{"id":3606,"date":"2024-12-11T17:44:35","date_gmt":"2024-12-11T16:44:35","guid":{"rendered":"https:\/\/blogg.avanza.se\/private-banking\/?p=3606"},"modified":"2024-12-12T15:03:11","modified_gmt":"2024-12-12T14:03:11","slug":"optionsmarknadens-dolda-budskap","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/blogg.avanza.se\/private-banking\/optionsmarknadens-dolda-budskap\/","title":{"rendered":"VIX och SKEW &#8211; Optionsmarknadens dolda budskap"},"content":{"rendered":"<p><strong>VIX-indexet, k\u00e4nt som marknadens &#8221;skr\u00e4ckindex&#8221;, handlas idag kring 14 vilket \u00e4r l\u00e5ngt ifr\u00e5n niv\u00e5er som setts i samband med finansiella kriser som finanskrisen 2008 eller COVID-19-kraschen \u00e5r 2020. I ett historiskt perspektiv indikerar en s\u00e5 l\u00e5g niv\u00e5 att investerare \u00e4r optimistiska, d\u00e5 det inte finns n\u00e5gra f\u00f6rv\u00e4ntningar p\u00e5 st\u00f6rre r\u00f6relser p\u00e5 kort sikt. Men l\u00e5g volatilitet har ocks\u00e5 en baksida \u2013 n\u00e4r marknaden \u00e4r som lugnast brukar ov\u00e4ntade stormar kunna bl\u00e5sa upp.<\/strong><\/p>\n<h2><strong>Vad \u00e4r VIX-Index?<\/strong><\/h2>\n<p>VIX, eller &#8221;CBOE Volatility Index&#8221;, \u00e4r ett m\u00e5tt p\u00e5 den f\u00f6rv\u00e4ntade volatiliteten p\u00e5 S&amp;P 500-indexet (SPX) de n\u00e4stkommande 30 dagarna. VIX indexet ber\u00e4knas utifr\u00e5n en korg av optionspriser p\u00e5 S&amp;P 500-indexet kring at-the-money (ATM), vilket ger marknadens implicerade pris p\u00e5 volatilitet \u2013 allts\u00e5 vad marknaden tror om framtida r\u00f6relser. Eftersom VIX indexet \u00e5terspeglar en 30 dagars horisont kan vi utl\u00e4sa hur mycket S&amp;P 500 f\u00f6rv\u00e4ntas r\u00f6ra sig under en s\u00e5dan period. Om vi antar att VIX \u00e4r 20 betyder det att marknaden f\u00f6rv\u00e4ntar sig en \u00e5rlig r\u00f6relse p\u00e5 \u00b120 %, vilket motsvarar cirka \u00b1 5,8 % med en 30 dagars horisont (20 \/ 12^0,5 = 5,8%). Med nuvarande niv\u00e5 av VIX (14%) f\u00f6rv\u00e4ntas en marknadsr\u00f6relse p\u00e5 4% \u00f6ver kommande 30 dagarna (plus eller minus). Nedan illustreras historiska niv\u00e5er p\u00e5 VIX:<\/p>\n<p><img loading=\"lazy\" decoding=\"async\" class=\"aligncenter wp-image-3607 size-full\" src=\"http:\/\/blogg.avanza.se\/app\/uploads\/sites\/4\/2024\/12\/vix-1.png\" alt=\"\" width=\"1650\" height=\"990\" srcset=\"https:\/\/blogg.avanza.se\/app\/uploads\/sites\/4\/2024\/12\/vix-1.png 1650w, https:\/\/blogg.avanza.se\/app\/uploads\/sites\/4\/2024\/12\/vix-1-300x180.png 300w, https:\/\/blogg.avanza.se\/app\/uploads\/sites\/4\/2024\/12\/vix-1-1024x614.png 1024w, https:\/\/blogg.avanza.se\/app\/uploads\/sites\/4\/2024\/12\/vix-1-768x461.png 768w, https:\/\/blogg.avanza.se\/app\/uploads\/sites\/4\/2024\/12\/vix-1-1536x922.png 1536w\" sizes=\"auto, (max-width: 1650px) 100vw, 1650px\" \/><\/p>\n<p style=\"text-align: center;\"><span style=\"font-size: small;\"><span style=\"color: #6a6a6a;\"><em>K\u00e4lla: Infront<\/em><\/span><\/span><\/p>\n<h2><strong>Vad betyder de olika niv\u00e5erna av VIX och hur ska man tolka det?