{"id":3756,"date":"2025-03-17T16:09:14","date_gmt":"2025-03-17T15:09:14","guid":{"rendered":"https:\/\/blogg.avanza.se\/private-banking\/?p=3756"},"modified":"2025-03-18T22:53:22","modified_gmt":"2025-03-18T21:53:22","slug":"trump-kronstyrka-och-ranteuppgang-skapar-kraftig-marknadsvolatilitet","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/blogg.avanza.se\/private-banking\/trump-kronstyrka-och-ranteuppgang-skapar-kraftig-marknadsvolatilitet\/","title":{"rendered":"Trump, kronstyrka och r\u00e4nteuppg\u00e5ng skapar kraftig marknadsvolatilitet"},"content":{"rendered":"<p><strong>Sedan den 18 februari n\u00e4r S&amp;P 500 toppade har b\u00f6rsen korrigerat med 10%. Trumps hot om, och inf\u00f6rande av, tullar mot centrala handelsmotparter som Kina, Kanada och Mexiko har tillsammans med utspelen mot Ukraina f\u00e5tt investerare runtom i v\u00e4rlden att r\u00f6sta med f\u00f6tterna och s\u00e4lja av innehav i USA.<\/strong><\/p>\n<h2><strong>Kronan den fr\u00e4msta drivaren av negativ utveckling p\u00e5 amerikanska innehav<\/strong><\/h2>\n<p style=\"text-align: center;\"><img loading=\"lazy\" decoding=\"async\" class=\"size-full wp-image-3757 aligncenter\" src=\"http:\/\/blogg.avanza.se\/app\/uploads\/sites\/4\/2025\/03\/magnus-inlagg-1.png\" alt=\"\" width=\"908\" height=\"458\" srcset=\"https:\/\/blogg.avanza.se\/app\/uploads\/sites\/4\/2025\/03\/magnus-inlagg-1.png 908w, https:\/\/blogg.avanza.se\/app\/uploads\/sites\/4\/2025\/03\/magnus-inlagg-1-300x151.png 300w, https:\/\/blogg.avanza.se\/app\/uploads\/sites\/4\/2025\/03\/magnus-inlagg-1-768x387.png 768w\" sizes=\"auto, (max-width: 908px) 100vw, 908px\" \/><br \/>\n<span style=\"font-size: small;\"><span style=\"color: #6a6a6a;\"><em>K\u00e4lla: Infront.<\/em><\/span><\/span><\/p>\n<p>Starkt bidragande till den kraftiga utf\u00f6rsl\u00f6pan f\u00f6r svenska investerare som placerat i USA \u00e4r den pl\u00f6tsliga och kraftiga kronf\u00f6rst\u00e4rkningen. Det har skett en relativt stor omallokering av tillg\u00e5ngar hem till Sverige.<\/p>\n<p>I bilden ovan visas b\u00f6rsutvecklingen f\u00f6r OMXS30 respektive hela Stockholmsb\u00f6rsen i m\u00f6rkbl\u00e5tt 7,69% YTD och ljusbl\u00e5tt 5% YTD. De stora likvida bolagen och inte minst v\u00e5ra storbanker har f\u00e5tt se en uppv\u00e4rdering medan de mindre bolagen sl\u00e4par. Det g\u00f6r att OMXS30 g\u00e5tt b\u00e4st i ett slags \u201dhome-biased, flight to safety\u201d till den trygga kronhamnen.<\/p>\n<p>N\u00e4r det stormar p\u00e5 de finansiella haven brukar kronan f\u00f6rsvagas men denna g\u00e5ng \u00e4r det just kapitalfl\u00f6den till Sverige som bidragit till den pl\u00f6tsliga kronf\u00f6rst\u00e4rkningen, en risk vi skrev om i v\u00e5rt marknadsbrev i b\u00f6rjan av januari. H\u00f6gre inflationssiffror och h\u00f6gre l\u00e5ngr\u00e4ntor p\u00e5 hemmaplan har ocks\u00e5 bidragit till kronans styrka.<\/p>\n<p style=\"text-align: center;\"><ins class=\"dcmads\" style=\"display: inline-block; width: 320px; height: 320px;\" data-dcm-placement=\"N877686.279382DBMPERERINEAVANZA-\/B25775855.399168881\" data-dcm-rendering-mode=\"iframe\" data-dcm-https-only=\"\" data-dcm-api-frameworks=\"[APIFRAMEWORKS]\" data-dcm-omid-partner=\"[OMIDPARTNER]\" data-dcm-gdpr-applies=\"gdpr=${GDPR}\" data-dcm-gdpr-consent=\"gdpr_consent=${GDPR_CONSENT_755}\" data-dcm-addtl-consent=\"addtl_consent=${ADDTL_CONSENT}\" data-dcm-ltd=\"false\" data-dcm-resettable-device-id=\"\" data-dcm-app-id=\"\"><span style=\"font-size: xx-small;\">Annons<\/span><br \/>\n<script src='https:\/\/www.googletagservices.com\/dcm\/dcmads.js'><\/script><br \/>\n<\/ins><\/p>\n<p>I bilden ovan i r\u00f6tt ser vi hur USDSEK utvecklats sedan \u00e5rsskiftet. Den svenska kronan har st\u00e4rkts med cirka 8% mot dollarn p\u00e5 mycket kort tid. Enligt statistik fr\u00e5n Fondbolagens f\u00f6rening gjordes nettouttag fr\u00e5n Nordamerikafonder p\u00e5 13,7 miljarder under februari vilket har bidragit kronstyrkan.