Riksbanken har ocksa\u030a pa\u030abo\u0308rjat ko\u0308p av obligationer inom ramen fo\u0308r ett program med ett totalt nominellt belopp pa\u030a 300 miljarder kronor under perioden mars-december 2020. Obligationer som omfattas a\u0308r statsobligationer, obligationer utgivna av kommuner och Kommuninvest i Sverige AB samt sa\u0308kersta\u0308llda obligationer (bostadsobligationer) utgivna av svenska institut.<\/p>\n
Ko\u0308p av certifikat pa\u030a andrahandsmarknaden<\/strong><\/h3>\nNu ga\u030ar nu man vidare med att ko\u0308pa obligationer och certifikat utgivna av svenska icke-finansiella fo\u0308retag och ko\u0308per upp till 4 miljarder kronor i andrahandsmarknaden den 2 april genom ett omva\u0308nt anbudsfo\u0308rfarande.<\/p>\n
De fo\u0308rsta ko\u0308pen inriktas mot lo\u0308ptider upp till tre ma\u030anader med icke finansiella fo\u0308retag som emittententer. Kravet a\u0308r att fo\u0308retagen har ett kreditbetyg fra\u030an Moodys eller Standard & Poor\u00b4s med la\u0308gst investment grade (Baa3\/BBB-).<\/p>\n
Fo\u0308rba\u0308ttrad prisbild fo\u0308r fo\u0308retagsobligationsfonder<\/strong><\/h3>\nRiksbankens agerande kommer att vara still stor hja\u0308lp fo\u0308r sa\u030ava\u0308l fo\u0308retag och banker som investerare. Na\u0308r Riksbanken sedan ga\u030ar vidare med att ko\u0308pa fo\u0308retagsobligationer med la\u0308ngre lo\u0308ptider kommer det att fo\u0308rba\u0308ttra prisbilden fo\u0308r hela marknaden fo\u0308r fo\u0308retagsobligationer och inte minst fo\u0308r alla som investerat i en fo\u0308retagsobligationsfond. High-yield -fonder kan eventuellt fa\u030a se prisbilden fo\u0308rba\u0308ttras na\u030agot men kan inte ra\u0308kna med na\u030agon sto\u0308rre fo\u0308ra\u0308ndring da\u0308rfo\u0308r att Riksbankens ko\u0308p inte omfattar den kreditrisk som high yield representerar utan endast omfattar investment grade.<\/p>\n
\u00d6kade kreditspreadar i USA – High Yield pa\u030a10%<\/h3>\n
![\"\"](\"https:\/\/blogg.avanza.se\/app\/uploads\/sites\/4\/2020\/03\/Kreditspreadar_April2020-1.png\")
<\/a><\/p>\nKa\u0308lla: ICE Data Indices, Federal Reserve Bank of St. Louis<\/h6>\n
Fo\u0308r att fa\u030a en o\u0308verblick av det som ha\u0308nder pa\u030a den globala kreditmarknaden just nu och som a\u0308ven pa\u030averkar den svenska marknaden, skall vi kika pa\u030a hur det ser ut pa\u030a den amerikanska fo\u0308retagsobligationsmarknaden. Den amerikanska marknaden har en relativt la\u030ang historia av inte minst high-yield-obligationer. Fra\u030an a\u030arsskiftet fram till och med mars har fo\u0308retagsobligationer med rating BBB som da\u0308rmed a\u0308r investment grade, ga\u030att fra\u030an cirka 130 punkter (1,3%) i spread o\u0308ver riskfria statspapper till 415 punkter i spread (bla\u030a kurva). Om vi ja\u0308mfo\u0308r med fo\u0308retag med la\u0308gre kreditva\u0308rdighet, high yield, sa\u030a har dessa ga\u030att fra\u030an cirka 360 punkter till cirka 1000 punkter eller till hela 10 procentenheter o\u0308ver riskfria ra\u0308ntor med motsvarande lo\u0308ptid (gro\u0308n kurva) fo\u0308r att falla tillbaka till 900 punkter de senaste dagarna . Allt detta a\u0308r ju en spegling av sa\u030ava\u0308l likviditetsrisk som risken fo\u0308r default fo\u0308r dessa grupper av emittenter. Det a\u0308r fortfarande en bit kvar till de extrema niva\u030aer som ra\u030adde i samband med finanskrisen 2008.<\/p>\n
