{"id":4844,"date":"2026-10-15T16:21:53","date_gmt":"2026-10-15T14:21:53","guid":{"rendered":"https:\/\/blogg.avanza.se\/private-banking\/?p=4844"},"modified":"2026-10-15T16:21:53","modified_gmt":"2026-10-15T14:21:53","slug":"forvaltarbrev-sigma-tredje-kvartalet-2026","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/blogg.avanza.se\/private-banking\/forvaltarbrev-sigma-tredje-kvartalet-2026\/","title":{"rendered":"F\u00f6rvaltarbrev Sigma \u2013 tredje kvartalet 2026"},"content":{"rendered":"

Nu har det g\u00e5tt tre m\u00e5nader sedan vi lanserade den diskretion\u00e4ra f\u00f6rvaltningstj\u00e4nsten Avanza Sigma<\/a> till v\u00e5ra Private Banking-kunder. Det h\u00e4r inl\u00e4gg blir allts\u00e5 premi\u00e4ren f\u00f6r Sigmas f\u00f6rvaltarbrev \u2013 d\u00e4r vi ger dig en kvartalsvis uppdatering av marknaden och de olika portf\u00f6ljinriktningarnas utveckling och p\u00e5verkan.<\/strong><\/p>\n

Finansvindarna v\u00e4nde snabbt<\/h2>\n

Det tredje kvartalet blev en tydlig p\u00e5minnelse om hur snabbt vindarna p\u00e5 de finansiella marknaderna kan v\u00e4nda. Vi gick fr\u00e5n sommarens inledande teknikfrossa och industrisvaghet till en h\u00f6st pr\u00e4glad av halvledarrevansch och pressade konsumenter. Framf\u00f6r allt har perioden definierats av skarpa regionala kontraster. N\u00e4r den amerikanska marknaden bitvis tyngdes av konjunkturoro, kunde svensk industri och europeisk telekom agera som v\u00e4lbeh\u00f6vliga motvikter. H\u00e4r \u00e4r en tillbakablick p\u00e5 hur dessa skiften p\u00e5verkade v\u00e5ra st\u00f6rsta och mest popul\u00e4ra innehav, m\u00e5nad f\u00f6r m\u00e5nad.<\/p>\n

Juli<\/h2>\n

Kvartalet inleddes i juli med en rej\u00e4l sektorrotation n\u00e4r kapital fl\u00f6dade ut ur bolag som under f\u00f6rsta halv\u00e5ret g\u00e5tt riktigt starkt. I USA innebar detta ett tydligt skifte bort fr\u00e5n halvledarbolagen, vilket m\u00e4rktes i kraftiga nedg\u00e5ngar i bland annat Lam Research och Applied Materials som b\u00e5da f\u00f6ll runt 30%. Detta fick stor p\u00e5verkan p\u00e5 Global-portf\u00f6ljerna, och i synnerhet portf\u00f6ljer med inriktning Tillv\u00e4xt.<\/p>\n

Samtidigt hade den klassiska verkstadsindustrin det tufft p\u00e5 bred front \u00f6ver hela v\u00e4rlden. I USA backade j\u00e4ttar som Caterpillar, och i Sverige var Sandvik och ABB s\u00e4nken i portf\u00f6ljerna. \u00c4ven i \u00f6vriga Europa pressades industrin, med Siemens Energy som ett av de svagaste korten.<\/p>\n

Som en positiv motvikt utvecklades s\u00e4llank\u00f6psvaror mycket starkt i b\u00e5de Sverige och USA, vilket fungerade som en viktig krockkudde. MIPS rusning p\u00e5 runt 65% \u00e4r v\u00e4rd ett omn\u00e4mnande, \u00e4ven om den inte \u00e4r ett av v\u00e5ra st\u00f6rsta innehav p\u00e5 totalen, men \u00e5terfinns i de svenska tillv\u00e4xtportf\u00f6ljerna. Vi s\u00e5g \u00e4ven en tydlig divergens inom den europeiska telekomsektorn; medan den nordiska marknaden med Telia och Ericsson i spetsen gick svagt levererade europeisk telekom en urstark m\u00e5nad driven av v\u00e5rt stora innehav i Vodafone (+20%).<\/p>\n

Augusti<\/h2>\n

N\u00e4r vi klev in i augusti skiftade marknadsbilden rej\u00e4lt. S\u00e4llank\u00f6psvarorna, som varit juli m\u00e5nads trygga hamn, v\u00e4nde tv\u00e4rt ner och tyngde utvecklingen – framf\u00f6rallt i USA d\u00e4r konjunkturoron dominerade. Detta syntes inte minst d\u00e5 ett av v\u00e5ra stora innehav Tapestry f\u00f6ll 18% med p\u00e5verkan p\u00e5 de flesta av v\u00e5ra portf\u00f6ljer.<\/p>\n

Mer gl\u00e4djande var det att blicka mot den svenska marknaden, som levererade en urstark m\u00e5nad. Svensk industri tog en snabb revansch, d\u00e4r Sandvik studsade tillbaka med 10%. \u00c4ven svensk h\u00e4lsov\u00e5rd och medicinteknik hade en bra m\u00e5nad. Sammantaget gav detta en fin m\u00e5nad f\u00f6r de svenska portf\u00f6ljerna med inriktning Stabil.<\/p>\n

\u00c4ven techsektorn v\u00e4nde upp igen p\u00e5 lite bredare internationell front. Denna uppg\u00e5ng drevs dock fr\u00e4mst av mjukvarusidan, medan h\u00e5rdvarubolagen fortsatt hade det lite tyngre under sensommaren.<\/p>\n

