{"id":3573,"date":"2024-12-04T14:17:19","date_gmt":"2024-12-04T13:17:19","guid":{"rendered":"https:\/\/blogg.avanza.se\/private-banking\/?p=3573"},"modified":"2024-12-05T09:44:44","modified_gmt":"2024-12-05T08:44:44","slug":"kommer-dollarn-fortsatta-ga-starkt-2025","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/blogg.avanza.se\/private-banking\/kommer-dollarn-fortsatta-ga-starkt-2025\/","title":{"rendered":"Kommer dollarn forts\u00e4tta g\u00e5 starkt 2025?"},"content":{"rendered":"<p><strong>Redan f\u00f6re utg\u00e5ngen av det amerikanska presidentvalet handlade marknaden f\u00f6r den s\u00e5 kallade Trump-traden, med l\u00e5nga dollarpositioner och f\u00f6r h\u00f6gre r\u00e4ntor.<\/strong><\/p>\n<p>Trumpsegern sp\u00e4dde p\u00e5 riskyran ytterligare med s\u00e5v\u00e4l starkare dollar som amerikansk b\u00f6rs. Det var tydligt att det var just starkare dollar mot de flesta andra valutor som blev f\u00f6ljden.<\/p>\n<p style=\"text-align: center;\"><a href=\"http:\/\/blogg.avanza.se\/app\/uploads\/sites\/4\/2024\/12\/eursek.png\"><img loading=\"lazy\" decoding=\"async\" class=\"size-large wp-image-3576 aligncenter\" src=\"http:\/\/blogg.avanza.se\/app\/uploads\/sites\/4\/2024\/12\/eursek-1024x610.png\" alt=\"\" width=\"1024\" height=\"610\" srcset=\"https:\/\/blogg.avanza.se\/app\/uploads\/sites\/4\/2024\/12\/eursek-1024x610.png 1024w, https:\/\/blogg.avanza.se\/app\/uploads\/sites\/4\/2024\/12\/eursek-300x179.png 300w, https:\/\/blogg.avanza.se\/app\/uploads\/sites\/4\/2024\/12\/eursek-768x457.png 768w, https:\/\/blogg.avanza.se\/app\/uploads\/sites\/4\/2024\/12\/eursek-1536x914.png 1536w, https:\/\/blogg.avanza.se\/app\/uploads\/sites\/4\/2024\/12\/eursek.png 1663w\" sizes=\"auto, (max-width: 1024px) 100vw, 1024px\" \/><\/a><span style=\"color: #6a6a6a;\"><em>K\u00e4lla: Infront<\/em><\/span><\/p>\n<p>I bilden ovan visas dollarindexet DXY p\u00e5 v\u00e4nster skala i gr\u00f6nt mot EURSEK p\u00e5 h\u00f6ger skala i lila. En tydlig frikoppling av dollarn har skett den senaste tiden. EURSEK har faktiskt varit relativt stabil. Kronan har d\u00e4remot f\u00f6rsvagats mot just dollarn som f\u00f6ljd av \u201dThe Trump Trade\u201d.<\/p>\n<h2><strong>H\u00f6gre l\u00e5ngr\u00e4ntor kan utg\u00f6ra motvind f\u00f6r b\u00f6rsen p\u00e5 sikt<\/strong><\/h2>\n<p style=\"text-align: center;\"><img loading=\"lazy\" decoding=\"async\" class=\"alignnone size-large wp-image-3577\" src=\"http:\/\/blogg.avanza.se\/app\/uploads\/sites\/4\/2024\/12\/us--1024x614.png\" alt=\"\" width=\"1024\" height=\"614\" srcset=\"https:\/\/blogg.avanza.se\/app\/uploads\/sites\/4\/2024\/12\/us--1024x614.png 1024w, https:\/\/blogg.avanza.se\/app\/uploads\/sites\/4\/2024\/12\/us--300x180.png 300w, https:\/\/blogg.avanza.se\/app\/uploads\/sites\/4\/2024\/12\/us--768x461.png 768w, https:\/\/blogg.avanza.se\/app\/uploads\/sites\/4\/2024\/12\/us--1536x922.png 1536w, https:\/\/blogg.avanza.se\/app\/uploads\/sites\/4\/2024\/12\/us-.png 1650w\" sizes=\"auto, (max-width: 1024px) 100vw, 1024px\" \/><br \/>\n<span style=\"color: #6a6a6a;\"><em>K\u00e4lla: Infront<\/em><\/span><\/p>\n<p>L\u00e5nga amerikanska r\u00e4ntor steg ocks\u00e5 relativt kraftigt inf\u00f6r och strax efter presidentvalet. 