\n
![\"\"](\"https:\/\/blogg.avanza.se\/app\/uploads\/sites\/4\/2022\/11\/111222.png\")
<\/p>\nAnalysen \u00e4r ursprungligen publicerad den 10\/06-2024 i B\u00f6rsveckan nummer 24<\/i>
\n<\/p>\n
Bokus avslutade 2023 med flaggan i topp och inledde innevarande \u00e5r med nya finansiella m\u00e5l. Aktien ser intressant ut med h\u00f6g direktavkastning.<\/strong><\/p>\n Pandemi\u00e5ret 2020 bottnade bruttomarginalen f\u00f6r Bokusgruppen men sedan dess har bolaget uppvisat en stigande trend. Detta trots i princip of\u00f6r\u00e4ndrad oms\u00e4ttning. L\u00f6nsamheten har varit lite mer slagig, men 2023 var \u00e4nd\u00e5 ett tydligt steg fram\u00e5t och d\u00e4rtill med ett mindre inslag av j\u00e4mf\u00f6relsest\u00f6rande poster, s\u00e5 det var ett renare resultat. Bruttomarginalen blev d\u00e5 42,5 procent (40,5) och det stora lyftet kom i Q4 d\u00e5 bolaget gick fr\u00e5n obefintlig tillv\u00e4xt under Q1-Q3 p\u00e5 0,2 procent till +7,5 procent i oms\u00e4ttning och med st\u00f6d av en bruttomarginal som steg till 45,1 procent (43,6) lyfte ebita-marginalen i Q4 till 16,6 procent (13,2).<\/p>\n Denna positiva trend bestod under inledningen av 2024 med en tillv\u00e4xt p\u00e5 3,9 procent och en bruttomarginal p\u00e5 40,0 procent (38,4). Bruttomarginalf\u00f6rb\u00e4ttringen handlar om prisjusteringar, mixeffekter, ett vassare sortiment med mera. D\u00e5 det har varit en stigande trend en l\u00e4ngre tid framst\u00e5r f\u00f6rb\u00e4ttringen som uth\u00e5llig. Med \u00f6kat fokus p\u00e5 l\u00f6nsamhet har Bokusgruppen ocks\u00e5 uppdaterat sina finansiella m\u00e5l.<\/p>\n Tillv\u00e4xten ska takta 4 procent och ebita-marginalen ska ligga p\u00e5 8 procent. Tillv\u00e4xtm\u00e5let kan ses som en mindre justering ned\u00e5t, men l\u00f6nsamhetsm\u00e5let skruvas upp fr\u00e5n tidigare 6 procent. Dessutom har ett m\u00e5l f\u00f6r kapitaleffektivitet lagts till i form av att avkastningen p\u00e5 sysselsatt kapital (ROCE) ska \u00f6verstiga 35 procent. De nya m\u00e5len synkar v\u00e4l med det l\u00e4ge som Bokusgruppen \u00e4r i, med fokus p\u00e5 l\u00f6nsamhet. Det genomf\u00f6rs ocks\u00e5 en omorganisation fr\u00e5n tre till tv\u00e5 aff\u00e4rsomr\u00e5den d\u00e4r Akademibokhandelns s\u00e5v\u00e4l fysiska som onlinef\u00f6rs\u00e4ljning samlas i ett omnikanalomr\u00e5de och Bokus blir det andra. Bakgrunden till omorganisationen \u00e4r att det b\u00e4ttre \u00e5terspeglar synergierna mellan olika distributionskanaler. F\u00f6rdelningen fysisk\/online handel \u00e4r cirka 60\/40 i dagsl\u00e4get.<\/p>\n Direktavkastningen \u00e4r h\u00f6g, med en utdelning i fjol p\u00e5 3,30 kronor (3,00) uppdelat i tv\u00e5 delar. Det motsvarade en utdelningsandel av nettovinsten justerat f\u00f6r avskrivningar p\u00e5 95 procent. Med tanke p\u00e5 den h\u00f6ga utdelningsandelen \u00e4r marginalf\u00f6rst\u00e4rkningen s\u00e4rskilt v\u00e4lkommen d\u00e5 det ger lite mer utrymme f\u00f6r bibeh\u00e5llen, h\u00f6g direktavkastning. Inte minst d\u00e5 det under innevarande \u00e5r planeras investeringar i uppgraderade e-handelssystem och inom logistik. Noterbart \u00e4r dock att en dryg krona utg\u00f6rs av f\u00f6rv\u00e4rvsrelaterade avskrivningar s\u00e5 en mer r\u00e4ttvisande vinst per aktie \u00e4r omkring 1 krona h\u00f6gre.<\/p>\n Balansr\u00e4kningen \u00e4r ocks\u00e5 i gott skick med en mindre nettoskuld p\u00e5 knappt 23 Mkr. Bokus har ocks\u00e5 ett kassafl\u00f6de efter investeringar och amortering p\u00e5 leasingskulden som motsvarar 75 procent av ebita p\u00e5 rullande 12 m\u00e5naders basis.<\/p>\n Med en \u00e5terh\u00e4mtning i handeln under \u00e5ret framst\u00e5r tillv\u00e4xtm\u00e5let som klart g\u00f6rbart. Marginalm\u00e5let ligger nog lite l\u00e4ngre bort, givet bland annat investeringarna i \u00e5r men vi r\u00e4knar med en viss f\u00f6rst\u00e4rkning j\u00e4mf\u00f6rt med 2023. P\u00e5 v\u00e5ra estimat \u00e4r v\u00e4rderingen v\u00e4ldigt l\u00e5g, kring 6x ebita. \u00c5 andra sidan \u00e4r tillv\u00e4xtutsikterna n\u00e5got grumliga inom bokhandeln men Bokus har uppvisat en fin stabilitet i m\u00e5ngt och mycket. Vi s\u00e4ger k\u00f6p.