{"id":4347,"date":"2026-01-30T15:58:34","date_gmt":"2026-01-30T14:58:34","guid":{"rendered":"https:\/\/blogg.avanza.se\/private-banking\/?p=4347"},"modified":"2026-02-06T09:44:23","modified_gmt":"2026-02-06T08:44:23","slug":"sa-fungerar-obligationer-ranta-risk-och-duration","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/blogg.avanza.se\/private-banking\/sa-fungerar-obligationer-ranta-risk-och-duration\/","title":{"rendered":"S\u00e5 fungerar obligationer: r\u00e4nta, risk och duration"},"content":{"rendered":"<p><strong>Obligationer p\u00e5verkas inte bara av vilken r\u00e4nta de betalar, utan ocks\u00e5 av f\u00f6r\u00e4ndringar i marknadsr\u00e4ntor, l\u00f6ptid och andra typer av faktorer. H\u00e4r f\u00f6rklarar Peter Bergman, ansvarig f\u00f6r aff\u00e4rsutveckling p\u00e5 <a href=\"https:\/\/www.avanza.se\/fonder\/om-fonden.html\/1677250\/avanza-ranta-global\" target=\"_blank\" rel=\"noopener\">Avanza R\u00e4nta Global<\/a>, vad duration inneb\u00e4r, varf\u00f6r l\u00e5nga obligationer sv\u00e4nger mer och vilka risker som \u00e4r viktiga att k\u00e4nna till i obligationsfonder.<\/strong><\/p>\n<h2>R\u00e4nterisk och duration \u2013 varf\u00f6r v\u00e4rdet f\u00f6r\u00e4ndras<\/h2>\n<p>Ut\u00f6ver den l\u00f6pande r\u00e4ntan p\u00e5verkas v\u00e4rdet p\u00e5 obligationer av f\u00f6r\u00e4ndringar i marknadsr\u00e4ntorna. Detta kallas r\u00e4nterisk. F\u00f6r att m\u00e4ta hur k\u00e4nslig en obligation \u00e4r anv\u00e4nds ett m\u00e5tt som kallas duration.<\/p>\n<p>Duration kan ses som ett m\u00e5tt p\u00e5 hur mycket obligationens v\u00e4rde f\u00f6r\u00e4ndras n\u00e4r r\u00e4ntan r\u00f6r sig. En obligation med tv\u00e5 \u00e5rs duration r\u00f6r sig ungef\u00e4r 2 procent i v\u00e4rde om r\u00e4ntan f\u00f6r\u00e4ndras med 1 procentenhet. En obligation med tio \u00e5rs duration r\u00f6r sig i st\u00e4llet omkring 10 procent.<\/p>\n<p>Om du \u00e4ger en obligation v\u00e4rd 100 000 kronor med tv\u00e5 \u00e5rs duration och r\u00e4ntan stiger med 1 procent sjunker v\u00e4rdet med cirka 2 000 kronor. Har du i st\u00e4llet en obligation med tio \u00e5rs duration kan v\u00e4rdet falla med runt 10 000 kronor. Samtidigt g\u00e4ller det motsatta n\u00e4r r\u00e4ntorna faller.<\/p>\n<h2>L\u00e4ngre obligationer ger ofta mer avkastning \u00f6ver tid<\/h2>\n<p>Investerare kr\u00e4ver normalt h\u00f6gre r\u00e4nta f\u00f6r l\u00e4ngre l\u00f6ptider. Anledningen \u00e4r enkel: ju l\u00e4ngre du binder dina pengar, l\u00e5nar ut dem, desto mer betalt vill du ha. Samtidigt \u00e4r l\u00e5ntagaren beredd att betala en h\u00f6gre r\u00e4ntekostnad f\u00f6r att veta sin finansieringskostnad en l\u00e4ngre tid.<\/p>\n<p>Historiskt har detta inneburit att l\u00e4ngre obligationer i genomsnitt gett h\u00f6gre avkastning \u00e4n korta. Skillnaden har ofta varit runt 1\u20131,5 procentenheter per \u00e5r. Samtidigt sv\u00e4nger v\u00e4rdet p\u00e5 l\u00e5nga obligationer betydligt mer, vilket kan upplevas som obehagligt p\u00e5 kort sikt.