<\/strong><\/h2>\n<ul>\n<li style=\"list-style-type: none;\">\n<ul>\n<li><strong>L\u00e5gt VIX<\/strong> (v\u00e4rde under 15):<br \/>\nMarknaden \u00e4r lugn och f\u00f6rv\u00e4ntar sig sm\u00e5 r\u00f6relser. Detta kan reflektera att investerarna \u00e4r optimistiska och att det finns en l\u00e5g efterfr\u00e5gan p\u00e5 \u201dskydd\u201d dvs. prim\u00e4rt s\u00e4ljoptioner.<\/li>\n<li><strong>Medelh\u00f6gt VIX<\/strong> (v\u00e4rde mellan 15\u201325):<br \/>\nMarknaden priss\u00e4tter \u00f6kad os\u00e4kerhet och det finns en st\u00f6rre efterfr\u00e5gan p\u00e5 att skydda portf\u00f6ljen, generellt med k\u00f6pta s\u00e4ljoptioner.<\/li>\n<li><strong>H\u00f6gt VIX<\/strong> (v\u00e4rde \u00f6ver 25):<br \/>\nMarknaden k\u00e4nner sig orolig, till exempel under finansiella kriser eller hastiga nedg\u00e5ngar \u2013 h\u00f6g efterfr\u00e5gan p\u00e5 att skydda portf\u00f6ljen.<\/li>\n<\/ul>\n<\/li>\n<\/ul>\n<p style=\"text-align: center;\"><ins class=\"dcmads\" style=\"display: inline-block; width: 320px; height: 320px;\" data-dcm-placement=\"N877686.279382DBMPERERINEAVANZA-\/B25775855.399168881\" data-dcm-rendering-mode=\"iframe\" data-dcm-https-only=\"\" data-dcm-api-frameworks=\"[APIFRAMEWORKS]\" data-dcm-omid-partner=\"[OMIDPARTNER]\" data-dcm-gdpr-applies=\"gdpr=${GDPR}\" data-dcm-gdpr-consent=\"gdpr_consent=${GDPR_CONSENT_755}\" data-dcm-addtl-consent=\"addtl_consent=${ADDTL_CONSENT}\" data-dcm-ltd=\"false\" data-dcm-resettable-device-id=\"\" data-dcm-app-id=\"\"><span style=\"font-size: xx-small;\">Annons<\/span><br \/>\n<script src='https:\/\/www.googletagservices.com\/dcm\/dcmads.js'><\/script><br \/>\n<\/ins><\/p>\n<h2><strong>Vad \u00e4r SKEW?<\/strong><\/h2>\n<p><strong>SKEW-indexet<\/strong> \u00e4r en ber\u00e4kning som m\u00e4ter marknadens priss\u00e4ttning av sannolikheten f\u00f6r st\u00f6rre r\u00f6relser f\u00f6r S&amp;P 500-indexet. Till skillnad fr\u00e5n VIX, som fokuserar p\u00e5 den f\u00f6rv\u00e4ntade volatiliteten generellt, tittar SKEW p\u00e5 asymmetrin i sannolikhetsf\u00f6rdelningen dvs. hur sannolikt det \u00e4r att S&amp;P 500-indexet g\u00f6r en ov\u00e4ntad stor r\u00f6relse med s\u00e4rskilt fokus p\u00e5 nedsidan. SKEW, i likhet med VIX, baseras p\u00e5 priserna p\u00e5 optioner p\u00e5 S&amp;P 500-indexet. En skillnad mot VIX \u00e4r att SKEW baseras p\u00e5 out-of-the-money optioner (OTM) ist\u00e4llet f\u00f6r optioner som \u00e4r n\u00e4ra at-the-money. I skrivande stund noterar SKEW-indexet ett v\u00e4rde p\u00e5 167, d\u00e4r ett historiskt intervall brukar vara mellan 100 och 150.<\/p>\n<p style=\"text-align: center;\"><img loading=\"lazy\" decoding=\"async\" class=\"aligncenter wp-image-3608 size-full\" src=\"http:\/\/blogg.avanza.se\/app\/uploads\/sites\/4\/2024\/12\/skew.png\" alt=\"\" width=\"2035\" height=\"1051\" srcset=\"https:\/\/blogg.avanza.se\/app\/uploads\/sites\/4\/2024\/12\/skew.png 2035w, https:\/\/blogg.avanza.se\/app\/uploads\/sites\/4\/2024\/12\/skew-300x155.png 300w, https:\/\/blogg.avanza.se\/app\/uploads\/sites\/4\/2024\/12\/skew-1024x529.png 1024w, https:\/\/blogg.avanza.se\/app\/uploads\/sites\/4\/2024\/12\/skew-768x397.png 768w, https:\/\/blogg.avanza.se\/app\/uploads\/sites\/4\/2024\/12\/skew-1536x793.png 1536w, https:\/\/blogg.avanza.se\/app\/uploads\/sites\/4\/2024\/12\/skew-1920x992.png 