<\/p>\n Text:<\/strong> Lars Frick<\/p>\n Investeringsrekommendationerna p\u00e5 den h\u00e4r sidan h\u00e4rstammar fr\u00e5n Placera Media och sprids av Avanza Bank (Avanza). K\u00e4llan bed\u00f6ms som tillf\u00f6rlitlig men leverant\u00f6ren ansvarar f\u00f6r inneh\u00e5llet. Investeringsrekommendationerna sprids l\u00f6pande utan k\u00e4nd periodicitet och informationen kan \u00e4ndras \u00f6ver tid. Investeringsrekommendationen \u00e4r en sammanfattning eller ett utdrag fr\u00e5n en investeringsrekommendation som du hittar i dess helhet hos Placera Media.\u00a0<\/em>Det \u00e4r viktigt att du fattar egna beslut och bildar dig en egen uppfattning om l\u00e4mpligheten att placera i de finansiella instrument som n\u00e4mns p\u00e5 hemsidan. Du ska allts\u00e5 inte bara f\u00f6rlita dig p\u00e5 informationen i investeringsrekommendationen. Avanza och Placera Media ing\u00e5r b\u00e5da i Avanza-koncernen.\u00a0H\u00e4r hittar du mer information om investeringsrekommendationer.<\/a>\u00a0Avanza st\u00e5r under Finansinspektionens tillsyn.<\/em><\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":" Bokus avslutade 2023 med flaggan i topp och inledde innevarande \u00e5r med nya finansiella m\u00e5l. Aktien ser intressant ut med h\u00f6g direktavkastning skriver B\u00f6rsveckan.<\/p>\n","protected":false},"author":45,"featured_media":2508,"comment_status":"closed","ping_status":"closed","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"_acf_changed":false,"_relevanssi_hide_post":"","_relevanssi_hide_content":"","_relevanssi_pin_for_all":"","_relevanssi_pin_keywords":"","_relevanssi_unpin_keywords":"","_relevanssi_related_keywords":"","_relevanssi_related_include_ids":"","_relevanssi_related_exclude_ids":"","_relevanssi_related_no_append":"","_relevanssi_related_not_related":"","_relevanssi_related_posts":"","_relevanssi_noindex_reason":"","footnotes":""},"categories":[39],"tags":[],"class_list":["post-3215","post","type-post","status-publish","format-standard","has-post-thumbnail","hentry","category-borsveckan"],"acf":[],"aioseo_notices":[],"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/blogg.avanza.se\/private-banking\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/3215","targetHints":{"allow":["GET"]}}],"collection":[{"href":"https:\/\/blogg.avanza.se\/private-banking\/wp-json\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/blogg.avanza.se\/private-banking\/wp-json\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/blogg.avanza.se\/private-banking\/wp-json\/wp\/v2\/users\/45"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/blogg.avanza.se\/private-banking\/wp-json\/wp\/v2\/comments?post=3215"}],"version-history":[{"count":3,"href":"https:\/\/blogg.avanza.se\/private-banking\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/3215\/revisions"}],"predecessor-version":[{"id":3221,"href":"https:\/\/blogg.avanza.se\/private-banking\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/3215\/revisions\/3221"}],"wp:featuredmedia":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/blogg.avanza.se\/private-banking\/wp-json\/wp\/v2\/media\/2508"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/blogg.avanza.se\/private-banking\/wp-json\/wp\/v2\/media?parent=3215"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/blogg.avanza.se\/private-banking\/wp-json\/wp\/v2\/categories?post=3215"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/blogg.avanza.se\/private-banking\/wp-json\/wp\/v2\/tags?post=3215"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}Nya m\u00e5l<\/h2>\n
![\"\"](\"https:\/\/blogg.avanza.se\/app\/uploads\/sites\/4\/2024\/06\/bv-2024-24.png\")
<\/a><\/strong><\/p>\n