Hur företagsobligationer skapar avkastning

Avkastningen från företagsobligationer består i grunden av två delar: löpande ränta och kreditrisk. Kreditrisken är risken att företaget inte klarar sina betalningar, och för att kompensera investerare betalar företag en extra ränta jämfört med staten – den så kallade kreditspreaden. För att kunna bedöma och jämföra olika företags risk används kreditbetyg, förklarar Peter Bergman, förvaltare av Avanza Ränta Global.

Avkastningens två byggstenar

Man kan förenkla och säga att kreditrisk fungerar ungefär som aktierisk. När börsen går bra minskar oron för företagens ekonomi och kreditspreadarna sjunker. När börsen faller ökar osäkerheten och kreditspreadarna stiger.

När det kommer till en företagsobligationsfond så blir förväntad avkastning summan av den genomsnittliga räntelöptiden + genomsnittet av kreditspreadar på obligationerna i fonden.

Förväntad avkastning i praktiken

Vår egen räntefond Avanza Ränta Global lanserades 2023 och då var förväntad avkastning på 12 månaders sikt ca 6.5% (ränteavkastningen 3% och kreditavkastningen 3.5%).

I nuläget är förväntad avkastning lite lägre eftersom kreditspreadarna nu är lägre, och räntenivån är ganska oförändrad. Fondens genomsnittliga räntelöptid, duration, är ca 4 år.

Kreditbetyg – en hjälp att bedöma risk

För att göra det enklare att jämföra risk mellan olika företag används kreditbetyg. Kreditvärderingsinstitut som Moody’s, Standard & Poor’s och Fitch analyserar företagens ekonomi och sätter betyg på deras återbetalningsförmåga.

Företag med höga kreditbetyg kallas Investment Grade. De bedöms ha låg risk och betalar därför lägre ränta. Företag med lägre betyg kallas High Yield och betalar betydligt högre ränta.

Skillnaden kan vara stor. En Investment Grade-obligation kan ge runt 3 procent i ränta, vilket motsvarar 3 000 kronor per år på 100 000 kronor. En High Yield-obligation kan ge 7 procent, eller 7 000 kronor per år. Den högre räntan speglar en högre risk, inte en gratis möjlighet till högre avkastning.

 

// Peter Bergman, förvaltare av Avanza Ränta Global 

Tänk på att investeringar i fonder innebär en risk att du inte får tillbaka pengarna du satte in. Avanza Ränta Global är en matarfond som investerar minst 85% (och i praktiken 100%) av sina tillgångar i mottagarfonden Captor Global Fixed Income. För legala dokument, se avanza.se. Åsikter och slutsatser som framkommer i bloggen är skribentens egna och skall inte ses som investeringsråd och/eller åsikter från Avanza.