![\"\"](\"https:\/\/blogg.avanza.se\/app\/uploads\/sites\/4\/2020\/03\/Kreditspreadar-per-Rating-USA-Mars-2020.png\")
<\/a><\/h3>\nKa\u0308lla: Macroeconomicblogs.org<\/h6>\nFo\u0308retagsobligationer fortsatt intressanta pa\u030a sikt<\/h3>\n
Marknaden fo\u0308r fo\u0308retagsobligationer i USA har vuxit kraftigt sedan finanskrisen och de fo\u0308retag som framfo\u0308rallt tagit upp la\u030an pa\u030a marknaden a\u030aterfinns just inom BBB-segmentet respektive A-segmentet (graf ovan). Risken a\u0308r att vi fa\u030ar se nedgraderingar som kommer att trycka ut risk fra\u030an BBB som da\u030a hamnar i high-yield segmentet ista\u0308llet. Det riskerar att pa\u030averka de redan ho\u0308ga spreadarna i detta segment ytterligare.<\/p>\n
FED kommunicerade till marknaden fo\u0308r en dryg vecka sedan att de kommer att ko\u0308pa fo\u0308retagsobligationer, ba\u030ade i prima\u0308r-och sekunda\u0308rmarknaden. De kommer att begra\u0308nsa sina ko\u0308p till Investement grade och da\u030a med lo\u0308ptider om minst fem a\u030ar, sannolikt delvis fo\u0308r att ta ho\u0308jd fo\u0308r omstruktureringar om sa\u030a skulle beho\u0308vas. De kommer initialt att fa\u030a eget kapital-back-up fra\u030an staten om 10 miljarder dollar fo\u0308r att kunna ta pa\u030a sig fo\u0308retagsrisk och kommer att ko\u0308pa cirka 100 miljarder dollar i\u00a0 prima\u0308rmarknaden och 100 miljarder dollar i andrahandsmarknaden.<\/p>\n
Sammanfattningsvis kommer FED och Riksbankens entre\u0301 pa\u030a andrahandsmarknaden fo\u0308r fo\u0308retagsobligationer att fo\u0308rba\u0308ttra sa\u030ava\u0308l likviditet som prisbild. \u00d6ver tid kommer marknaden ocksa\u030a att normaliseras, precis pa\u030a samma vis som skedde efter finanskrisen 2008. Dock kommer det att ta tid. Fo\u0308retagsobligationer som investeringsalternativ kommer fortsatt att vara intressant pa\u030a lite la\u0308ngre sikt. Mo\u0308jligheterna att kunna ko\u0308pa pa\u030a attraktiva niva\u030aer kommer sannolikt att o\u0308ka inom det na\u0308rmaste halva\u030aret sa\u030a det kan vara va\u0308rt att fundera igenom vilken riskniva\u030a som passar dig. Vill du fa\u030a inspiration kring fo\u0308retagsobligationsfonder, klicka ha\u0308r.<\/a><\/p>\nLycka till med investeringarna.<\/p>\n
\/Magnus<\/p>\n
Historisk avkastning a\u0308r ingen garanti fo\u0308r framtida avkastning. En investering i va\u0308rdepapper\/fonder kan ba\u030ade o\u0308ka och minska i va\u0308rde och det a\u0308r inte sa\u0308kert att du fa\u030ar tillbaka det investerade kapitalet. Avkastningen kan ocksa\u030a o\u0308ka eller minska pa\u030a grund av fo\u0308ra\u0308ndringar i valutakursen. Vi reserverar oss fo\u0308r eventuella fel i aktie- och fondinformationen som la\u0308mnas pa\u030a denna sida. A\u030asikter och slutsatser som framkommer i bloggen a\u0308r skribentens egna och skall inte ses som investeringsra\u030ad och\/eller a\u030asikter fra\u030an Avanza.