{"id":3208,"date":"2024-06-12T17:27:30","date_gmt":"2024-06-12T15:27:30","guid":{"rendered":"https:\/\/blogg.avanza.se\/private-banking\/?p=3208"},"modified":"2024-06-17T11:20:57","modified_gmt":"2024-06-17T09:20:57","slug":"hur-kan-man-nyttja-sasongsmonstret-pa-aktiemarknaden","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/blogg.avanza.se\/private-banking\/hur-kan-man-nyttja-sasongsmonstret-pa-aktiemarknaden\/","title":{"rendered":"Hur kan man nyttja s\u00e4songsm\u00f6nstret p\u00e5 aktiemarknaden?"},"content":{"rendered":"

Under det f\u00f6rsta halv\u00e5ret har b\u00f6rsen stigit med n\u00e4stan nio procent. Med en s\u00e5 stark f\u00f6rsta halvlek v\u00e4cks fr\u00e5gan: Kan det h\u00e4r h\u00e5lla i sig? Tales\u00e4tt som \u201dK\u00f6p till sillen och s\u00e4lj till kr\u00e4ftorna\u201d eller ”Sell in May and go away” talar f\u00f6r att s\u00e4songm\u00f6nster kan vara f\u00f6rekommande p\u00e5 finansmarknaden.<\/b><\/strong><\/p>\n

F\u00f6rekomsten av s\u00e4songsm\u00f6nster <\/strong><\/h2>\n

S\u00e4songsm\u00f6nster p\u00e5 b\u00f6rsen blir tydliga om man delar in \u00e5ret i maj till oktober (sommar) och november till april (vinter). N\u00e4stan all avkastning kommer historiskt fr\u00e5n vinterm\u00e5naderna. Aktier \u00e4r trots allt, som man s\u00e4ger, en vintersport. Hade man s\u00e5lt index f\u00f6rsta maj och k\u00f6pt igen sista oktober f\u00f6rra \u00e5ret hade man undvikit en nedg\u00e5ng p\u00e5 2,18%. Men h\u00e4r \u00e4r vi nu, n\u00e4ra \u201cAll Time High\u201d p\u00e5 Stockholmsb\u00f6rsen och blickar fram\u00e5t; hur kommer det nu g\u00e5 resten av \u00e5ret? Vi unders\u00f6ker hur det har g\u00e5tt under sommar- och vinterm\u00e5naderna i snitt under perioden 1990 till 2024.<\/p>\n

\"\"<\/p>\n

\"\"<\/a><\/p>\n

Stockholmsb\u00f6rsen efter en stark f\u00f6rsta halvlek<\/strong><\/h2>\n

Ingen vet s\u00e4kert hur resten av \u00e5ret kommer att bli. Men om vi ist\u00e4llet delar upp \u00e5ret i tv\u00e5 delar \u2013 v\u00e5r (januari till juni) och h\u00f6st (juli till december) \u2013 kan vi se hur det har g\u00e5tt under dessa perioder historiskt. Det \u00e4r dock sv\u00e5rare att se ett lika tydligt s\u00e4songsm\u00f6nster med den h\u00e4r uppdelningen.<\/p>\n

\"\"<\/a><\/p>\n

\"\"<\/a>I \u00e5r har Stockholmsb\u00f6rsen \u00f6kat med ungef\u00e4r nio procent. Sedan 1990 har ungef\u00e4r h\u00e4lften av \u00e5ren haft lika bra avkastning under \u00e5rets f\u00f6rsta halva. Det kanske l\u00e5ter h\u00f6gt, men som ni kan se i tabellen ovan, \u00e4r den genomsnittliga avkastningen p\u00e5 v\u00e5ren 5,83 procent. Man kunde f\u00f6rv\u00e4nta sig att avkastningen p\u00e5 h\u00f6sten skulle vara h\u00f6gre, eftersom b\u00e4ttre resultat ofta leder till h\u00f6gre aktiekurser \u2013 och f\u00f6retag tenderar trots allt, baserat p\u00e5 forskning, genomf\u00f6ra operativa \u00e5tg\u00e4rder f\u00f6r att f\u00f6rb\u00e4ttra resultaten mot \u00e5rets slut.*\u00a0<\/strong><\/p>\n

Det amerikanska presidentvalet <\/strong><\/h2>\n

Standard & Poor’s 500<\/strong> (<\/strong>S&P 500)<\/strong><\/p>\n

Har presidentval verkligen betydelse f\u00f6r aktiemarknadens avkastning? Enligt en analys av State Street Global Advisors baserad p\u00e5 100 \u00e5rs data \u00f6vertr\u00e4ffar den amerikanska marknaden, S&P 500, sin avkastning under val\u00e5r j\u00e4mf\u00f6rt med icke-val\u00e5r. Speciellt utm\u00e4rkande \u00e4r de tre m\u00e5naderna f\u00f6re valet i november, d\u00e4r \u00f6veravkastningen historiskt har varierat mellan 0,3% och 1%.
\nDet tycks \u00e4ven g\u00e5 att se historiska trender i marknadens volatilitet beroende p\u00e5 vilket parti som innehar presidentskapet under val\u00e5ret. N\u00e4r en republikan \u00e4r president \u00e4r avkastningsspridningen 7,85%, medan den \u00e4r 3,07% n\u00e4r en demokrat \u00e4r president. S\u00e5 om historien skulle upprepa sig s\u00e5 skulle spridningen i avkastningen bli l\u00e4gre med nuvarande president Joe Biden.**<\/p>\n