<\/p>\n<p>Fr\u00e5n ett kronperspektiv har amerikanska innehav p\u00e5verkats s\u00e4rskilt negativt. Den gr\u00f6na kurvan ovan visar utvecklingen av S&amp;P500 i SEK. N\u00e4r vi tar h\u00e4nsyn till b\u00e5de b\u00f6rsnedg\u00e5ngen om 5% sedan \u00e5rets b\u00f6rjan och kronf\u00f6rst\u00e4rkningen om 8% blir den totala nedg\u00e5ngen i kronor 13%.<\/p>\n<h2><strong>L\u00e5ngr\u00e4ntor \u00e5t olika h\u00e5ll av olika sk\u00e4l<\/strong><\/h2>\n<p style=\"text-align: center;\"><img loading=\"lazy\" decoding=\"async\" class=\"size-full wp-image-3758 aligncenter\" src=\"http:\/\/blogg.avanza.se\/app\/uploads\/sites\/4\/2025\/03\/magnus-inlagg-langrantor.png\" alt=\"\" width=\"908\" height=\"464\" srcset=\"https:\/\/blogg.avanza.se\/app\/uploads\/sites\/4\/2025\/03\/magnus-inlagg-langrantor.png 908w, https:\/\/blogg.avanza.se\/app\/uploads\/sites\/4\/2025\/03\/magnus-inlagg-langrantor-300x153.png 300w, https:\/\/blogg.avanza.se\/app\/uploads\/sites\/4\/2025\/03\/magnus-inlagg-langrantor-768x392.png 768w\" sizes=\"auto, (max-width: 908px) 100vw, 908px\" \/><br \/>\n<span style=\"font-size: small;\"><span style=\"color: #6a6a6a;\"><em>K\u00e4lla: Infront.<\/em><\/span><\/span><\/p>\n<p>Efter att Tyskland meddelat att de kommer att \u00e4ndra i den s\u00e5 kallade skuldbromsen f\u00f6r att starta en f\u00f6rsvars- och infrastrukturfond, fick r\u00e4ntemarknaden se den st\u00f6rsta enskilda dagsuppg\u00e5ngen i tyska 10-\u00e5riga r\u00e4ntor p\u00e5 30 \u00e5r. R\u00e4ntan steg hela 30 punkter p\u00e5 beskeden och har sedan dess fortsatt att stiga till 2,88% (r\u00f6tt v\u00e4nster skala). Fondens storlek ska vara 500 miljarder euro och l\u00e4r leda till betydande uppl\u00e5ningsbehov genom att emittera tyska statsobligationer vilket s\u00e4tter press upp\u00e5t p\u00e5 r\u00e4ntorna.<\/p>\n<p>Sverige med en mycket l\u00e5g statsskuld ser ocks\u00e5 h\u00f6gre l\u00e5ngr\u00e4ntor dels som f\u00f6ljd av \u00f6kade f\u00f6rsvarsutgifter som delvis kan komma att finansieras via obligationsmarknaden dels d\u00e5 Sverige handlas mot Tyskland som referens. Den svenska 10-\u00e5ringen steg i sin tur med knappa 20 punkter och handlades kring 2,70% (gr\u00f6n v\u00e4nster skala).<\/p>\n<p>I USA har r\u00e4ntorna g\u00e5tt \u00e5t andra h\u00e5llet n\u00e4r marknaden ser \u201dflight to safety\u201d dvs ut ur aktier och in i r\u00e4nteb\u00e4rande statspapper. 10-\u00e5riga amerikanska r\u00e4ntor handlar nu kring 4,30% (bl\u00e5tt h\u00f6ger skala).<\/p>\n<h2><strong>Hur kan jag t\u00e4nka som investerare<\/strong><\/h2>\n<p>Den kraftiga kronf\u00f6rst\u00e4rkningen har stannat av. Sannolikt kr\u00e4vs positiva nyheter kring Sveriges ekonomi f\u00f6r att kronan ska forts\u00e4tta st\u00e4rkas h\u00e4rifr\u00e5n. Troligare \u00e4r en konsolidering alternativt en gradvis f\u00f6rsvagning fr\u00e5n dessa niv\u00e5er.<\/p>\n<p>Kortr\u00e4ntef\u00f6rv\u00e4ntningarna p\u00e5 Fed har g\u00e5tt fr\u00e5n f\u00f6rv\u00e4ntat 1 s\u00e4nkning tidigare i \u00e5r till att nu priss\u00e4tta knappt 3 s\u00e4nkningar. Os\u00e4kerheten p\u00e5 arbetsmarknaden f\u00f6r offentligt anst\u00e4llda har \u00f6kat i och med DOGE. Utspel om tullar skapar ocks\u00e5 stor os\u00e4kerhet om den ekonomiska utvecklingen i USA som sannolikt blir l\u00e4gre \u00e4n tidigare estimat. Samtidigt har os\u00e4kerheten kring inflationen \u00f6kat med risk p\u00e5 uppsidan, n\u00e5got som kan leda till stagflation \u00f6ver tid med l\u00e5g tillv\u00e4xt, h\u00f6g arbetsl\u00f6shet och h\u00f6g inflation. Ett s\u00e5dant scenario brukar vara negativt f\u00f6r aktiemarknaden.