{"id":2952,"date":"2023-11-06T12:01:35","date_gmt":"2023-11-06T11:01:35","guid":{"rendered":"https:\/\/blogg.avanza.se\/private-banking\/?p=2952"},"modified":"2023-11-06T14:11:40","modified_gmt":"2023-11-06T13:11:40","slug":"bonds-are-back-in-town","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/blogg.avanza.se\/private-banking\/bonds-are-back-in-town\/","title":{"rendered":"Bonds Are Back In Town"},"content":{"rendered":"

Efter den senaste tidens r\u00e4nteuppg\u00e5ng drivet av 10-\u00e5riga r\u00e4ntor i USA har den generella r\u00e4nteniv\u00e5n kommit upp p\u00e5 historiskt h\u00f6ga niv\u00e5er. Japan och Kina med stora innehav av amerikanska statsobligationer kan ha varit bidragande till h\u00e4ndelseutvecklingen. F\u00f6r f\u00f6retag som finansierar sig p\u00e5 obligationsmarknaden \u00e4r avkastningsniv\u00e5n nu i paritet med eller h\u00f6gre \u00e4n aktiemarknadens f\u00f6rv\u00e4ntade avkastning.<\/p>\n

\"\"K\u00e4lla: Federal Reserve Bank of Saint Louis<\/em><\/span><\/span><\/p>\n

I grafen ovan visas r\u00e4nteniv\u00e5n f\u00f6r amerikanska f\u00f6retag med kreditratingen BBB i gr\u00e5tt. R\u00e4nteniv\u00e5erna som \u00e4r historiskt h\u00f6ga ligger nu kring 6,5%. Om vi j\u00e4mf\u00f6r med h\u00f6griskobligationer i USD, High Yield Index (gr\u00f6n), s\u00e5 \u00e4r r\u00e4nteniv\u00e5n 9,3%.<\/p>\n

F\u00f6r att j\u00e4mf\u00f6ra hur det ser ut p\u00e5 den europeiska marknaden ligger exempelvis EUR High Yield p\u00e5 7,6% (bl\u00e5tt). Risken f\u00f6r att f\u00f6retagen som ing\u00e5r i High Yield-segmentet hamnar p\u00e5 obest\u00e5nd \u00e4r h\u00f6gre \u00e4n f\u00f6r BBB-segmentet men det f\u00e5r ocks\u00e5 en investerare betalt f\u00f6r i form av h\u00f6gre genomsnittlig r\u00e4nta.<\/p>\n

Aktiemarknaden borde ta mer h\u00e4nsyn till att r\u00e4ntorna kommit upp och d\u00e4rmed kr\u00e4va h\u00f6gre avkastning vilket d\u00e5 skulle synas genom att bolagens aktier v\u00e4rderas till l\u00e4gre P\/E-tal. Marknaden verkar dock bortse fr\u00e5n det just nu.<\/p>\n

Det \u00e4r AI och Big Tech i form av Microsoft, Apple, Amazon, Alphabet, Meta Platforms, Nvidia och Telsa som r\u00e4ddat b\u00f6rsen s\u00e5 h\u00e4r l\u00e5ngt medan \u00f6vriga bolag g\u00e5tt s\u00e4mre. Det inneb\u00e4r \u00e5 andra sidan att det finns potential f\u00f6r m\u00e5nga andra bolag som backat relativt mycket i \u00e5r, om det skulle bli mjuklandning vilket marknaden hoppas p\u00e5.<\/p>\n

\"\"
\nK\u00e4lla: Infront, Factset<\/em><\/span><\/span><\/p>\n

Efter den senaste tidens r\u00e4nteuppg\u00e5ngar ligger nu s\u00e5v\u00e4l nominella som reala r\u00e4ntor h\u00f6gt. Bilden ovan visar just l\u00e5nga reala marknadsr\u00e4ntor p\u00e5 h\u00f6gerskalan mot marknadens f\u00f6rv\u00e4ntade P\/E-tal f\u00f6r S&P 500 p\u00e5 v\u00e4nster skala. Om nuvarande reala marknadsr\u00e4ntor om cirka 2,5% skulle best\u00e5 en l\u00e4ngre tid, d\u00e5 skulle b\u00f6rsen beh\u00f6va komma ner en hel del. P\/E-talen skulle d\u00e5 bli l\u00e4gre, det vill s\u00e4ga det vi betalar f\u00f6r varje vinstkrona.<\/p>\n

Den amerikanska ekonomin uppvisar \u00e4nnu s\u00e5 l\u00e4nge motst\u00e5ndskraft mot r\u00e4nteh\u00f6jningarna. Den senaste arbetsmarknadsstatistiken kom in lite svagare \u00e4n v\u00e4ntat och f\u00f6reg\u00e5ende m\u00e5nads siffor reviderades ned vilket marknaden gillade. Arbetsl\u00f6sheten steg n\u00e5got till 3,9% mot v\u00e4ntat 3,8%. Samtidigt var l\u00f6neutvecklingen marginellt svagare \u00e4n f\u00f6reg\u00e5ende m\u00e5nad. Statistiken antyder att amerikansk ekonomi \u00e4r p\u00e5 v\u00e4g att sakta in. Om allt detta kan ske under ordnade former, ja d\u00e5 finns det hopp f\u00f6r b\u00f6rser att ta ett kliv upp\u00e5t igen, i alla fall p\u00e5 n\u00e5gra m\u00e5naders sikt.<\/p>\n

