{"id":3288,"date":"2024-07-02T16:00:41","date_gmt":"2024-07-02T14:00:41","guid":{"rendered":"https:\/\/blogg.avanza.se\/private-banking\/?p=3288"},"modified":"2024-07-03T13:00:44","modified_gmt":"2024-07-03T11:00:44","slug":"sa-kan-du-hoja-kvaliteten-i-portfoljen-nar-aktieavkastningen-ar-oforutsagbar","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/blogg.avanza.se\/private-banking\/sa-kan-du-hoja-kvaliteten-i-portfoljen-nar-aktieavkastningen-ar-oforutsagbar\/","title":{"rendered":"S\u00e5 kan du h\u00f6ja kvaliteten i portf\u00f6ljen \u2013 n\u00e4r aktieavkastningen \u00e4r of\u00f6ruts\u00e4gbar"},"content":{"rendered":"<p><span lang=\"SV\">Efter m\u00e5nga \u00e5r av starka b\u00f6rser i samband med Covid och AI-eufori s\u00e5 finns det fog f\u00f6r oro d\u00e5 realr\u00e4ntor har stigit, makropolitisk oro och stora budgetunderskott i USA. Vi p\u00e5 Captor har studerat avkastningen i de tre vanligaste tillg\u00e5ngsslagen de senaste 30 \u00e5ren f\u00f6r att unders\u00f6ka om det \u00e4r b\u00e4st att \u00e4ga aktier i alla l\u00e4gen, eller om en balanserad potf\u00f6lj \u00e4r mer l\u00e4mplig?<\/span><\/p>\n<p>N\u00e4r vi tittade p\u00e5 hur tillg\u00e5ngsslagen aktier, f\u00f6retagsobligationer och High Yield obligationer utvecklats \u00f6ver tid kom vi fram till f\u00f6ljande slutsatser:<\/p>\n<ol>\n<li>Det \u00e4r om\u00f6jligt att f\u00f6rutsp\u00e5 aktieavkastning p\u00e5 tre \u00e5rs sikt, h\u00f6g spridning i utfall.<\/li>\n<li>Obligationer \u00e4r mer f\u00f6ruts\u00e4gbara.<\/li>\n<li>S\u00e4kra obligationer ger ofta god avkastning vid kraftiga b\u00f6rsfall.<\/li>\n<\/ol>\n<p>H\u00f6gre r\u00e4ntor har gjort obligationsmarknaden mer attraktiv. Aktier, f\u00f6retagsobligationer med god kreditkvalitet och h\u00f6gr\u00e4nteobligationer (High Yield) bidrar alla till god avkastning och diversifiering men beter sig p\u00e5 olika s\u00e4tt \u00f6ver tid i en portf\u00f6lj.<\/p>\n<p style=\"text-align: center;\"><ins class=\"dcmads\" style=\"display: inline-block; width: 320px; height: 320px;\" data-dcm-placement=\"N877686.279382DBMPERERINEAVANZA-\/B25775855.303289641\" data-dcm-rendering-mode=\"iframe\" data-dcm-https-only=\"\" data-dcm-gdpr-applies=\"gdpr=${GDPR}\" data-dcm-gdpr-consent=\"gdpr_consent=${GDPR_CONSENT_755}\" data-dcm-addtl-consent=\"addtl_consent=${ADDTL_CONSENT}\" data-dcm-ltd=\"false\" data-dcm-resettable-device-id=\"\" data-dcm-app-id=\"\"><span style=\"font-size: xx-small;\">Annons<\/span><br \/>\n<script src='https:\/\/www.googletagservices.com\/dcm\/dcmads.js'><\/script><br \/>\n<\/ins><\/p>\n<h3><strong>F\u00f6rv\u00e4ntad avkastning och verkligt utfall<\/strong><\/h3>\n<p>Men l\u00e5t oss ta det fr\u00e5n b\u00f6rjan. V\u00e5r analys str\u00e4cker sig tillbaka till 1997 och g\u00e5r igenom avkastningen \u00f6ver tre \u00e5r f\u00f6r varje m\u00e5nad (Jan 1997-Jan 2000 osv). Vi tittar \u00e4ven p\u00e5 den f\u00f6rv\u00e4ntade avkastningen som g\u00e4llde i b\u00f6rjan av varje 3 \u00e5rs period f\u00f6r att se om f\u00f6rv\u00e4ntad och faktisk avkastning st\u00e4mmer \u00f6verens. Slutligen tittar vi p\u00e5 vad som skedde med 1 \u00e5rs r\u00e4ntan under de tre \u00e5ren. Med denna data vill vi kunna se om det g\u00e5r det att f\u00f6rutsp\u00e5 avkastningen p\u00e5 olika typer av placeringar p\u00e5 tre \u00e5rs sikt, hur f\u00f6rdelar sig 3 \u00e5rs avkastningen historiskt, hur r\u00e4ntek\u00e4nsliga \u00e4r olika tillg\u00e5ngsslag?