\u00a0<\/span><\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"Den 20 mars inledde Riksbanken ett program om totalt 500 miljarder kronor fo\u0308r att sto\u0308dja fo\u0308retagsutla\u030aningen via banker. Den fo\u0308rsta auktionen pa\u030a 100 miljarder, med ett intresse fra\u030an bankerna fo\u0308r cirka 60 miljarder, har fo\u0308ljts av en andra auktion som visade pa\u030a minskad efterfra\u030agan. Riksbanken fick in fem bud om sammanlagt 39 miljarder kronor. Auktionen […]<\/p>\n","protected":false},"author":34,"featured_media":680,"comment_status":"open","ping_status":"open","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"_acf_changed":false,"_relevanssi_hide_post":"","_relevanssi_hide_content":"","_relevanssi_pin_for_all":"","_relevanssi_pin_keywords":"","_relevanssi_unpin_keywords":"","_relevanssi_related_keywords":"","_relevanssi_related_include_ids":"","_relevanssi_related_exclude_ids":"","_relevanssi_related_no_append":"","_relevanssi_related_not_related":"","_relevanssi_related_posts":"","_relevanssi_noindex_reason":"","footnotes":""},"categories":[8,26],"tags":[],"class_list":["post-740","post","type-post","status-publish","format-standard","has-post-thumbnail","hentry","category-fonder","category-makro-marknad"],"acf":[],"aioseo_notices":[],"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/blogg.avanza.se\/private-banking\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/740","targetHints":{"allow":["GET"]}}],"collection":[{"href":"https:\/\/blogg.avanza.se\/private-banking\/wp-json\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/blogg.avanza.se\/private-banking\/wp-json\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/blogg.avanza.se\/private-banking\/wp-json\/wp\/v2\/users\/34"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/blogg.avanza.se\/private-banking\/wp-json\/wp\/v2\/comments?post=740"}],"version-history":[{"count":24,"href":"https:\/\/blogg.avanza.se\/private-banking\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/740\/revisions"}],"predecessor-version":[{"id":798,"href":"https:\/\/blogg.avanza.se\/private-banking\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/740\/revisions\/798"}],"wp:featuredmedia":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/blogg.avanza.se\/private-banking\/wp-json\/wp\/v2\/media\/680"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/blogg.avanza.se\/private-banking\/wp-json\/wp\/v2\/media?parent=740"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/blogg.avanza.se\/private-banking\/wp-json\/wp\/v2\/categories?post=740"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/blogg.avanza.se\/private-banking\/wp-json\/wp\/v2\/tags?post=740"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}
Riksbankens agerande kommer att vara still stor hja\u0308lp fo\u0308r sa\u030ava\u0308l fo\u0308retag och banker som investerare. Na\u0308r Riksbanken sedan ga\u030ar vidare med att ko\u0308pa fo\u0308retagsobligationer med la\u0308ngre lo\u0308ptider kommer det att fo\u0308rba\u0308ttra prisbilden fo\u0308r hela marknaden fo\u0308r fo\u0308retagsobligationer och inte minst fo\u0308r alla som investerat i en fo\u0308retagsobligationsfond. High-yield -fonder kan eventuellt fa\u030a se prisbilden fo\u0308rba\u0308ttras na\u030agot men kan inte ra\u0308kna med na\u030agon sto\u0308rre fo\u0308ra\u0308ndring da\u0308rfo\u0308r att Riksbankens ko\u0308p inte omfattar den kreditrisk som high yield representerar utan endast omfattar investment grade.<\/p>\n
\u00d6kade kreditspreadar i USA – High Yield pa\u030a10%<\/h3>\n