<\/p>\n<p style=\"text-align: center;\"><ins class=\"dcmads\" style=\"display: inline-block; width: 320px; height: 320px;\" data-dcm-placement=\"N877686.279382DBMPERERINEAVANZA-\/B25775855.399168881\" data-dcm-rendering-mode=\"iframe\" data-dcm-https-only=\"\" data-dcm-api-frameworks=\"[APIFRAMEWORKS]\" data-dcm-omid-partner=\"[OMIDPARTNER]\" data-dcm-gdpr-applies=\"gdpr=${GDPR}\" data-dcm-gdpr-consent=\"gdpr_consent=${GDPR_CONSENT_755}\" data-dcm-addtl-consent=\"addtl_consent=${ADDTL_CONSENT}\" data-dcm-ltd=\"false\" data-dcm-resettable-device-id=\"\" data-dcm-app-id=\"\"><span style=\"font-size: xx-small;\">Annons<\/span><br \/>\n<script src='https:\/\/www.googletagservices.com\/dcm\/dcmads.js'><\/script><br \/>\n<\/ins><\/p>\n<h2>Kort eller l\u00e5ng r\u00e4nta?<\/h2>\n<p>Detta \u00e4r ocks\u00e5 anledningen till att m\u00e5nga sparare v\u00e4ljer kortr\u00e4ntefonder. De sv\u00e4nger mindre, men de ger ocks\u00e5 l\u00e4gre avkastning och erbjuder s\u00e4mre skydd i perioder av b\u00f6rsoro.<\/p>\n<p>Svenska sparare har en tradition av mycket kort duration, ofta kortare \u00e4n 1 \u00e5r. De flesta andra l\u00e4nders sparare har l\u00e4ngre duration. Det viktiga att komma ih\u00e5g \u00e4r syftet med sparandet; sparar man p\u00e5 l\u00e5ng sikt s\u00e5 finns det anledning att ha l\u00e5ng duration och ofta \u00e4ven mer kreditrisk. P\u00e5 s\u00e5 s\u00e4tt h\u00f6js den f\u00f6rv\u00e4ntade avkastningen och r\u00e4ntedelen blir en viktig del av portf\u00f6ljens totala utveckling.<\/p>\n<p>Ut\u00f6ver r\u00e4nterisk och kreditrisk finns det ytterligare faktorer som p\u00e5verkar hur obligationsfonder fungerar i praktiken.<\/p>\n<h2>Viktiga risker ut\u00f6ver r\u00e4nta och kredit<\/h2>\n<p>Precis som f\u00f6r aktiemarknaden skiljer sig obligationer \u00e5t. Det finns allt fr\u00e5n mycket stora emissioner i stora valutor med m\u00e5nga \u00e4gare till mindre emissioner i mindre valutor med f\u00e5 \u00e4gare. F\u00f6ljden blir att alla obligationsfonder \u00e4r olika och att det, ut\u00f6ver r\u00e4nte- och kreditrisk, finns flera andra risker att ta h\u00e4nsyn till.<\/p>\n<h2>Likviditetsrisk<\/h2>\n<p>Mindre l\u00e5ntagare, f\u00e4rre marknadsdeltagare och mindre valutor leder till s\u00e4mre likviditet, det vill s\u00e4ga s\u00e4mre m\u00f6jligheter att k\u00f6pa och s\u00e4lja obligationer. F\u00f6r f\u00f6rvaltaren inneb\u00e4r det h\u00f6gre kostnader och s\u00e4mre m\u00f6jligheter att optimera f\u00f6rvaltningen. I v\u00e4rsta fall kan fonden tvingas st\u00e4nga, vilket skedde f\u00f6r vissa fonder i mars 2020.<\/p>\n<p>Som sparare g\u00e4ller att f\u00f6rs\u00f6ka f\u00e5 betalt i avkastning f\u00f6r den risk man tar. F\u00f6r samma pris antar vi att god likviditet alltid \u00e4r att f\u00f6redra.<\/p>\n<h2>Marknadsrisk<\/h2>\n<p>Allm\u00e4nna marknadsf\u00f6rh\u00e5llanden, ekonomiska faktorer, geopolitiska h\u00e4ndelser och investerares inst\u00e4llning kan p\u00e5verka priserna p\u00e5 f\u00f6retagsobligationer. Ett exempel \u00e4r 2022, d\u00e5 kreditspreadarna \u00f6kade kraftigt f\u00f6r fastighetsbolag till f\u00f6ljd av snabba r\u00e4nteh\u00f6jningar. Detta eftersom h\u00f6ga r\u00e4ntor p\u00e5verkar fastighetsbolagens aff\u00e4rsmodeller direkt.<\/p>\n<p>Viktigt att komma ih\u00e5g \u00e4r att \u00e4ven om obligationerna gick d\u00e5ligt s\u00e5 gick aktierna i dessa fastighetsbolag mycket s\u00e4mre.