<\/p>\n<p>En av de viktigaste slutsatserna \u00e4r att id\u00e9n om att b\u00f6rsen alltid ger 7-10% om \u00e5ret inte alls st\u00e4mmer. Det \u00e4r ett snitt av ganska vilda kast mellan \u201315% och +25% \u00f6ver tre\u00e5rsperioder. Obligationsmarknader har ett mer koncentrerat utfall, \u00e4r mer f\u00f6ruts\u00e4gbara och \u00e5terh\u00e4mtar sig snabbare. High-Yield obligationer \u00e4r ett mellanting som uppvisar attraktiv avkastning med mindre risk \u00e4n aktier. H\u00f6gkvalitativa obligationer ger god avkastning n\u00e4r b\u00f6rsen faller som mest. L\u00e5t oss titta n\u00e4rmare p\u00e5 varje tillg\u00e5ngslag:<\/p>\n<h3><strong>Aktiemarknaden<\/strong><\/h3>\n<p>Aktiemarknaden har h\u00f6gst f\u00f6rv\u00e4ntad avkastning \u00f6ver l\u00e5nga perioder men \u00e4r helt of\u00f6ruts\u00e4gbar p\u00e5 kort och medell\u00e5ng sikt. Realiserad avkastning ligger s\u00e4llan p\u00e5 den l\u00e5ngsiktiga snittniv\u00e5n utan variationen \u00e4r stor. De s\u00e4msta perioderna f\u00f6r aktier sammanfaller ofta med fallande r\u00e4ntor (och rally i obligationer). Ibland talar vi om &#8221;the FED put&#8221; d\u00e5 centralbankerna s\u00e4nker styrr\u00e4ntan om b\u00f6rsen kraschar. (Bl\u00e5 punkter i graferna nedanf\u00f6r.)<\/p>\n<p>Analysen visar att aktier m\u00e5r b\u00e4st n\u00e4r r\u00e4ntan ligger ganska stabilt +-2% \u00f6ver tre \u00e5r. Spridningen \u00e4r stor p\u00e5 utfall mellan \u201315% till +25%.<\/p>\n<h3><strong>F\u00f6retagsobligationer<\/strong><\/h3>\n<p>Stabila f\u00f6retagsobligationer (Investment Grade) erbjuder en mer f\u00f6ruts\u00e4gbar avkastning och goda resultat n\u00e4r r\u00e4ntorna faller, vilket sker n\u00e4r b\u00f6rsen g\u00e5r d\u00e5ligt. De tenderar att ge stabil avkastning tack vare kuponger och \u00e5terbetalning av kapital vid f\u00f6rfall.<\/p>\n<p>Enligt analysen s\u00e5 g\u00e5r h\u00f6gkvalitativa obligationer mycket bra n\u00e4r r\u00e4ntor faller kraftig och d\u00e5ligt n\u00e4r r\u00e4ntor stiger kraftigt.<\/p>\n<p>Negativ avkastning \u00e4r s\u00e4llsynt men sker n\u00e4r r\u00e4ntor stiger kraftigt (Gula punkter i graferna nedanf\u00f6r.)<\/p>\n<h3><strong>High Yield obligationer<\/strong><\/h3>\n<p>High Yield obligationer erbjuder h\u00f6gre f\u00f6rv\u00e4ntad avkastning \u00e4n Investment Grade-obligationer. De \u00e4r mer f\u00f6ruts\u00e4gbara \u00e4n aktier men med en klart h\u00f6gre l\u00e5ngsiktig avkastning \u00e4n Investment Grade-obligationer.<\/p>\n<p>Enligt analysen s\u00e5 klarar sig High Yield d\u00e5ligt n\u00e4r r\u00e4ntor faller kraftigt. Den h\u00f6gre kreditrisken p\u00e5minner om aktierisk men fallet blir inte lika stort som p\u00e5 b\u00f6rsen d\u00e5 High Yield obligationernas v\u00e4rdering \u00f6kar med l\u00e4gre r\u00e4ntor.<\/p>\n<h2><strong>Analys<\/strong><\/h2>\n<p>Bilderna visar f\u00f6rv\u00e4ntad avkastning (vertikal axel i graferna nedanf\u00f6r) och faktiskt avkastning (horisontell axel i graferna nedanf\u00f6r) f\u00f6r de tre tillg\u00e5ngsslagen Aktier, High Yield obligationer och Investment Grade obligationer under tre \u00e5r f\u00f6r perioden 1997-2020.<\/p>\n<p>F\u00e4rgen p\u00e5 punkterna representerar r\u00e4nter\u00f6relsen under samma 3 \u00e5rs period. Bl\u00e5 punkter representerar tre\u00e5rsperioder d\u00e5 1 \u00e5rs r\u00e4nta fallit mer \u00e4n tv\u00e5 procentenheter.