10-\u00e5ringen handlade kring 4,45% fr\u00e5n att har varit nere kring 3,60% s\u00e5 sent som i september.<\/p>\n<p>I samband med att Trump nyligen nominerat Hedge-fond-f\u00f6rvaltaren Scott Bessent som finansminister v\u00e4nde marknaden tv\u00e4rt med svagare dollar och l\u00e4gre r\u00e4ntor som f\u00f6ljd. Kanske \u00e4r det vinsthemtagningar som driver marknaden just nu?<\/p>\n<p>10-\u00e5riga r\u00e4ntor har p\u00e5 kort tid fallit tillbaka fr\u00e5n 4,45% till 4,20% och dollarn har f\u00f6rsvagats. Synen p\u00e5 Bessent \u00e4r att han kommer att bedriva en mindre expansiv finanspolitik \u00e4n man tidigare befarat, n\u00e5got som lugnat r\u00e4ntemarknaden, \u00e5tminstone tillf\u00e4lligt. Det \u00e4r sv\u00e5r\u00f6versk\u00e5dligt hur budgetunderskottet och ytterligare skattes\u00e4nkningar ska finansieras genom mer eller mindre kraftiga tullar.<\/p>\n<p style=\"text-align: center;\"><ins class=\"dcmads\" style=\"display: inline-block; width: 320px; height: 320px;\" data-dcm-placement=\"N877686.279382DBMPERERINEAVANZA-\/B25775855.399168881\" data-dcm-rendering-mode=\"iframe\" data-dcm-https-only=\"\" data-dcm-api-frameworks=\"[APIFRAMEWORKS]\" data-dcm-omid-partner=\"[OMIDPARTNER]\" data-dcm-gdpr-applies=\"gdpr=${GDPR}\" data-dcm-gdpr-consent=\"gdpr_consent=${GDPR_CONSENT_755}\" data-dcm-addtl-consent=\"addtl_consent=${ADDTL_CONSENT}\" data-dcm-ltd=\"false\" data-dcm-resettable-device-id=\"\" data-dcm-app-id=\"\"><span style=\"font-size: xx-small;\">Annons<\/span><br \/>\n<script src='https:\/\/www.googletagservices.com\/dcm\/dcmads.js'><\/script><br \/>\n<\/ins><\/p>\n<h2><strong>Fortsatt f\u00f6rdel USA i kampen om b\u00f6rskapitalet<\/strong><\/h2>\n<p>Den amerikanska ekonomin \u00e4r till stor del inhemsk. Med tullmurar mot omv\u00e4rlden kan den konsumtionsledda ekonomin fortsatt komma att gynnas, men med h\u00f6gre inflation som f\u00f6ljd. \u00a0Som marknaden ser det blir det \u00e4nd\u00e5 1-0 till USA. Det f\u00f6rklarar varf\u00f6r amerikanska b\u00f6rsen g\u00e5tt s\u00e5 starkt medan Europa underpresterat.<\/p>\n<p style=\"text-align: center;\"><img loading=\"lazy\" decoding=\"async\" class=\"alignnone size-large wp-image-3579\" src=\"http:\/\/blogg.avanza.se\/app\/uploads\/sites\/4\/2024\/12\/sp-1024x614.png\" alt=\"\" width=\"1024\" height=\"614\" srcset=\"https:\/\/blogg.avanza.se\/app\/uploads\/sites\/4\/2024\/12\/sp-1024x614.png 1024w, https:\/\/blogg.avanza.se\/app\/uploads\/sites\/4\/2024\/12\/sp-300x180.png 300w, https:\/\/blogg.avanza.se\/app\/uploads\/sites\/4\/2024\/12\/sp-768x461.png 768w, https:\/\/blogg.avanza.se\/app\/uploads\/sites\/4\/2024\/12\/sp-1536x922.png 1536w, https:\/\/blogg.avanza.se\/app\/uploads\/sites\/4\/2024\/12\/sp.png 1650w\" sizes=\"auto, (max-width: 1024px) 100vw, 1024px\" \/><br \/>\n<span style=\"color: #6a6a6a;\"><em>K\u00e4lla: Infront<\/em><\/span><\/p>\n<p>S&amp;P 500 har g\u00e5tt upp med n\u00e4stan 6% i november, den b\u00e4sta m\u00e5naden i \u00e5r. Samtidigt har OMXS30 backat 1% (bild ovan). Marknadens synkroniserade tanke kring amerikansk aktiemarknad f\u00e5r mig att t\u00e4nka p\u00e5 h\u00e4starna p\u00e5 T\u00e4by galopp som l\u00e4tt kan f\u00e5 tunnelseende.