Stockholmsb\u00f6rsen<\/strong><\/p>\n

Sedan 1990 har det varit presidentval \u00e5tta g\u00e5nger. I sex av \u00e5tta fall har Stockholmsb\u00f6rsen haft en positiv h\u00f6st, med en genomsnittlig avkastning p\u00e5 cirka tre procent. De positiva \u00e5ren har i genomsnitt avkastat 11,44 procent och de negativa \u00e5ren 2000 och 2008 -21,24 procent. Det amerikanska presidentvalet har betydelse f\u00f6r aktiemarknaden av flera anledningar. Exempelvis utser den amerikanska presidenten ordf\u00f6rande f\u00f6r Federal Reserve (FED)***, vilket i sin tur har betydelse f\u00f6r centralbankens agerande. Penningpolitiken har betydelse f\u00f6r hur aktiemarknaden presterar, d\u00e5 kvantitativa l\u00e4ttnader (QE) generellt driver tillg\u00e5ngspriser upp\u00e5t och vice versa.<\/p>\n

\"\"<\/a><\/p>\n

Minskad os\u00e4kerhet med hj\u00e4lp av optioner <\/strong><\/h2>\n

Efter presidentval \u00e5ren 2012 och 2016 gick b\u00f6rsen stadigt upp\u00e5t. Om man har en liknande tro p\u00e5 en fortsatt uppg\u00e5ng men \u00e4nd\u00e5 vill ta hem en del av vinsten, d\u00e5 kan man anv\u00e4nda sig av investeringsstrategin \u201cstock replacement\u201d genom optioner. Om man ist\u00e4llet tror att b\u00f6rsen kommer g\u00e5 svagt upp\u00e5t, sidledes eller svagt ned\u00e5t kan man utnyttja detta genom strategin ”covered calls” (utf\u00e4rdade k\u00f6poptioner mot innehavda aktier).<\/p>\n

Stock Replacement<\/strong><\/h2>\n

I denna strategi s\u00e4ljer man sitt innehav (exempelvis 10 000 aktier) och f\u00e5r in likvider (ex, kurs 100 kr per aktie ger 1 000 000 kr). F\u00f6r en liten del av denna likvid k\u00f6per man k\u00f6poptioner som replikerar den gamla aktieexponering. Detta g\u00f6rs genom att k\u00f6pa 100 stycken optionskontrakt med ett l\u00f6senpris p\u00e5 100 kr. I mitt exempel kostar denna k\u00f6poption 3 kr per styck (vilket kan variera beroende p\u00e5 vilken aktie vi vill replikera) dvs. totalt 30 000 kr (3*100*100 = 30 000 kr). Resterande delen av likviden placeras i en kortr\u00e4ntefond som ger daglig r\u00e4nta. Vi f\u00e5r d\u00e5 b\u00e5de fortsatt aktieexponering f\u00f6r eventuell kursuppg\u00e5ng tills slutdagen p\u00e5 optionskontraktet, samt har s\u00e4krat upp 970 000 kr (10 000*100 – 30 000) i en kortr\u00e4ntefond som ger r\u00e4nta. P\u00e5 det s\u00e4ttet har vi begr\u00e4nsat v\u00e5r nedsida i aktien till kostnaden f\u00f6r optionerna, men vi \u00e4r \u00e4ven med p\u00e5 en eventuell fortsatt uppg\u00e5ng i aktien. F\u00f6r att l\u00e4sa mer utf\u00f6rligt om strategin stock replacement kan man l\u00e4sa mitt inl\u00e4gg h\u00e4r.<\/a><\/p>\n

Covered Calls<\/strong><\/h2>\n

F\u00f6r denna strategi vill vi utf\u00e4rda en k\u00f6poption f\u00f6r att f\u00e5 in en premie. Om vi forts\u00e4tter p\u00e5 ovan exempel att den underliggande aktien st\u00e5r i 100 kr, s\u00e5 kan man st\u00e4lla ut k\u00f6poptioner med exempelvis l\u00f6senpris 105 kr. F\u00f6r detta f\u00e5r man in en premie (pengar) som man beh\u00e5ller ifall aktien inte g\u00e5r \u00f6ver 105 kr p\u00e5 slutdagen f\u00f6r optionskontraktet. Ifall aktien g\u00e5r \u00f6ver 105 kr s\u00e5 s\u00e4ljer man sina aktier till 105 kr men beh\u00e5ller optionspremien. Kika g\u00e4rna i v\u00e5r nya optionslista f\u00f6r att se hur en s\u00e5dan strategi skulle fungera f\u00f6r just dina aktier. F\u00f6r att l\u00e4sa mer utf\u00f6rligt om utst\u00e4llda k\u00f6poptioner s\u00e5 l\u00e4s mitt fullst\u00e4ndiga inl\u00e4gg med tydliga exempel h\u00e4r.<\/a><\/p>\n

