringar varf\u00f6r man \u00e4r beroende av ledningens styrningsf\u00f6rm\u00e5ga. Vad vi gillar i detta sammanhang \u00e4r att insider\u00e4gandet \u00f6kat efter noteringen hos b\u00e5de styrelseordf\u00f6rande, vd och finanschef, samt en del andra styrelseledam\u00f6ter.<\/p>\n

I v\u00e5r finansiella prognos r\u00e4knar vi \u00e4n s\u00e5 l\u00e4nge inte med att \u00f6verskottslikviditet delas ut utan beaktar bara de 500 MEUR som aviserats f\u00f6r 2024-2026 som ordinarie utdelning. I skrivande stund, givet en aktiekurs p\u00e5 3,8 euro, inneb\u00e4r detta en fin \u00e5rlig direktavkastning runt 8-9 procent. L\u00e4gg till en ensiffrig v\u00e4rderingsmultipel vad g\u00e4ller p\/e-tal och ett p\/b-tal under 1x, och vinstf\u00f6rv\u00e4ntan fram\u00f6ver kan inte beskrivas som annat \u00e4n l\u00e5g.<\/p>\n

F\u00f6r den som letar efter exponering mot finanssektorn och potentiellt h\u00f6ga utdelningar framst\u00e5r Mandatum d\u00e4rf\u00f6r som ett intressant val. Vi trycker p\u00e5 k\u00f6pknappen.<\/p>\n

\"\"<\/p>\n

Kort om Mandatum <\/strong><\/h2>\n

Finska Mandatum innehar verksamhet inom den finansiella sektorn och erbjuder diverse finansiella tj\u00e4nster till b\u00e5de privata sparare samt f\u00f6retagskunder. Utbudet \u00e4r brett och inkluderar huvudsakligen kapital- och f\u00f6rm\u00f6genhetsf\u00f6rvaltning, sparande och investeringar, ers\u00e4ttningar, pensionsplaner och personlig riskf\u00f6rs\u00e4kring. St\u00f6rst verksamhet \u00e5terfinns inom Finland.<\/p>\n

Huvud\u00e4gare \u00e4r finska staten via Solidium (6,6%) f\u00f6ljt av amerikanska Blackrock (5,5%).<\/p>\n

\n

Text:<\/strong> Marcus Ewerstrand<\/p>\n

Investeringsrekommendationerna p\u00e5 den h\u00e4r sidan h\u00e4rstammar fr\u00e5n Placera Media och sprids av Avanza Bank (Avanza). K\u00e4llan bed\u00f6ms som tillf\u00f6rlitlig men leverant\u00f6ren ansvarar f\u00f6r inneh\u00e5llet. Investeringsrekommendationerna sprids l\u00f6pande utan k\u00e4nd periodicitet och informationen kan \u00e4ndras \u00f6ver tid. Investeringsrekommendationen \u00e4r en sammanfattning eller ett utdrag fr\u00e5n en investeringsrekommendation som du hittar i dess helhet hos Placera Media. <\/em>Det \u00e4r viktigt att du fattar egna beslut och bildar dig en egen uppfattning om l\u00e4mpligheten att placera i de finansiella instrument som n\u00e4mns p\u00e5 hemsidan. Du ska allts\u00e5 inte bara f\u00f6rlita dig p\u00e5 informationen i investeringsrekommendationen. Avanza och Placera Media ing\u00e5r b\u00e5da i Avanza-koncernen.\u00a0H\u00e4r hittar du mer information om investeringsrekommendationer.<\/a>\u00a0Avanza st\u00e5r under Finansinspektionens tillsyn.<\/em><\/p>\n<\/div>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"

Sampo knoppade nyligen av f\u00f6rs\u00e4krings- och kapitalf\u00f6rvaltningsbolaget Mandatum vars ambition \u00e4r att dela ut 500 MEUR de n\u00e4rmsta \u00e5ren givet en h\u00f6g solvensgrad. De utdelningarna lockar.<\/p>\n","protected":false},"author":45,"featured_media":2508,"comment_status":"closed","ping_status":"closed","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"_acf_changed":false,"_relevanssi_hide_post":"","_relevanssi_hide_content":"","_relevanssi_pin_for_all":"","_relevanssi_pin_keywords":"","_relevanssi_unpin_keywords":"","_relevanssi_related_keywords":"","_relevanssi_related_include_ids":"","_relevanssi_related_exclude_ids":"","_relevanssi_related_no_append":"","_relevanssi_related_not_related":"","_relevanssi_related_posts":"","_relevanssi_noindex_reason":"","footnotes":""},"categories":[39],"tags":[],"class_list":["post-2932","post","type-post","status-publish","format-standard","has-post-thumbnail","hentry","category-borsveckan"],"acf":[],"aioseo_notices":[],"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/blogg.avanza.se\/private-banking\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/2932","targetHints":{"allow":["GET"]}}],"collection":[{"href":"https:\/\/blogg.avanza.se\/private-banking\/wp-json\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/blogg.avanza.se\/private-banking\/wp-json\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/blogg.avanza.se\/private-banking\/wp-json\/wp\/v2\/users\/45"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/blogg.avanza.se\/private-banking\/wp-json\/wp\/v2\/comments?post=2932"}],"version-history":[{"count":4,"href":"https:\/\/blogg.avanza.se\/private-banking\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/2932\/revisions"}],"predecessor-version":[{"id":2943,"href":"https:\/\/blogg.avanza.se\/private-banking\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/2932\/revisions\/2943"}],"wp:featuredmedia":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/blogg.avanza.se\/private-banking\/wp-json\/wp\/v2\/media\/2508"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/blogg.avanza.se\/private-banking\/wp-json\/wp\/v2\/media?parent=2932"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/blogg.avanza.se\/private-banking\/wp-json\/wp\/v2\/categories?post=2932"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/blogg.avanza.se\/private-banking\/wp-json\/wp\/v2\/tags?post=2932"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}