Fo\u0308r att fa\u030a en o\u0308verblick av det som ha\u0308nder pa\u030a den globala kreditmarknaden just nu och som a\u0308ven pa\u030averkar den svenska marknaden, skall vi kika pa\u030a hur det ser ut pa\u030a den amerikanska fo\u0308retagsobligationsmarknaden. Den amerikanska marknaden har en relativt la\u030ang historia av inte minst high-yield-obligationer. Fra\u030an a\u030arsskiftet fram till och med mars har fo\u0308retagsobligationer med rating BBB som da\u0308rmed a\u0308r investment grade, ga\u030att fra\u030an cirka 130 punkter (1,3%) i spread o\u0308ver riskfria statspapper till 415 punkter i spread (bla\u030a kurva). Om vi ja\u0308mfo\u0308r med fo\u0308retag med la\u0308gre kreditva\u0308rdighet, high yield, sa\u030a har dessa ga\u030att fra\u030an cirka 360 punkter till cirka 1000 punkter eller till hela 10 procentenheter o\u0308ver riskfria ra\u0308ntor med motsvarande lo\u0308ptid (gro\u0308n kurva) fo\u0308r att falla tillbaka till 900 punkter de senaste dagarna . Allt detta a\u0308r ju en spegling av sa\u030ava\u0308l likviditetsrisk som risken fo\u0308r default fo\u0308r dessa grupper av emittenter. Det a\u0308r fortfarande en bit kvar till de extrema niva\u030aer som ra\u030adde i samband med finanskrisen 2008.<\/p>\n Marknaden fo\u0308r fo\u0308retagsobligationer i USA har vuxit kraftigt sedan finanskrisen och de fo\u0308retag som framfo\u0308rallt tagit upp la\u030an pa\u030a marknaden a\u030aterfinns just inom BBB-segmentet respektive A-segmentet (graf ovan). Risken a\u0308r att vi fa\u030ar se nedgraderingar som kommer att trycka ut risk fra\u030an BBB som da\u030a hamnar i high-yield segmentet ista\u0308llet. Det riskerar att pa\u030averka de redan ho\u0308ga spreadarna i detta segment ytterligare.<\/p>\n FED kommunicerade till marknaden fo\u0308r en dryg vecka sedan att de kommer att ko\u0308pa fo\u0308retagsobligationer, ba\u030ade i prima\u0308r-och sekunda\u0308rmarknaden. De kommer att begra\u0308nsa sina ko\u0308p till Investement grade och da\u030a med lo\u0308ptider om minst fem a\u030ar, sannolikt delvis fo\u0308r att ta ho\u0308jd fo\u0308r omstruktureringar om sa\u030a skulle beho\u0308vas. De kommer initialt att fa\u030a eget kapital-back-up fra\u030an staten om 10 miljarder dollar fo\u0308r att kunna ta pa\u030a sig fo\u0308retagsrisk och kommer att ko\u0308pa cirka 100 miljarder dollar i\u00a0 prima\u0308rmarknaden och 100 miljarder dollar i andrahandsmarknaden.<\/p>\n Sammanfattningsvis kommer FED och Riksbankens entre\u0301 pa\u030a andrahandsmarknaden fo\u0308r fo\u0308retagsobligationer att fo\u0308rba\u0308ttra sa\u030ava\u0308l likviditet som prisbild. \u00d6ver tid kommer marknaden ocksa\u030a att normaliseras, precis pa\u030a samma vis som skedde efter finanskrisen 2008. Dock kommer det att ta tid. Fo\u0308retagsobligationer som investeringsalternativ kommer fortsatt att vara intressant pa\u030a lite la\u0308ngre sikt. Mo\u0308jligheterna att kunna ko\u0308pa pa\u030a attraktiva niva\u030aer kommer sannolikt att o\u0308ka inom det na\u0308rmaste halva\u030aret sa\u030a det kan vara va\u0308rt att fundera igenom vilken riskniva\u030a som passar dig. Vill du fa\u030a inspiration kring fo\u0308retagsobligationsfonder, klicka ha\u0308r.<\/a><\/p>\n Lycka till med investeringarna.