<\/p>\n<p><img loading=\"lazy\" decoding=\"async\" class=\"size-large wp-image-3300 aligncenter\" src=\"http:\/\/blogg.avanza.se\/app\/uploads\/sites\/4\/2024\/07\/outlook-5tiaql1a-1024x479.jpg\" alt=\"\" width=\"1024\" height=\"479\" srcset=\"https:\/\/blogg.avanza.se\/app\/uploads\/sites\/4\/2024\/07\/outlook-5tiaql1a-1024x479.jpg 1024w, https:\/\/blogg.avanza.se\/app\/uploads\/sites\/4\/2024\/07\/outlook-5tiaql1a-300x140.jpg 300w, https:\/\/blogg.avanza.se\/app\/uploads\/sites\/4\/2024\/07\/outlook-5tiaql1a-768x359.jpg 768w, https:\/\/blogg.avanza.se\/app\/uploads\/sites\/4\/2024\/07\/outlook-5tiaql1a.jpg 1088w\" sizes=\"auto, (max-width: 1024px) 100vw, 1024px\" \/><\/p>\n<p>Som framg\u00e5r s\u00e5 \u00e4r utfallen i aktier \u201call over the place\u201d och of\u00f6ruts\u00e4gbara, f\u00f6rl\u00e5t alla b\u00f6rsanalytiker. F\u00f6r obligationer s\u00e5 ligger faktisk och f\u00f6rv\u00e4ntad avkastning klart mer i linje med varandra och utfallen \u00e4r mer koncentrerade. \u00c4nnu viktigare, vilket syns tydligt, \u00e4r att aktiemarknadens s\u00e4msta utfall sammanfaller med kraftiga r\u00e4ntefall (bl\u00e5 punkter inringade). Intressant \u00e4r d\u00e5 att under samma period s\u00e5 klarar sig l\u00e5nga obligationer bra tack vare de fallande r\u00e4ntorna.<\/p>\n<p>Detta \u00e4r anledningen till att alla st\u00f6rre pensionsbolag g\u00e4rna \u00e4ger l\u00e5nga statsobligationer i en balanserad portf\u00f6lj. Den positiva avkastningen kompenserar f\u00f6r f\u00f6rlusterna p\u00e5 b\u00f6rsen.<\/p>\n<h2><strong>Avanza R\u00e4nta Global <\/strong><\/h2>\n<p>F\u00f6r att uppn\u00e5 en god balans mellan avkastningspotential och risk f\u00f6r den l\u00e5ngsiktige spararen s\u00e5 har vi tillsammans med Avanza lanserat <a href=\"https:\/\/www.avanza.se\/fonder\/om-fonden.html\/1677250\/avanza-ranta-global\" target=\"_blank\" rel=\"noopener\">Avanza R\u00e4nta Global<\/a> som \u00e4r en kombination av 30% Global High Yield och 70% Global Investment Grade obligationer. Att vi valde globala krediter var f\u00f6r att f\u00e5 en mer diversifierad portf\u00f6lj med m\u00e5nga stora bolag, bred geografisk spridning och m\u00e5nga sektorer. Vi tror inte p\u00e5 stock-picking i obligationer. F\u00f6r att ge m\u00f6jlighet att dra nytta av fallande r\u00e4ntor har fonden en r\u00e4ntel\u00f6ptid p\u00e5 ca 4 \u00e5r. Med en volatilitet p\u00e5 4% sedan start, \u00e4r risken ca 1\/3 av risken p\u00e5 b\u00f6rsen. Det \u00e4r attraktivt med tanke p\u00e5 att avkastningen i snitt \u00e4r omkring 75% av f\u00f6rv\u00e4ntad avkastning p\u00e5 b\u00f6rsen och kanske klart mycket b\u00e4ttre nu med dagens r\u00e4nte och b\u00f6rsniv\u00e5er.<\/p>\n<h3><strong>Hur kan jag t\u00e4nka som investerare?<\/strong><\/h3>\n<p>En l\u00e5ng sparhorisont ger dina investeringar tid att v\u00e4xa och \u00e5terh\u00e4mta sig fr\u00e5n kortsiktiga marknadsfluktuationer. Den till\u00e5ter ocks\u00e5 r\u00e4nta-p\u00e5-r\u00e4nta-effekten att verka och en diversifierad portf\u00f6lj att balansera risker och maximera avkastning.<\/p>\n<p>B\u00f6rsen h\u00e5ller h\u00f6g avkastning \u00f6ver l\u00e5ng tid men till priset av os\u00e4kerhet p\u00e5 kort och mellanl\u00e5ng sikt. F\u00f6retagsobligationer och High Yield-obligationer erbjuder en mer stabil och f\u00f6ruts\u00e4gbar avkastning.<\/p>\n<p>Att kombinera obligationer med aktier ger en b\u00e4ttre balans mellan risk och avkastning och risk-justerad avkastning \u00e4r som regel klart b\u00e4ttre f\u00f6r obligationer \u00e4n f\u00f6r aktier.<\/p>\n<p><a href=\"https:\/\/www.avanza.se\/fonder\/om-fonden.html\/1677250\/avanza-ranta-global\" target=\"_blank\" rel=\"noopener\">Avanza R\u00e4nta Global,<\/a> med sin kombination av High Yield och Investment Grade-obligationer, \u00e4r ett bra komplement till en aktieportf\u00f6lj f\u00f6r de flesta investerare som s\u00f6ker l\u00e5ngsiktig stabilitet.