1920w\" sizes=\"auto, (max-width: 2035px) 100vw, 2035px\" \/><br \/>\n<span style=\"font-size: small;\"><span style=\"color: #6a6a6a;\"><em>K\u00e4lla: Infront<\/em><\/span><\/span><\/p>\n<p>Med nuvarande niv\u00e5er p\u00e5 SKEW indikerar detta att optionsmarknaden priss\u00e4tter OTM optioner som att det finns en relativt h\u00f6g risk f\u00f6r en st\u00f6rre r\u00f6relse i marknaden, trots att VIX ligger p\u00e5 historiskt l\u00e5ga niv\u00e5er. Detta \u00e4r vad bilden \u201destimated risk adjusted probability\u201d nedan visar.<\/p>\n<p><img loading=\"lazy\" decoding=\"async\" class=\"aligncenter wp-image-3609 \" src=\"http:\/\/blogg.avanza.se\/app\/uploads\/sites\/4\/2024\/12\/probability.png\" alt=\"\" width=\"404\" height=\"248\" \/><\/p>\n<p style=\"text-align: center;\"><span style=\"font-size: small;\"><span style=\"color: #6a6a6a;\"><em>K\u00e4lla: CBOE<\/em><\/span><\/span><\/p>\n<p>Skew \u00f6ver 100 signalerar en st\u00f6rre risk p\u00e5 nedsidan, eftersom m\u00e5ttet speglar priset p\u00e5 s\u00e4ljoptioner i f\u00f6rh\u00e5llande till k\u00f6poptioner som \u00e4r out-of-the-money . H\u00f6gre skew indikerar en st\u00f6rre skevhet i priss\u00e4ttningen mellan just k\u00f6p och s\u00e4ljoptioner dvs. det finns en asymmetri i priss\u00e4ttningen och s\u00e5ledes sannolikhetsf\u00f6rdelningen.<\/p>\n<p>F\u00f6r att beskriva det hela mer precist \u00e4r SKEW index ett m\u00e5tt p\u00e5 sannolikheten att b\u00f6rsen r\u00f6r sig mer \u00e4n tv\u00e5 standardavvikelser ned\u00e5t utifr\u00e5n den f\u00f6rv\u00e4ntade genomsnittliga avkastningen p\u00e5 S&amp;P 500 f\u00f6r en kommande 30-dagarsperiod.<\/p>\n<p>Nuvarande volatilitetsniv\u00e5 p\u00e5 VIX om 14% indikerar en f\u00f6rv\u00e4ntad standardavvikelse p\u00e5 S&amp;P 500 om cirka 4% p\u00e5 en m\u00e5nad. Enligt tabellen ovan \u00e4r sannolikheten 14,45% f\u00f6r en negativ avvikelse om 2 standardavvikelser fr\u00e5n den genomsnittliga m\u00e5nadsavkastningen, vid en indexniv\u00e5 p\u00e5 145 f\u00f6r SKEW Index.<\/p>\n<h2><strong>Marknadens smile f\u00f6re b\u00f6rskraschen 1987<\/strong><\/h2>\n<p>Som kuriosa kan n\u00e4mnas att marknaden inte tog h\u00e4nsyn denna s\u00e5 kallade svansrisk (tail risk) f\u00f6r m\u00f6jliga negativa utfall p\u00e5 aktiemarknaden f\u00f6re b\u00f6rskraschen 1987. D\u00e5 prissatte marknaden typiskt s\u00e5v\u00e4l k\u00f6poptionerna som s\u00e4ljoptionerna som var \u201dOut of the money\u201d med samma volatilitet ungef\u00e4r som en klassisk smiley \ud83d\ude0a och som illustreras i bilden nedan.<\/p>\n<p style=\"text-align: center;\"><img loading=\"lazy\" decoding=\"async\" class=\"aligncenter wp-image-3610 \" src=\"http:\/\/blogg.avanza.se\/app\/uploads\/sites\/4\/2024\/12\/smile.png\" alt=\"\" width=\"440\" height=\"320\" \/><span style=\"font-size: small;\"><span style=\"color: #6a6a6a;\"><em>K\u00e4lla: Quantra Quantinsti<\/em><\/span><\/span><\/p>\n<h2><strong>SKEW p\u00e5 OMXS30<\/strong><\/h2>\n<p>Ett annat s\u00e4tt att se p\u00e5 SKEW \u00e4r utifr\u00e5n aktuella priser p\u00e5 OMXS30 optioner. Nedan illustreras som exempel skillnaden i implicerad volatilitet f\u00f6r 25 delta k\u00f6p- och s\u00e4ljoptioner samt f\u00f6r motsvarande 15 delta optioner f\u00f6r f\u00f6rfallodag i januari samt februari.