Ökade militära investeringar – vad betyder det för bygg- och fastighetssektorn?

De europeiska länderna planerar att avsevärt öka sina militära investeringar från och med 2025. Anledningen till investeringarna är förstås obehagliga men avhandlas bättre i andra forum. Här diskuterar Peter Norhammar, förvaltare av Avanza Fastighet by Norhammar, eventuella ekonomiska konsekvenser för bygg- och fastighetsbranschen.

Ökade försvarsutgifter kan leda till högre inflation, eftersom större statliga utgifter kan öka den totala efterfrågan i ekonomin. Samtidigt kan dessa investeringar stimulera ekonomisk tillväxt och sysselsättning genom att skapa arbetstillfällen inom försvarsindustrin och relaterade sektorer. De kan också påverka investeringar i infrastruktur och efterfrågan på mark och olika typer av lokaler. Det är dags att reda ut begreppen!

Är inflation alltid dåligt för fastigheter?

Med de senaste årens inflationskaos i minne blir ryggmärgreaktionen negativ när sannolikheten för högre inflation stiger. Så länge inflationen och räntorna justeras uppåt gradvis utgör det dock inget hot mot fastighetsbolagens förmåga att generera stigande kassaflöden och fastighetsvärden. Tvärtom – en av tillgångsslaget fastigheters attraktionskrafter ligger i deras inbyggda inflationsskydd, genom KPI-indexerade hyresintäkter. Det är bara snabbt stigande inflation och räntor som blir problematiskt.

Hur viktig är stigande sysselsättning och BNP?

BNP-tillväxt och stigande sysselsättning föder ökad efterfrågan på både lokaler och bostäder och är en av de viktigaste positiva drivkrafterna för stigande fastighetsvärden. Allt annat lika är stigande sysselsättning som en konsekvens av ökade militära investeringar positivt för fastighetsbranschen.

Annons

Vad blir effekten av stigande efterfrågan på mark och byggnader?

Balansen mellan efterfrågan på lokaler och utbudet av dem är väsentlig för möjligheten att ta betalt för lokalerna genom rimliga hyresnivåer som kan öka över tid och därigenom ge en god avkastning till fastighetsbolagen. Allt annat lika är en snabb ökning av efterfrågan på lokalerna bra för fastighetsvärdena eftersom utbudet brukar vara trögrörligt och anpassa sig till den ökade efterfrågan med fördröjning.

Hur påverkas infrastrukturinvesteringar och hur finansieras allt?

Om betydande resurser omdirigeras till försvarssektorn kan det – som finansiering – leda till minskade medel för civila infrastrukturprojekt. Samtidigt kan vissa infrastrukturprojekt prioriteras om de anses ha strategisk betydelse för försvaret. Satsningarna kan då finansieras via tex ökade skatter, nya lån eller genom att trycka nya pengar via sedelpressarna, vilket då skulle ge ökad inflation men också ökad efterfrågan på byggentreprenörernas tjänster.

Kan vi dra några slutsatser?

Det är för tidigt att bedöma hur inflation, sysselsättning och efterfrågan på mark och byggnader kommer påverkas. Hur investeringarna kommer finansieras är också oklart och det är därför för tidigt att bedöma hur byggentreprenörerna kommer påverkas av ökade militära satsningar.

Om slutresultatet blir ökad inflation så måste den ses tillsammans med de positiva ekonomiska effekter för fastighetsbranschen och samhället i övrigt som ökade investeringar ger.