Till sist kan vi konstatera att ett visst s\u00e4songsm\u00f6nster existerar och man kan f\u00f6rs\u00f6ka tajma marknaden, men som Warren Buffets tidigare parh\u00e4st Charlie Munger sagt: \u201cthe big money is not in the buying and selling, but in the waiting\u201d.<\/p>\n

\/ \u00d6sten Burman och Oliver L\u00f6nnberg, Kundansvariga Avanza Pro.<\/p>\n

*Mindak, M.P., Sen, P.K. and Stephan, J. (2016), ”Beating threshold targets with earnings management”, Review of Accounting and Finance<\/a>, Vol. 15 No. 2, pp. 198-221.<\/p>\n

**https:\/\/www.ssga.com\/uk\/en_gb\/institutional\/etfs\/insights\/the-performance-of-us-equities-in-election-years-over-the-last-century<\/p>\n

***https:\/\/www.federalreserve.gov\/aboutthefed\/bios\/board\/default.htm<\/p>\n

T\u00e4nk p\u00e5 att de h\u00e4r produkterna \u00e4r komplicerade, och de passar inte alla. Innan du b\u00f6rjar \u00e4r det d\u00e4rf\u00f6r en bra id\u00e9 att du s\u00e4tter dig in i vilka risker som finns, t.ex. genom att l\u00e4sa produkternas faktablad och prospekt. Och du ska bara investera om du f\u00f6rst\u00e5r hur produkterna fungerar. Historisk avkastning \u00e4r ingen garanti f\u00f6r framtida avkastning. En investering i v\u00e4rdepapper\/fonder kan b\u00e5de \u00f6ka och minska i v\u00e4rde och det \u00e4r inte s\u00e4kert att du f\u00e5r tillbaka det investerade kapitalet. Vi reserverar oss f\u00f6r eventuella fel i aktie- och fondinformationen som l\u00e4mnas p\u00e5 denna sida. \u00c5sikter och slutsatser som framkommer i artikeln \u00e4r skribentens egna och ska inte ses som investeringsr\u00e5d och\/eller \u00e5sikter fr\u00e5n Avanza.<\/em><\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"

Under det f\u00f6rsta halv\u00e5ret har b\u00f6rsen stigit med n\u00e4stan nio procent. Med en s\u00e5 stark f\u00f6rsta halvlek v\u00e4cks fr\u00e5gan: Kan det h\u00e4r h\u00e5lla i sig? \u00c5tminstone enligt tales\u00e4ttet ”S\u00e4lj till sillen och k\u00f6p till kr\u00e4ftorna” \u00e4r det nu dags att se \u00f6ver portf\u00f6ljen.\u00a0<\/p>\n","protected":false},"author":31,"featured_media":3223,"comment_status":"closed","ping_status":"closed","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"_acf_changed":false,"_relevanssi_hide_post":"","_relevanssi_hide_content":"","_relevanssi_pin_for_all":"","_relevanssi_pin_keywords":"","_relevanssi_unpin_keywords":"","_relevanssi_related_keywords":"","_relevanssi_related_include_ids":"","_relevanssi_related_exclude_ids":"","_relevanssi_related_no_append":"","_relevanssi_related_not_related":"","_relevanssi_related_posts":"","_relevanssi_noindex_reason":"","footnotes":""},"categories":[3,26,25,34],"tags":[],"class_list":["post-3208","post","type-post","status-publish","format-standard","has-post-thumbnail","hentry","category-avanza","category-makro-marknad","category-strategi","category-usa"],"acf":[],"aioseo_notices":[],"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/blogg.avanza.se\/private-banking\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/3208","targetHints":{"allow":["GET"]}}],"collection":[{"href":"https:\/\/blogg.avanza.se\/private-banking\/wp-json\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/blogg.avanza.se\/private-banking\/wp-json\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/blogg.avanza.se\/private-banking\/wp-json\/wp\/v2\/users\/31"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/blogg.avanza.se\/private-banking\/wp-json\/wp\/v2\/comments?post=3208"}],"version-history":[{"count":3,"href":"https:\/\/blogg.avanza.se\/private-banking\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/3208\/revisions"}],"predecessor-version":[{"id":3231,"href":"https:\/\/blogg.avanza.se\/private-banking\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/3208\/revisions\/3231"}],"wp:featuredmedia":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/blogg.avanza.se\/private-banking\/wp-json\/wp\/v2\/media\/3223"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/blogg.avanza.se\/private-banking\/wp-json\/wp\/v2\/media?parent=3208"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/blogg.avanza.se\/private-banking\/wp-json\/wp\/v2\/categories?post=3208"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/blogg.avanza.se\/private-banking\/wp-json\/wp\/v2\/tags?post=3208"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}