<\/p>\n<p><img loading=\"lazy\" decoding=\"async\" class=\"aligncenter wp-image-3612 size-full\" src=\"http:\/\/blogg.avanza.se\/app\/uploads\/sites\/4\/2024\/12\/skewomx.png\" alt=\"\" width=\"1884\" height=\"1014\" srcset=\"https:\/\/blogg.avanza.se\/app\/uploads\/sites\/4\/2024\/12\/skewomx.png 1884w, https:\/\/blogg.avanza.se\/app\/uploads\/sites\/4\/2024\/12\/skewomx-300x161.png 300w, https:\/\/blogg.avanza.se\/app\/uploads\/sites\/4\/2024\/12\/skewomx-1024x551.png 1024w, https:\/\/blogg.avanza.se\/app\/uploads\/sites\/4\/2024\/12\/skewomx-768x413.png 768w, https:\/\/blogg.avanza.se\/app\/uploads\/sites\/4\/2024\/12\/skewomx-1536x827.png 1536w\" sizes=\"auto, (max-width: 1884px) 100vw, 1884px\" \/><\/p>\n<p style=\"text-align: center;\"><em><span style=\"font-size: small;\"><span style=\"color: #6a6a6a;\">K\u00e4lla: infront<\/span><\/span><\/em><\/p>\n<p>H\u00e4r kan vi tydligt se att det finns en skew i priss\u00e4ttningen, dvs. marknaden \u00e4r villig att betala h\u00f6gre implicerad volatilitet f\u00f6r s\u00e4ljoptioner kontra k\u00f6poptioner. Detta kan \u00e4ven visualiseras grafiskt mot historisk realiserad volatilitet i grafen nedan f\u00f6r OMXS30.<\/p>\n<p><a href=\"http:\/\/blogg.avanza.se\/app\/uploads\/sites\/4\/2024\/12\/omx-vol.png\"><img loading=\"lazy\" decoding=\"async\" class=\"aligncenter wp-image-3611 size-full\" src=\"http:\/\/blogg.avanza.se\/app\/uploads\/sites\/4\/2024\/12\/omx-vol.png\" alt=\"\" width=\"551\" height=\"355\" srcset=\"https:\/\/blogg.avanza.se\/app\/uploads\/sites\/4\/2024\/12\/omx-vol.png 551w, https:\/\/blogg.avanza.se\/app\/uploads\/sites\/4\/2024\/12\/omx-vol-300x193.png 300w\" sizes=\"auto, (max-width: 551px) 100vw, 551px\" \/><\/a><\/p>\n<p style=\"text-align: center;\"><span style=\"font-size: small;\"><span style=\"color: #6a6a6a;\"><em>K\u00e4lla: infront<\/em><\/span><\/span><\/p>\n<p>Ovan kan vi se att historisk realiserad volatilitet \u00e4r p\u00e5 l\u00e5ga niv\u00e5er (idag ca 12,38%) kontra hur optionsmarknaden priss\u00e4tter b\u00e5de OTM och ATM optioner enligt nedan avsnitt om Term structure. Detta indikerar att marknaden \u00e4r optimistisk och det finns en l\u00e5g efterfr\u00e5gan av att skydda portf\u00f6ljen, men man kan \u00e4ven v\u00e4nda p\u00e5 det och s\u00e4ga att ur ett historiskt perspektiv finns det en l\u00e5g kostnad kopplat till att skydda portf\u00f6ljen.<\/p>\n<p>Dock \u00e4r det f\u00f6rknippat med en relativt h\u00f6g kostnad att k\u00f6pa l\u00e4ngre OTM s\u00e4ljoptioner \u00e4n att v\u00e4lja strikes n\u00e4rmare ATM, d\u00e4r till exempel den implicerade volatiliteten f\u00f6r att k\u00f6pa en 15 delta s\u00e4ljoption i februari priss\u00e4tts till 18% volatilitet och en ATM (50delta) s\u00e4ljoption priss\u00e4tts till 12,3% volatilitet enligt bilden ovan.<\/p>\n<h2><strong>Term structure f\u00f6r volatiliet p\u00e5 OMXS30<\/strong><\/h2>\n<p>En annan intressant aspekt av volatilitet \u00e4r att den kan mappas ut enligt en term structure \u2013 dvs. hur volatilitet priss\u00e4ttas \u00f6ver olika tidshorisonter f\u00f6r samma delta.