{"id":3162,"date":"2024-05-01T21:07:31","date_gmt":"2024-05-01T19:07:31","guid":{"rendered":"https:\/\/blogg.avanza.se\/private-banking\/?p=3162"},"modified":"2024-05-03T09:48:49","modified_gmt":"2024-05-03T07:48:49","slug":"hur-stor-ar-risken-for-en-hardlandning","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/blogg.avanza.se\/private-banking\/hur-stor-ar-risken-for-en-hardlandning\/","title":{"rendered":"Hur stor \u00e4r risken f\u00f6r en h\u00e5rdlandning?"},"content":{"rendered":"

Marknadens mantra om soft landing tycks likna en utopi. Centralbanker runtom vill s\u00e4nka r\u00e4ntorna f\u00f6r att undvika en potentiell, okontrollerad h\u00e5rdlandning. Kommunikationen att inflationen \u00e4r p\u00e5 v\u00e4g ned mot m\u00e5let och att r\u00e4ntorna d\u00e4rf\u00f6r snart kan komma att s\u00e4nkas har p\u00e5g\u00e5tt en tid.<\/p>\n

Den tidigare accelerationen av styrr\u00e4ntorna med en takt liknande ett 100-meterslopp skulle kunna f\u00e5 effekter som inte marknaden gillar, just eftersom h\u00f6jningarna varit s\u00e5 kraftiga och penningpolitiken verkar med f\u00f6rdr\u00f6jning. Men \u00e4nnu syns bara krusningar av detta brutala r\u00e4nterace n\u00e4r konsumenter sedan l\u00e4nge vant sig vid att inflationen var ett minne blott, tills f\u00f6r tv\u00e5 \u00e5r sedan.<\/p>\n

F\u00f6r Sveriges del handlar det om inflationsf\u00f6rv\u00e4ntningarna men ocks\u00e5 om kronan. Riksbanken kan och borde kosta p\u00e5 sig att s\u00e4nka i maj eller juni. Detsamma g\u00e4ller ECB. Europa har en betydligt br\u00e4ckligare tillv\u00e4xt \u00e4n USA som tycks forts\u00e4tta p\u00e5 h\u00f6gvarv, dopad av tidigare penningpolitiska stimulanser och kanske i f\u00f6rnekelse? D\u00e4r verkar \u201dshop until you drop\u201d g\u00e4lla \u00e4nnu s\u00e5 l\u00e4nge i alla fall.<\/p>\n

Marknaden \u00e5 sin sida har g\u00e5tt fr\u00e5n att f\u00f6rv\u00e4nta sig hela sex s\u00e4nkningar av styrr\u00e4ntan till att nu priss\u00e4tta en f\u00f6rsta s\u00e4nkning under senh\u00f6sten.<\/p>\n

Inflation ovanf\u00f6r m\u00e5let kan utg\u00f6ra problem f\u00f6r FED och marknaden<\/strong><\/h2>\n

\"\"<\/em><\/span><\/span><\/p>\n

K\u00e4lla: St. Louis Federal Reserve Bank<\/em><\/span><\/span><\/p>\n

Amerikansk BNP f\u00f6r f\u00f6rsta kvartalet var svagare \u00e4n v\u00e4ntat och kom in p\u00e5 1,6% medan den s\u00e5 kallade PCE-inflationen (Personal Consumption Expenditure) kom in n\u00e5got h\u00f6gre \u00e4n v\u00e4ntat, tv\u00e4rt emot vad FED och marknaden vill se. Den bl\u00e5 linjen ovan visar PCE Inflationen \u00f6ver tid mot inflationsf\u00f6rv\u00e4ntningarna f\u00f6r de kommande tv\u00e5 \u00e5ren. Det finns en f\u00f6rv\u00e4ntan att inflationen ska komma ned men inflationen har \u00e4nnu s\u00e5 l\u00e4nge sv\u00e5rt att ta sig under 3% vilket g\u00f6r det sv\u00e5rt att s\u00e4nka r\u00e4ntorna.<\/p>\n

Starkare dollar kan komma att bli en utmaning<\/strong><\/h2>\n

\"\"<\/p>\n

K\u00e4lla: Infront<\/em><\/span><\/span><\/p>\n

Amerikanska obligationsr\u00e4ntor forts\u00e4tter att stiga och s\u00e5 \u00e4ven dollarn. Det kan i sin tur f\u00e5 ytterligare f\u00f6rsvagande effekt p\u00e5 amerikansk BNP och kan skapa problem f\u00f6r andra l\u00e4nder, exempelvis Japan som ser sin valuta f\u00f6rsvagas ytterligare.<\/p>\n

Arbetsmarknaden i USA \u00e4r fortsatt stark och l\u00f6ntagare vill ha kompensation f\u00f6r delar av den kraftiga och l\u00e5nga inflationsuppg\u00e5ng vi genomlidit de senaste \u00e5ren. L\u00f6neutvecklingen i servicesektorn bidrar till att h\u00e5lla uppe niv\u00e5n p\u00e5 inflationen i PCE-m\u00e5ttet. Kriget i Mellan\u00f6stern riskerar ocks\u00e5 att bidra med st\u00f6rningar i leverant\u00f6rskedjorna och h\u00f6gre prisimpulser.<\/p>\n

AI driver tillv\u00e4xtaktier i f\u00f6rh\u00e5llande till v\u00e4rdeaktier<\/strong><\/h2>\n