<\/p>\n<h2><strong>Varf\u00f6r \u00e4r volatiliteten p\u00e5 marknaden s\u00e5 l\u00e5g?<\/strong><\/h2>\n<p style=\"text-align: center;\"><img loading=\"lazy\" decoding=\"async\" class=\"size-large wp-image-3581 aligncenter\" src=\"http:\/\/blogg.avanza.se\/app\/uploads\/sites\/4\/2024\/12\/vix-1024x614.png\" alt=\"\" width=\"1024\" height=\"614\" srcset=\"https:\/\/blogg.avanza.se\/app\/uploads\/sites\/4\/2024\/12\/vix-1024x614.png 1024w, https:\/\/blogg.avanza.se\/app\/uploads\/sites\/4\/2024\/12\/vix-300x180.png 300w, https:\/\/blogg.avanza.se\/app\/uploads\/sites\/4\/2024\/12\/vix-768x461.png 768w, https:\/\/blogg.avanza.se\/app\/uploads\/sites\/4\/2024\/12\/vix-1536x922.png 1536w, https:\/\/blogg.avanza.se\/app\/uploads\/sites\/4\/2024\/12\/vix.png 1650w\" sizes=\"auto, (max-width: 1024px) 100vw, 1024px\" \/><span style=\"color: #6a6a6a;\"><em>K\u00e4lla: Infront<\/em><\/span><\/p>\n<p>Marknadens skr\u00e4ckindex, VIX, som m\u00e4ter implicit volatilitet f\u00f6r S&amp;P 500 handlar som om vi visste allt om framtiden, det finns helt enkelt inga faror som lurar runt h\u00f6rnet. Just nu ligger volatilitetsniv\u00e5n p\u00e5 13,5% enligt bilden ovan. F\u00f6rklaringen ligger i att den realiserade volatiliteten den senaste m\u00e5naden uppg\u00e5r till 12,5% och dessa tv\u00e5 brukar \u00f6ver tid h\u00e4nga ihop. D\u00e4remot har s\u00e4ljoptioner en bit ner b\u00f6rjat bli ganska dyra i f\u00f6rh\u00e5llande till k\u00f6poptioner. Marknadens skew \u00e4r d\u00e4rmed starkt.<\/p>\n<h2><strong>Hur kan jag t\u00e4nka som investerare?<\/strong><\/h2>\n<p>Dollarn har st\u00e4rkts men har just nu tagit paus. En delf\u00f6rklaring \u00e4r att f\u00f6rvaltare justerar sina valutarisker inf\u00f6r \u00e5rsskiftet vilket brukar kunna leda till en svagare dollar kring \u00e5rsskiftet. Riskerna med b\u00f6rsens v\u00e4rdering har \u00f6kat, inte minst med h\u00e4nsyn till r\u00e4nteniv\u00e5erna som stigit. Det kan bli \u201dtr\u00e5ngt i d\u00f6rren\u201d om marknaden beh\u00f6ver t\u00e4nka om lite l\u00e4ngre fram. Om riskfria r\u00e4ntor ska handla 4,5-5% snarare \u00e4n 3,5-4% fram\u00f6ver kommer aktiemarknaden f\u00f6rr eller senare att beh\u00f6va korrigera. Just nu r\u00e5der dock f\u00f6rdel USA och marknaden forts\u00e4tter att k\u00f6pa amerikanska aktier vilket bidrar till en starkare dollar. Det blir ett sp\u00e4nnande b\u00f6rs\u00e5r 2025. Kanske f\u00e5r vi se h\u00f6gre volatilitet under \u00e5ret som kommer?<\/p>\n<p>Lycka till p\u00e5 marknaden, Magnus Lilja, Chef Private Banking.