Obligationer och l\u00e5ngr\u00e4ntefonder har seglat upp som ett bra alternativt till aktier n\u00e4r r\u00e4ntorna kommit upp p\u00e5 niv\u00e5er som vi inte sett p\u00e5 decennier. Om centralbankernas styrr\u00e4ntefrenesi, i ett lite senare skede av den ekonomiska inbromsningen,\u00a0 pl\u00f6tsligt skulle visa sig ha en kraftfull effekt p\u00e5 ekonomierna runtom i v\u00e4rlden, ja d\u00e5 \u00e4r det h\u00e5rdlandning som ist\u00e4llet kan komma att bli verklighet och det \u00e4r marknaden verkligen inte beredd p\u00e5.<\/p>\n

I ett s\u00e5dant scenario \u00e4r det snarare obligationer \u00e4n aktier som kommer att prestera bra. P\u00e5 samma s\u00e4tt som rockgruppen Thin Lizzy fick en hit med l\u00e5ten The Boys Are Back In Town, kan det \u00f6ver tid komma att bli en hit f\u00f6r obligationer;<\/p>\n

Guess who\u00b4s back in town, Just spread the word around, Bonds Are Back in Town!<\/strong><\/p>\n

Lycka till p\u00e5 marknaden, Magnus Lilja, Chef Private Banking<\/p>\n

Historisk avkastning \u00e4r ingen garanti f\u00f6r framtida avkastning. En investering i v\u00e4rdepapper\/fonder kan b\u00e5de \u00f6ka och minska i v\u00e4rde och det \u00e4r inte s\u00e4kert att du f\u00e5r tillbaka det investerade kapitalet. Vi reserverar oss f\u00f6r eventuella fel i aktie- och fondinformationen som l\u00e4mnas p\u00e5 denna sida. \u00c5sikter och slutsatser som framkommer i bloggen \u00e4r skribentens egna och ska inte ses som investeringsr\u00e5d och\/eller \u00e5sikter fr\u00e5n Avanza.<\/em><\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"

Efter den senaste tidens r\u00e4nteuppg\u00e5ng drivet av 10-\u00e5riga r\u00e4ntor i USA har den generella r\u00e4nteniv\u00e5n kommit upp p\u00e5 historiskt h\u00f6ga niv\u00e5er. F\u00f6r f\u00f6retag som finansierar sig p\u00e5 obligationsmarknaden \u00e4r avkastningsniv\u00e5n nu i paritet med eller h\u00f6gre \u00e4n aktiemarknadens f\u00f6rv\u00e4ntade avkastning.<\/p>\n","protected":false},"author":31,"featured_media":2956,"comment_status":"closed","ping_status":"closed","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"_acf_changed":false,"_relevanssi_hide_post":"","_relevanssi_hide_content":"","_relevanssi_pin_for_all":"","_relevanssi_pin_keywords":"","_relevanssi_unpin_keywords":"","_relevanssi_related_keywords":"","_relevanssi_related_include_ids":"","_relevanssi_related_exclude_ids":"","_relevanssi_related_no_append":"","_relevanssi_related_not_related":"","_relevanssi_related_posts":"","_relevanssi_noindex_reason":"","footnotes":""},"categories":[9,3,36,38,26,34],"tags":[],"class_list":["post-2952","post","type-post","status-publish","format-standard","has-post-thumbnail","hentry","category-aktier","category-avanza","category-fixed-income-och-fx","category-magnus-lilja","category-makro-marknad","category-usa"],"acf":[],"aioseo_notices":[],"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/blogg.avanza.se\/private-banking\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/2952","targetHints":{"allow":["GET"]}}],"collection":[{"href":"https:\/\/blogg.avanza.se\/private-banking\/wp-json\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/blogg.avanza.se\/private-banking\/wp-json\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/blogg.avanza.se\/private-banking\/wp-json\/wp\/v2\/users\/31"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/blogg.avanza.se\/private-banking\/wp-json\/wp\/v2\/comments?post=2952"}],"version-history":[{"count":3,"href":"https:\/\/blogg.avanza.se\/private-banking\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/2952\/revisions"}],"predecessor-version":[{"id":2969,"href":"https:\/\/blogg.avanza.se\/private-banking\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/2952\/revisions\/2969"}],"wp:featuredmedia":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/blogg.avanza.se\/private-banking\/wp-json\/wp\/v2\/media\/2956"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/blogg.avanza.se\/private-banking\/wp-json\/wp\/v2\/media?parent=2952"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/blogg.avanza.se\/private-banking\/wp-json\/wp\/v2\/categories?post=2952"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/blogg.avanza.se\/private-banking\/wp-json\/wp\/v2\/tags?post=2952"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}