<\/p>\n<p><img loading=\"lazy\" decoding=\"async\" class=\"size-full wp-image-4350 aligncenter\" src=\"http:\/\/blogg.avanza.se\/app\/uploads\/sites\/4\/2026\/01\/marknadsrisk.png\" alt=\"\" width=\"730\" height=\"654\" srcset=\"https:\/\/blogg.avanza.se\/app\/uploads\/sites\/4\/2026\/01\/marknadsrisk.png 730w, https:\/\/blogg.avanza.se\/app\/uploads\/sites\/4\/2026\/01\/marknadsrisk-300x269.png 300w\" sizes=\"auto, (max-width: 730px) 100vw, 730px\" \/><\/p>\n<p style=\"text-align: center;\"><em>Bilden ovan visar hur kreditkostnaden f\u00f6r\u00e4ndrades under perioden efter covid n\u00e4r inflationen tog fart och r\u00e4ntorna steg. Vasakronan som \u00e4r statligt \u00e4gt och med mer stabila balansr\u00e4kning p\u00e5verkades, men mycket mindre \u00e4n tex Balder som s\u00e5g sin implicita 3 \u00e5riga kreditspread g\u00e5 fr\u00e5n 1% till n\u00e4stan 6%.<\/em><\/p>\n<h2>\u00c5terinvesteringsrisk<\/h2>\n<p>\u00c5terinvesteringsrisk uppst\u00e5r n\u00e4r r\u00e4nta eller amorteringar fr\u00e5n en obligation \u00e5terinvesteras till en l\u00e4gre r\u00e4nta \u00e4n den ursprungliga investeringen.<\/p>\n<p>Till exempel, om r\u00e4ntorna sjunker efter att du k\u00f6pt en obligation och dess kupongbetalningar \u00e5terinvesteras till den l\u00e4gre r\u00e4nteniv\u00e5n, kan din totala avkastning bli l\u00e4gre \u00e4n f\u00f6rv\u00e4ntat. Om du k\u00f6per en 1 \u00e5rig obligation p\u00e5 5% och sedan samma r\u00e4nta faller till 3% efter ett \u00e5r s\u00e5 blir ocks\u00e5 avkastningen 2% l\u00e4gre \u00e5r 2. Om du k\u00f6per en 10 \u00e5rig obligation p\u00e5 5% och r\u00e4ntan sedan faller till 3% s\u00e5 finns det ett v\u00e4rde p\u00e5 din obligation efter 1 \u00e5r som enkelt uttryckt \u00e4r de \u00e5terst\u00e5ende 9 \u00e5ren multiplicerat med r\u00e4nteskillnaden p\u00e5 2%, dvs 18%.<\/p>\n<h2>Callrisk<\/h2>\n<p>Vissa f\u00f6retagsobligationer \u00e4r inl\u00f6sbara, vilket inneb\u00e4r att emittenten har m\u00f6jlighet att l\u00f6sa in en obligation f\u00f6re dess f\u00f6rfallodag. Om r\u00e4ntorna faller kan emittenten v\u00e4lja att refinansiera skulden till en l\u00e4gre r\u00e4nta och du som investerare f\u00f6rlorar de framtida h\u00f6ga r\u00e4ntekupongerna. M\u00f6jligheten till inl\u00f6sen p\u00e5verkar d\u00e4rf\u00f6r marknadspriset p\u00e5 obligationen som naturligtvis tar h\u00e4nsyn till risken f\u00f6r inl\u00f6sen.<\/p>\n<h2>Valutarisk<\/h2>\n<p>Om du investerar i obligationer i en annan valuta p\u00e5verkar valutakursf\u00f6r\u00e4ndringar v\u00e4rdet n\u00e4r du r\u00e4knar om till din egen valuta. Detta g\u00e4ller ju \u00e4ven f\u00f6r aktier men skillnaden \u00e4r stor d\u00e5 aktiekursen kan kompensera f\u00f6r valuta\u00e4ndringar, men en obligation \u00e4r som sagt ett fast belopp och ett antal kuponger. D\u00e4rf\u00f6r tenderar k\u00f6pare av utl\u00e4ndska obligationsfonder att v\u00e4lja en fond som anv\u00e4nder valutas\u00e4kring.<\/p>\n<p>Valutas\u00e4kring inneb\u00e4r att fonden anv\u00e4nder valutaterminer f\u00f6r att skydda sig mot valutasv\u00e4ngningar. Valutas\u00e4kring tillf\u00f6r en del kostnader och komplikationer.<\/p>\n<p><a href=\"https:\/\/blogg.avanza.se\/private-banking\/obligationernas-roll-i-portfoljen\/\" target=\"_blank\" rel=\"noopener\">L\u00e4s mer om hur obligationer kan anv\u00e4ndas i portf\u00f6ljen.