Hur presterar fastighetsbolag i en sämre konjunktur?
Fastighetsaktier tuffar på på börsen. Avanza Fastighet by Norhammar är upp knappt 14% sedan årsskiftet och att vi ligger ca 7% före fastighetsaktieindex sedan årsskiftet och knappt 10% före sedan vi startade fonden i februari 2022*. Vi lovar att kämpa vidare för att skapa värde för våra andelsägare.
Om fastigheter och sämre konjunktur
Den generella ekonomiska utvecklingen är svag i såväl Norden som i USA. Under sommaren påverkade det börsklimatet negativt när exempelvis ett antal större amerikanska bolag levererade kvartalsresultat som var lägre än väntat.
Vi vill påminna om att det, ur ett fastighetsperspektiv, är positivt med en ekonomisk avmattning. Lägre konsumtion och högre arbetslöshet sänker inflationsförväntningarna vilket i sin tur ökar sannolikheten för att centralbankerna skall bedriva en mer expansiv penningpolitik med lägre styrräntor. Naturligtvis leder det även till lägre efterfrågan på lokaler. I tider med sämre konjunkturell utveckling är dock fastighetsektorn defensiv till sin natur eftersom den har en tröghet till följd av hyreskontraktens längd. Det tar lång tid innan ett sämre efterfrågeläge påverkar bolagens intjäning. Endast en mycket djup och långvarig recession skulle få en meningsfull påverkan på fastighetsbolagens uthyrningsgrad och hyresnivåer. Risken för tydligt stigande vakansgrader är låg.
Annons
Vår slutsats är att framtiden för fastighetsbolagen är ljus. Som en följd av de senaste årens automatiska KPI-justeringar av hyresintäkterna är resultaten före finansiella kostnader i många fall på ”all time high”. När vi nu går lägre räntor till mötes kommer även resultaten efter betalda räntor börja stiga. Utöver fallande räntekostnader krävs att bolagen lyckas behålla sina befintliga hyresgäster, vilket vi har anledning att tro att de, generellt sett, kommer göra.
Börsnoterade fastighetsaktier
Sammanfattningsvis ser vi framför oss en ”sweet spot”-situation för börsnoterade fastighetaktier vars aktiekurser kommer påverkas av både bolagens fundamentala utveckling och av aktiemarknadens förbättrade sentiment som en följd av faktiska räntesänkningar och som en följd av börsens outsläckliga törst efter nya positiva nyheter i form av fler räntelättnader som vi troligen kommer att få ta del av.
Största innehaven i fonden
- Balder
- Sagax B
- Catena
- Nyfosa
- NP3 Fastigheter
- Pandox B
- Platzer Fastigheter Holding B
- Wihlborgs Fastigheter
- Castellum
- Atrium Ljungberg B
Med hopp om ett fredligt Europa och stigande börser, Peter Norhammar, förvaltare Avanza Fastighet by Norhammar.
*Efter avgifter före fastighetsindexet SIX Nordic Real Estate Index per den 2024-08-30.
Tänk på att det kan svänga! Att spara i fonder, aktier och andra värdepapper har över tid varit ett bra sätt att få pengar att växa, men hur det går i framtiden vet ju ingen. Det kan gå både upp och ner så det är alltså inte säkert att du får tillbaka pengarna du satte in från början. Fastighetsindex har gett högre chans till avkastning de senaste 10 åren (jämfört med OMXS30). Peter Norhammar förvaltade Länsförsäkringar fastighetsfond (2016 – 2020) som överpresterat OMXS30. För information, faktablad, informationsbroschyr samt uträkning för fastighetsindex historiska utveckling se avanza.se/avanzafastighet. Åsikter och slutsatser som framkommer i bloggen är skribentens egna och skall inte ses som investeringsråd och/eller åsikter från Avanza.