September<\/h2>\n

Kvartalets avslutande m\u00e5nad pr\u00e4glades av tilltagande r\u00e4ntefokus och nya regionala kontraster. F\u00f6r den internationella techsektorn innebar september en rej\u00e4l studs upp\u00e5t, d\u00e4r halvledarbolagen tog ordentlig revansch efter ett svagt juli och halvmotigt augusti vilket gynnade globalportf\u00f6ljerna med inriktning Tillv\u00e4xt. F\u00f6r s\u00e4llank\u00f6psvaror fanns dock ingen l\u00e4ttnad i sikte – nedg\u00e5ngarna fortsatte och i USA agerade Booking s\u00e4nke med ett tapp p\u00e5 18%.<\/p>\n

P\u00e5 den europeiska marknaden fick vi se en bred och k\u00e4nnbar tillbakag\u00e5ng f\u00f6r telekomsektorn, som i snitt backade n\u00e4stan 8%. I denna allm\u00e4nna svaghet lyckades dock Vodafone \u00e5terigen sticka ut och stod emot nedg\u00e5ngarna p\u00e5 ett imponerande s\u00e4tt.<\/p>\n

I Sverige dominerades m\u00e5naden av en m\u00e4rkbar fastighetsfrossa, d\u00e4r r\u00e4ntek\u00e4nsliga bolag som Hemnet och flera av de renodlade fastighetsbolagen hade det tufft. Vi fick ist\u00e4llet luta oss mot den svenska finanssektorn, d\u00e4r storbankerna levererade stabil och stark avkastning. Intressant nog r\u00f6rde sig den amerikanska finanssektorn i motsatt riktning under samma period, vilket tyv\u00e4rr tyngde v\u00e5rt stora amerikanska innehav i Capital One som sj\u00f6nk med 8%. De h\u00e4r kontrasterna gjorde att sverigeportf\u00f6ljerna med inriktning Stabil presterade relativt v\u00e4l, medan globalportf\u00f6ljerna med samma inriktning hade det desto tyngre.<\/p>\n

Fram\u00e5t<\/h2>\n

N\u00e4r vi kliver in i \u00e5rets sista kvartal riktas blicken mot den stundande rapports\u00e4songen och centralbankernas n\u00e4sta steg. Det tredje kvartalets tv\u00e4ra kast understryker v\u00e4rdet av v\u00e5r systematiska faktormodell. Oavsett om du har valt inriktningen Tillv\u00e4xt eller Stabil, och utifr\u00e5n din l\u00e5ngsiktiga marknadsf\u00f6rdelning, ser algoritmen till att bygga en v\u00e4lbalanserad portf\u00f6lj d\u00e4r olika regioner och sektorer agerar motvikter till varandra. Vi f\u00f6rv\u00e4ntar oss fortsatt r\u00e4ntefokus och marknadsvolatilitet under h\u00f6sten, men med v\u00e5r datadrivna motor i botten st\u00e5r vi v\u00e4l rustade att m\u00f6ta marknadens sv\u00e4ngningar p\u00e5 ett konsekvent och disciplinerat s\u00e4tt.<\/p>\n

Tack f\u00f6r ert fortsatta f\u00f6rtroende!<\/p>\n

\/ Oskar Hamlet och Eirik Seljelid, f\u00f6rvaltare Avanza Sigma<\/p>\n

Historisk avkastning \u00e4r ingen garanti f\u00f6r framtida avkastning. En investering i v\u00e4rdepapper\/fonder kan b\u00e5de \u00f6ka och minska i v\u00e4rde och det \u00e4r inte s\u00e4kert att du f\u00e5r tillbaka det investerade kapitalet. \u00c5sikter och slutsatser som framkommer i bloggen \u00e4r skribentens egna och ska inte ses som investeringsr\u00e5d och\/eller \u00e5sikter fr\u00e5n Avanza.<\/i><\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"

Nu har det g\u00e5tt tre m\u00e5nader sedan vi lanserade den diskretion\u00e4ra f\u00f6rvaltningstj\u00e4nsten Avanza Sigma till v\u00e5ra Private Banking-kunder. Det h\u00e4r inl\u00e4gg blir allts\u00e5 premi\u00e4ren f\u00f6r Sigmas f\u00f6rvaltarbrev \u2013 d\u00e4r vi ger dig en kvartalsvis uppdatering av marknaden och de olika portf\u00f6ljinriktningarnas utveckling och p\u00e5verkan. Finansvindarna v\u00e4nde snabbt Det tredje kvartalet blev en tydlig p\u00e5minnelse om […]<\/p>\n","protected":false},"author":56,"featured_media":4675,"comment_status":"closed","ping_status":"closed","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"_acf_changed":false,"_relevanssi_hide_post":"","_relevanssi_hide_content":"","_relevanssi_pin_for_all":"","_relevanssi_pin_keywords":"","_relevanssi_unpin_keywords":"","_relevanssi_related_keywords":"","_relevanssi_related_include_ids":"","_relevanssi_related_exclude_ids":"","_relevanssi_related_no_append":"","_relevanssi_related_not_related":"","_relevanssi_related_posts":"","_relevanssi_noindex_reason":"","footnotes":""},"categories":[9,26,40,25],"tags":[],"class_list":["post-4844","post","type-post","status-publish","format-standard","has-post-thumbnail","hentry","category-aktier","category-makro-marknad","category-private-banking","category-strategi"],"acf":[],"aioseo_notices":[],"aioseo_head":"\n\t\t\n\t\n\t\n\t\n\t\n\t\n\t\t\n\t\t\n\t\t\n\t\t\n\t\t\n\t\t\n\t\t\n\t\t\n\t\t\n\t\t\n\t\t\n\t\t\n\t\t\n\t\t\n\t\t\n\t\t\n\t\t\n\t\t\n\t\t