<\/p>\n<p>F\u00f6r Riksbankens del, med en styrr\u00e4nta p\u00e5 2,25%, blir det sv\u00e5rare att s\u00e4nka r\u00e4ntan h\u00e4rifr\u00e5n. Det l\u00e4r i alla fall dr\u00f6ja och inflationen beh\u00f6ver komma ner f\u00f6r att det ens ska vara m\u00f6jligt. Konsumenterna deppar dock fortfarande och det skulle beh\u00f6vas mer stimulans men det skulle kunna komma fr\u00e5n finanspolitiken ist\u00e4llet. Med en l\u00e5g statsskuld \u00e4r vi v\u00e4l rustade helt enkelt.<\/p>\n<p>B\u00f6rsernas v\u00e4rdering d\u00e5? OMXS30 handlar kring 17 i fram\u00e5tblickande PE-tal, S&amp;P 500 kring PE 20, Emerging Markets 14 och Kina 13. Frontier Markets handlar samtidigt p\u00e5 historiskt l\u00e5ga 8.<\/p>\n<p>Lycka till p\u00e5 marknaden! \/ Magnus Lilja, Chef Avanza Private Banking<\/p>\n<p><em>Historisk avkastning \u00e4r ingen garanti f\u00f6r framtida avkastning. En investering i v\u00e4rdepapper\/fonder kan b\u00e5de \u00f6ka och minska i v\u00e4rde och det \u00e4r inte s\u00e4kert att du f\u00e5r tillbaka det investerade kapitalet. Vi reserverar oss f\u00f6r eventuella fel i aktie- och fondinformationen som l\u00e4mnas p\u00e5 denna sida. \u00c5sikter och slutsatser som framkommer i bloggen \u00e4r skribentens egna och ska inte ses som investeringsr\u00e5d och\/eller \u00e5sikter fr\u00e5n Avanza<\/em><\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"<p>Sedan den 18 februari n\u00e4r S&#038;P 500 toppade har b\u00f6rsen korrigerat med 10%. Trumps hot om, och inf\u00f6rande av, tullar mot centrala handelsmotparter som Kina, Kanada och Mexiko har tillsammans med utspelen mot Ukraina f\u00e5tt investerare runtom i v\u00e4rlden att r\u00f6sta med f\u00f6tterna och s\u00e4lja av innehav i USA.<\/p>\n","protected":false},"author":34,"featured_media":3519,"comment_status":"closed","ping_status":"closed","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"_acf_changed":false,"_relevanssi_hide_post":"","_relevanssi_hide_content":"","_relevanssi_pin_for_all":"","_relevanssi_pin_keywords":"","_relevanssi_unpin_keywords":"","_relevanssi_related_keywords":"","_relevanssi_related_include_ids":"","_relevanssi_related_exclude_ids":"","_relevanssi_related_no_append":"","_relevanssi_related_not_related":"","_relevanssi_related_posts":"","_relevanssi_noindex_reason":"","footnotes":""},"categories":[3],"tags":[],"class_list":["post-3756","post","type-post","status-publish","format-standard","has-post-thumbnail","hentry","category-avanza"],"acf":[],"aioseo_notices":[],"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/blogg.avanza.se\/private-banking\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/3756","targetHints":{"allow":["GET"]}}],"collection":[{"href":"https:\/\/blogg.avanza.se\/private-banking\/wp-json\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/blogg.avanza.se\/private-banking\/wp-json\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/blogg.avanza.se\/private-banking\/wp-json\/wp\/v2\/users\/34"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/blogg.avanza.se\/private-banking\/wp-json\/wp\/v2\/comments?post=3756"}],"version-history":[{"count":1,"href":"https:\/\/blogg.avanza.se\/private-banking\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/3756\/revisions"}],"predecessor-version":[{"id":3759,"href":"https:\/\/blogg.avanza.se\/private-banking\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/3756\/revisions\/3759"}],"wp:featuredmedia":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/blogg.avanza.se\/private-banking\/wp-json\/wp\/v2\/media\/3519"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/blogg.avanza.se\/private-banking\/wp-json\/wp\/v2\/media?parent=3756"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/blogg.avanza.se\/private-banking\/wp-json\/wp\/v2\/categories?post=3756"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/blogg.avanza.se\/private-banking\/wp-json\/wp\/v2\/tags?post=3756"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}