<\/p>\n<p style=\"text-align: center;\"><img loading=\"lazy\" decoding=\"async\" class=\"aligncenter wp-image-3613 size-full\" src=\"http:\/\/blogg.avanza.se\/app\/uploads\/sites\/4\/2024\/12\/term-structure.png\" alt=\"\" width=\"2021\" height=\"1198\" srcset=\"https:\/\/blogg.avanza.se\/app\/uploads\/sites\/4\/2024\/12\/term-structure.png 2021w, https:\/\/blogg.avanza.se\/app\/uploads\/sites\/4\/2024\/12\/term-structure-300x178.png 300w, https:\/\/blogg.avanza.se\/app\/uploads\/sites\/4\/2024\/12\/term-structure-1024x607.png 1024w, https:\/\/blogg.avanza.se\/app\/uploads\/sites\/4\/2024\/12\/term-structure-768x455.png 768w, https:\/\/blogg.avanza.se\/app\/uploads\/sites\/4\/2024\/12\/term-structure-1536x911.png 1536w, https:\/\/blogg.avanza.se\/app\/uploads\/sites\/4\/2024\/12\/term-structure-1920x1138.png 1920w\" sizes=\"auto, (max-width: 2021px) 100vw, 2021px\" \/><br \/>\n<span style=\"font-size: small;\"><span style=\"color: #6a6a6a;\"><em>K\u00e4lla: Infront d\u00e4r (K\u00f6pIV + s\u00e4ljIV) delat p\u00e5 2 f\u00f6r strike 2600<\/em><\/span><\/span><\/p>\n<p>I exemplet ovan har jag mappat ut hur volatiliteten \u00e4r prissatta f\u00f6r en at-the-money s\u00e4ljoption p\u00e5 OMXS30 (strike 2600) med f\u00f6rfall 20\/12, 17\/1, 21\/2 och 21\/3. D\u00e4r kan vi se att marknaden idag f\u00f6r l\u00e4ngre tidshorisonter priss\u00e4tter h\u00f6gre implicerad volatilitet ju l\u00e4ngre till f\u00f6rfallodag p\u00e5 optionen, med undantag f\u00f6r januari d\u00e4r volatiliteten priss\u00e4tts f\u00f6rh\u00e5llandevis l\u00e5gt (anledningen till det \u00e4r f\u00f6r att marknaden justerar f\u00f6r f\u00e4rre handelsdagar genom att priss\u00e4tta volatiliteten l\u00e4gre). Detta \u00e4r ett relativt normalt stadium av priss\u00e4ttning p\u00e5 optioner.<\/p>\n<p>I en kraftigt stressad marknad kan kurvan ist\u00e4llet invertera \u2013 dvs. implicerad volatilitet blir d\u00e5 h\u00f6gre p\u00e5 kort sikt \u00e4n p\u00e5 l\u00e4ngre sikt. Anledningen till det \u00e4r att volatilitet p\u00e5 l\u00e4ngre sikt anses ha inslag av <em>mean reversion. <\/em>Vilket vi \u00e4ven kan se i VIX-grafen ovan, n\u00e4r volatiliteten g\u00e5r upp kraftigt kommer den med tiden \u00e5terv\u00e4nda till ett normall\u00e4ge.<\/p>\n<h2><strong>Hur kan jag t\u00e4nka som investerare?<\/strong><\/h2>\n<p>Det man ska ta med sig \u00e4r hur marknaden idag priss\u00e4tter term structure i f\u00f6rh\u00e5llande till det historiska volatilitetsutfallet i f\u00f6rsta bilden med OMX ovan. Nuvarande realiserad volatilitet \u00e4r 12,378%, vilket inneb\u00e4r att term structure idag priss\u00e4tter ATM volatiliteten relativt l\u00e5gt i f\u00f6rh\u00e5llande till den realiserade volatiliteten. Sedan kan man fortfarande se att den implicerade volatiliteten p\u00e5 OTM s\u00e4ljoptioner fortfarande ligger markant \u00f6ver den realiserade volatiliteten, det \u00e4r detta som bidrar till SKEWet n\u00e4r investerare vill skydda sig fr\u00e5n niv\u00e5 som \u00e4r l\u00e4ngre out-of-the-money.<\/p>\n<p>Hur marknaden de facto kommer att handla f\u00e5r tiden utvisa. Jag ser fram emot ett sp\u00e4nnande \u00e5r p\u00e5 b\u00f6rsen 2025.<\/p>\n<p>Tveka inte att h\u00f6ra av dig om du vill prata mer kring optioner!