<\/p>\n<p><em>Historisk avkastning \u00e4r ingen garanti f\u00f6r framtida avkastning. En investering i v\u00e4rdepapper\/fonder kan b\u00e5de \u00f6ka och minska i v\u00e4rde och det \u00e4r inte s\u00e4kert att du f\u00e5r tillbaka det investerade kapitalet. Vi reserverar oss f\u00f6r eventuella fel i aktie- och fondinformationen som l\u00e4mnas p\u00e5 denna sida. \u00c5sikter och slutsatser som framkommer i bloggen \u00e4r skribentens egna och ska inte ses som investeringsr\u00e5d och\/eller \u00e5sikter fr\u00e5n Avanza.<\/em><\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"<p>Redan f\u00f6re utg\u00e5ngen av det amerikanska presidentvalet handlade marknaden f\u00f6r den s\u00e5 kallade Trump-traden, med l\u00e5nga dollarpositioner och f\u00f6r h\u00f6gre r\u00e4ntor. Trumpsegern sp\u00e4dde p\u00e5 riskyran ytterligare med s\u00e5v\u00e4l starkare dollar som amerikansk b\u00f6rs.<\/p>\n","protected":false},"author":34,"featured_media":3518,"comment_status":"closed","ping_status":"closed","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"_acf_changed":false,"_relevanssi_hide_post":"","_relevanssi_hide_content":"","_relevanssi_pin_for_all":"","_relevanssi_pin_keywords":"","_relevanssi_unpin_keywords":"","_relevanssi_related_keywords":"","_relevanssi_related_include_ids":"","_relevanssi_related_exclude_ids":"","_relevanssi_related_no_append":"","_relevanssi_related_not_related":"","_relevanssi_related_posts":"","_relevanssi_noindex_reason":"","footnotes":""},"categories":[38,26,34],"tags":[],"class_list":["post-3573","post","type-post","status-publish","format-standard","has-post-thumbnail","hentry","category-magnus-lilja","category-makro-marknad","category-usa"],"acf":[],"aioseo_notices":[],"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/blogg.avanza.se\/private-banking\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/3573","targetHints":{"allow":["GET"]}}],"collection":[{"href":"https:\/\/blogg.avanza.se\/private-banking\/wp-json\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/blogg.avanza.se\/private-banking\/wp-json\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/blogg.avanza.se\/private-banking\/wp-json\/wp\/v2\/users\/34"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/blogg.avanza.se\/private-banking\/wp-json\/wp\/v2\/comments?post=3573"}],"version-history":[{"count":2,"href":"https:\/\/blogg.avanza.se\/private-banking\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/3573\/revisions"}],"predecessor-version":[{"id":3597,"href":"https:\/\/blogg.avanza.se\/private-banking\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/3573\/revisions\/3597"}],"wp:featuredmedia":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/blogg.avanza.se\/private-banking\/wp-json\/wp\/v2\/media\/3518"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/blogg.avanza.se\/private-banking\/wp-json\/wp\/v2\/media?parent=3573"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/blogg.avanza.se\/private-banking\/wp-json\/wp\/v2\/categories?post=3573"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/blogg.avanza.se\/private-banking\/wp-json\/wp\/v2\/tags?post=3573"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}