<\/p>\n<p>\/\/ Daniel Karlgren, Fondf\u00f6rvaltare, <a href=\"https:\/\/www.avanza.se\/fonder\/om-fonden.html\/1677250\/avanza-ranta-global\" target=\"_blank\" rel=\"noopener\">Avanza R\u00e4nta Global.<\/a><\/p>\n<p><em>T\u00e4nk p\u00e5 att\u00a0investeringar i fonder inneb\u00e4r en risk att du inte f\u00e5r tillbaka pengarna du satte in. Avanza R\u00e4nta Global \u00e4r en matarfond som investerar minst 85% (och i praktiken 100%) av sina tillg\u00e5ngar i mottagarfonden Captor Global Fixed Income. F\u00f6r legala dokument, se\u00a0<a href=\"http:\/\/www.avanza.se\/\">avanza.se<\/a>. \u00c5sikter och slutsatser som framkommer i bloggen \u00e4r skribentens egna och skall inte ses som investeringsr\u00e5d och\/eller \u00e5sikter fr\u00e5n Avanza.\u00a0<\/em><\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"<p>Efter m\u00e5nga \u00e5r av starka b\u00f6rser i samband med Covid och AI-eufori s\u00e5 finns det fog f\u00f6r oro d\u00e5 realr\u00e4ntor har stigit, makropolitisk oro och stora budgetunderskott i USA. Vi p\u00e5 Captor har studerat avkastningen i de tre vanligaste tillg\u00e5ngsslagen de senaste 30 \u00e5ren f\u00f6r att unders\u00f6ka om det \u00e4r b\u00e4st att \u00e4ga aktier i alla l\u00e4gen, eller om en balanserad potf\u00f6lj \u00e4r mer l\u00e4mplig?<\/p>\n","protected":false},"author":31,"featured_media":3120,"comment_status":"closed","ping_status":"closed","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"_acf_changed":false,"_relevanssi_hide_post":"","_relevanssi_hide_content":"","_relevanssi_pin_for_all":"","_relevanssi_pin_keywords":"","_relevanssi_unpin_keywords":"","_relevanssi_related_keywords":"","_relevanssi_related_include_ids":"","_relevanssi_related_exclude_ids":"","_relevanssi_related_no_append":"","_relevanssi_related_not_related":"","_relevanssi_related_posts":"","_relevanssi_noindex_reason":"","footnotes":""},"categories":[9,3,8,21],"tags":[],"class_list":["post-3288","post","type-post","status-publish","format-standard","has-post-thumbnail","hentry","category-aktier","category-avanza","category-fonder","category-statistik"],"acf":[],"aioseo_notices":[],"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/blogg.avanza.se\/private-banking\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/3288","targetHints":{"allow":["GET"]}}],"collection":[{"href":"https:\/\/blogg.avanza.se\/private-banking\/wp-json\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/blogg.avanza.se\/private-banking\/wp-json\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/blogg.avanza.se\/private-banking\/wp-json\/wp\/v2\/users\/31"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/blogg.avanza.se\/private-banking\/wp-json\/wp\/v2\/comments?post=3288"}],"version-history":[{"count":3,"href":"https:\/\/blogg.avanza.se\/private-banking\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/3288\/revisions"}],"predecessor-version":[{"id":3290,"href":"https:\/\/blogg.avanza.se\/private-banking\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/3288\/revisions\/3290"}],"wp:featuredmedia":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/blogg.avanza.se\/private-banking\/wp-json\/wp\/v2\/media\/3120"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/blogg.avanza.se\/private-banking\/wp-json\/wp\/v2\/media?parent=3288"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/blogg.avanza.se\/private-banking\/wp-json\/wp\/v2\/categories?post=3288"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/blogg.avanza.se\/private-banking\/wp-json\/wp\/v2\/tags?post=3288"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}