<br \/>\n\/\/Oliver L\u00f6nnberg, Kundansvarig Avanza Pro<\/p>\n<p><em>Historisk avkastning \u00e4r ingen garanti f\u00f6r framtida avkastning. En investering i v\u00e4rdepapper\/fonder kan b\u00e5de \u00f6ka och minska i v\u00e4rde och det \u00e4r inte s\u00e4kert att du f\u00e5r tillbaka det investerade kapitalet. Vi reserverar oss f\u00f6r eventuella fel i aktie- och fondinformationen som l\u00e4mnas p\u00e5 denna sida. \u00c5sikter och slutsatser som framkommer i bloggen \u00e4r skribentens egna och ska inte ses som investeringsr\u00e5d och\/eller \u00e5sikter fr\u00e5n Avanza.<\/em><\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"<p>VIX-indexet, k\u00e4nt som marknadens &#8221;skr\u00e4ckindex&#8221;, handlas idag kring 14 vilket \u00e4r l\u00e5ngt ifr\u00e5n niv\u00e5er som setts i samband med finansiella kriser som finanskrisen 2008 eller COVID-19-kraschen \u00e5r 2020.<\/p>\n","protected":false},"author":50,"featured_media":3384,"comment_status":"closed","ping_status":"closed","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"_acf_changed":false,"_relevanssi_hide_post":"","_relevanssi_hide_content":"","_relevanssi_pin_for_all":"","_relevanssi_pin_keywords":"","_relevanssi_unpin_keywords":"","_relevanssi_related_keywords":"","_relevanssi_related_include_ids":"","_relevanssi_related_exclude_ids":"","_relevanssi_related_no_append":"","_relevanssi_related_not_related":"","_relevanssi_related_posts":"","_relevanssi_noindex_reason":"","footnotes":""},"categories":[9,3],"tags":[],"class_list":["post-3606","post","type-post","status-publish","format-standard","has-post-thumbnail","hentry","category-aktier","category-avanza"],"acf":[],"aioseo_notices":[],"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/blogg.avanza.se\/private-banking\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/3606","targetHints":{"allow":["GET"]}}],"collection":[{"href":"https:\/\/blogg.avanza.se\/private-banking\/wp-json\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/blogg.avanza.se\/private-banking\/wp-json\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/blogg.avanza.se\/private-banking\/wp-json\/wp\/v2\/users\/50"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/blogg.avanza.se\/private-banking\/wp-json\/wp\/v2\/comments?post=3606"}],"version-history":[{"count":4,"href":"https:\/\/blogg.avanza.se\/private-banking\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/3606\/revisions"}],"predecessor-version":[{"id":3623,"href":"https:\/\/blogg.avanza.se\/private-banking\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/3606\/revisions\/3623"}],"wp:featuredmedia":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/blogg.avanza.se\/private-banking\/wp-json\/wp\/v2\/media\/3384"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/blogg.avanza.se\/private-banking\/wp-json\/wp\/v2\/media?parent=3606"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/blogg.avanza.se\/private-banking\/wp-json\/wp\/v2\/categories?post=3606"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/blogg.avanza.se\/private-banking\/wp-json\/wp\/v2\/tags?post=3606"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}