<\/a><\/p>\n<p>\/\/ Peter Bergman, ansvarig f\u00f6r aff\u00e4rsutveckling p\u00e5<a href=\"https:\/\/www.avanza.se\/fonder\/om-fonden.html\/1677250\/avanza-ranta-global\" target=\"_blank\" rel=\"noopener\">\u00a0Avanza R\u00e4nta Global\u00a0<\/a><\/p>\n<p><em>T\u00e4nk p\u00e5 att\u00a0investeringar i fonder inneb\u00e4r en risk att du inte f\u00e5r tillbaka pengarna du satte in. <a href=\"https:\/\/www.avanza.se\/fonder\/om-fonden.html\/1677250\/avanza-ranta-global\" target=\"_blank\" rel=\"noopener\">Avanza R\u00e4nta Global<\/a> \u00e4r en matarfond som investerar minst 85% (och i praktiken 100%) av sina tillg\u00e5ngar i mottagarfonden Captor Global Fixed Income. F\u00f6r legala dokument, se\u00a0<a href=\"http:\/\/www.avanza.se\/\">avanza.se<\/a>. \u00c5sikter och slutsatser som framkommer i bloggen \u00e4r skribentens egna och skall inte ses som investeringsr\u00e5d och\/eller \u00e5sikter fr\u00e5n Avanza.<\/em><\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"<p>Obligationer p\u00e5verkas inte bara av vilken r\u00e4nta de betalar, utan ocks\u00e5 av f\u00f6r\u00e4ndringar i marknadsr\u00e4ntor, l\u00f6ptid och andra typer av faktorer. H\u00e4r f\u00f6rklarar Peter Bergman, ansvarig f\u00f6r aff\u00e4rsutveckling p\u00e5 Avanza R\u00e4nta Global, vad duration inneb\u00e4r, varf\u00f6r l\u00e5nga obligationer sv\u00e4nger mer och vilka risker som \u00e4r viktiga att k\u00e4nna till i obligationsfonder. R\u00e4nterisk och duration \u2013 [&hellip;]<\/p>\n","protected":false},"author":56,"featured_media":4362,"comment_status":"closed","ping_status":"closed","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"_acf_changed":false,"_relevanssi_hide_post":"","_relevanssi_hide_content":"","_relevanssi_pin_for_all":"","_relevanssi_pin_keywords":"","_relevanssi_unpin_keywords":"","_relevanssi_related_keywords":"","_relevanssi_related_include_ids":"","_relevanssi_related_exclude_ids":"","_relevanssi_related_no_append":"","_relevanssi_related_not_related":"","_relevanssi_related_posts":"","_relevanssi_noindex_reason":"","footnotes":""},"categories":[3],"tags":[],"class_list":["post-4347","post","type-post","status-publish","format-standard","has-post-thumbnail","hentry","category-avanza"],"acf":[],"aioseo_notices":[],"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/blogg.avanza.se\/private-banking\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/4347","targetHints":{"allow":["GET"]}}],"collection":[{"href":"https:\/\/blogg.avanza.se\/private-banking\/wp-json\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/blogg.avanza.se\/private-banking\/wp-json\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/blogg.avanza.se\/private-banking\/wp-json\/wp\/v2\/users\/56"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/blogg.avanza.se\/private-banking\/wp-json\/wp\/v2\/comments?post=4347"}],"version-history":[{"count":4,"href":"https:\/\/blogg.avanza.se\/private-banking\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/4347\/revisions"}],"predecessor-version":[{"id":4380,"href":"https:\/\/blogg.avanza.se\/private-banking\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/4347\/revisions\/4380"}],"wp:featuredmedia":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/blogg.avanza.se\/private-banking\/wp-json\/wp\/v2\/media\/4362"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/blogg.avanza.se\/private-banking\/wp-json\/wp\/v2\/media?parent=4347"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/blogg.avanza.se\/private-banking\/wp-json\/wp\/v2\/categories?post=4347"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/blogg.avanza.se\/private-banking\/wp-json\/wp\/v2\/tags?post=4347"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}