<\/p>\n \/Magnus<\/p>\n Historisk avkastning a\u0308r ingen garanti fo\u0308r framtida avkastning. En investering i va\u0308rdepapper\/fonder kan ba\u030ade o\u0308ka och minska i va\u0308rde och det a\u0308r inte sa\u0308kert att du fa\u030ar tillbaka det investerade kapitalet. Avkastningen kan ocksa\u030a o\u0308ka eller minska pa\u030a grund av fo\u0308ra\u0308ndringar i valutakursen. Vi reserverar oss fo\u0308r eventuella fel i aktie- och fondinformationen som la\u0308mnas pa\u030a denna sida. A\u030asikter och slutsatser som framkommer i bloggen a\u0308r skribentens egna och skall inte ses som investeringsra\u030ad och\/eller a\u030asikter fra\u030an Avanza.\u00a0<\/span><\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":" Den 20 mars inledde Riksbanken ett program om totalt 500 miljarder kronor fo\u0308r att sto\u0308dja fo\u0308retagsutla\u030aningen via banker. Den fo\u0308rsta auktionen pa\u030a 100 miljarder, med ett intresse fra\u030an bankerna fo\u0308r cirka 60 miljarder, har fo\u0308ljts av en andra auktion som visade pa\u030a minskad efterfra\u030agan. Riksbanken fick in fem bud om sammanlagt 39 miljarder kronor. Auktionen […]<\/p>\n","protected":false},"author":34,"featured_media":680,"comment_status":"open","ping_status":"open","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"_acf_changed":false,"_relevanssi_hide_post":"","_relevanssi_hide_content":"","_relevanssi_pin_for_all":"","_relevanssi_pin_keywords":"","_relevanssi_unpin_keywords":"","_relevanssi_related_keywords":"","_relevanssi_related_include_ids":"","_relevanssi_related_exclude_ids":"","_relevanssi_related_no_append":"","_relevanssi_related_not_related":"","_relevanssi_related_posts":"","_relevanssi_noindex_reason":"","footnotes":""},"categories":[8,26],"tags":[],"class_list":["post-740","post","type-post","status-publish","format-standard","has-post-thumbnail","hentry","category-fonder","category-makro-marknad"],"acf":[],"aioseo_notices":[],"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/blogg.avanza.se\/private-banking\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/740","targetHints":{"allow":["GET"]}}],"collection":[{"href":"https:\/\/blogg.avanza.se\/private-banking\/wp-json\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/blogg.avanza.se\/private-banking\/wp-json\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/blogg.avanza.se\/private-banking\/wp-json\/wp\/v2\/users\/34"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/blogg.avanza.se\/private-banking\/wp-json\/wp\/v2\/comments?post=740"}],"version-history":[{"count":24,"href":"https:\/\/blogg.avanza.se\/private-banking\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/740\/revisions"}],"predecessor-version":[{"id":798,"href":"https:\/\/blogg.avanza.se\/private-banking\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/740\/revisions\/798"}],"wp:featuredmedia":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/blogg.avanza.se\/private-banking\/wp-json\/wp\/v2\/media\/680"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/blogg.avanza.se\/private-banking\/wp-json\/wp\/v2\/media?parent=740"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/blogg.avanza.se\/private-banking\/wp-json\/wp\/v2\/categories?post=740"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/blogg.avanza.se\/private-banking\/wp-json\/wp\/v2\/tags?post=740"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}<\/a><\/p>\nKa\u0308lla: ICE Data Indices, Federal Reserve Bank of St. Louis<\/h6>\n
<\/a><\/h3>\nKa\u0308lla: Macroeconomicblogs.org<\/h6>\n
Fo\u0308retagsobligationer fortsatt intressanta pa\u030a sikt<\/h3>\n