\"\"<\/em><\/span><\/span><\/p>\n

K\u00e4lla: Infront<\/em><\/span><\/span><\/p>\n

Den senaste tidens uppg\u00e5ng p\u00e5 b\u00f6rsen drivs som bekant mycket av de s\u00e5 kallade Magnificent 7. I bilden ovan visas dels hur Nasdaq 100 utvecklas i f\u00f6rh\u00e5llande till Dow Jones (gr\u00f6nt) dels 10-\u00e5riga r\u00e4ntan i bl\u00e5tt. Historiskt har v\u00e4rdebolag g\u00e5tt b\u00e4ttre \u00e4n tillv\u00e4xtbolag n\u00e4r r\u00e4ntorna stiger. Eftersom AI driver p\u00e5 b\u00f6rsutvecklingen s\u00e5 har man kunnat bortse fr\u00e5n stigande r\u00e4ntor det senaste \u00e5ret men fr\u00e5gan \u00e4r hur l\u00e4nge?<\/p>\n

Hur kan jag t\u00e4nka som investerare?<\/strong><\/h2>\n

Ju l\u00e4ngre vi blir liggande p\u00e5 dessa r\u00e4nteniv\u00e5er, desto sv\u00e5rare blir det f\u00f6r b\u00f6rsbolagen att leverera vinsttillv\u00e4xt till en redan h\u00f6gt prissatt b\u00f6rs. Risken f\u00f6r en st\u00f6rre s\u00e4ttning kommer d\u00e4rmed n\u00e4rmare, potentiellt med ett scenario f\u00f6r no landing av ekonomin som i steg tv\u00e5 kan leda till hard landing om FED beh\u00f6ver ligga kvar l\u00e4nge p\u00e5 nuvarande r\u00e4nteniv\u00e5er.<\/p>\n

FED har nu valt att ligga kvar med styrr\u00e4ntan men minskar avvecklingstakten av obligationsinnehaven fr\u00e5n 60 miljarder dollar per m\u00e5nad till 25 miljarder dollar med start i juni. Det \u00e4r ett s\u00e4tt att minska pressen p\u00e5 l\u00e5ngr\u00e4ntorna och samtidigt h\u00e5lla kvar korta r\u00e4ntan p\u00e5 nuvarande niv\u00e5. Vad skulle h\u00e4nda om inflationen \u00f6kar igen? N\u00e4r riskfria l\u00e5nga r\u00e4ntor n\u00e4rmar sig 5% blir fr\u00e5gan om det \u00e4r v\u00e4rt att ligga kvar p\u00e5 b\u00f6rsen helt och h\u00e5llet eller om r\u00e4ntor som tillg\u00e5ngsslag kan utg\u00f6ra ett bra komplement?<\/p>\n

Lycka till p\u00e5 marknaden, Magnus Lilja, Chef Private Banking.<\/p>\n

Historisk avkastning \u00e4r ingen garanti f\u00f6r framtida avkastning. En investering i v\u00e4rdepapper\/fonder kan b\u00e5de \u00f6ka och minska i v\u00e4rde och det \u00e4r inte s\u00e4kert att du f\u00e5r tillbaka det investerade kapitalet. Vi reserverar oss f\u00f6r eventuella fel i aktie- och fondinformationen som l\u00e4mnas p\u00e5 denna sida. \u00c5sikter och slutsatser som framkommer i artikeln \u00e4r skribentens egna och ska inte ses som investeringsr\u00e5d och\/eller \u00e5sikter fr\u00e5n Avanza.<\/em><\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"

Marknadens mantra om soft landing tycks likna en utopi. Centralbanker runtom vill s\u00e4nka r\u00e4ntorna f\u00f6r att undvika en potentiell, okontrollerad h\u00e5rdlandning. Kommunikationen att inflationen \u00e4r p\u00e5 v\u00e4g ned mot m\u00e5let och att r\u00e4ntorna d\u00e4rf\u00f6r snart kan komma att s\u00e4nkas har p\u00e5g\u00e5tt en tid.<\/p>\n","protected":false},"author":31,"featured_media":2461,"comment_status":"closed","ping_status":"closed","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"_acf_changed":false,"_relevanssi_hide_post":"","_relevanssi_hide_content":"","_relevanssi_pin_for_all":"","_relevanssi_pin_keywords":"","_relevanssi_unpin_keywords":"","_relevanssi_related_keywords":"","_relevanssi_related_include_ids":"","_relevanssi_related_exclude_ids":"","_relevanssi_related_no_append":"","_relevanssi_related_not_related":"","_relevanssi_related_posts":"","_relevanssi_noindex_reason":"","footnotes":""},"categories":[9,38,26],"tags":[],"class_list":["post-3162","post","type-post","status-publish","format-standard","has-post-thumbnail","hentry","category-aktier","category-magnus-lilja","category-makro-marknad"],"acf":[],"aioseo_notices":[],"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/blogg.avanza.se\/private-banking\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/3162","targetHints":{"allow":["GET"]}}],"collection":[{"href":"https:\/\/blogg.avanza.se\/private-banking\/wp-json\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/blogg.avanza.se\/private-banking\/wp-json\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/blogg.avanza.se\/private-banking\/wp-json\/wp\/v2\/users\/31"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/blogg.avanza.se\/private-banking\/wp-json\/wp\/v2\/comments?post=3162"}],"version-history":[{"count":3,"href":"https:\/\/blogg.avanza.se\/private-banking\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/3162\/revisions"}],"predecessor-version":[{"id":3171,"href":"https:\/\/blogg.avanza.se\/private-banking\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/3162\/revisions\/3171"}],"wp:featuredmedia":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/blogg.avanza.se\/private-banking\/wp-json\/wp\/v2\/media\/2461"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/blogg.avanza.se\/private-banking\/wp-json\/wp\/v2\/media?parent=3162"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/blogg.avanza.se\/private-banking\/wp-json\/wp\/v2\/categories?post=3162"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/blogg.avanza.se\/private-banking\/wp-json\/wp\/v2\/tags?post=3162"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}