Ränteförvaltaren summerar året – och utsikterna för 2025

Avanza Ränta Global fyller 1 år! Det har varit ett händelserikt år på räntemarknaden och sedan start har fondens avkastning varit starkare än väntat. Här summerar Daniel Karlgren från Captor, Fondförvaltare av Avanza Ränta Global, året som gått och hur han resonerar inför 2025.

Redan i sista kvartalet 2023 började obligationsmarknaderna rusa. Inflationskampen som pågått under 2 år var vunnen och förväntningarna på räntesänkningar under 2024 syntes i fallande långräntor. Med fallande räntor och minskad oro för inflation började även kreditspreadar (som är ett mått på hur lätt eller svårt det är att låna pengar) sjunka. Detta syntes framförallt bland fastighetsbolagen som på grund av sin räntekänslighet straffats hårt under 2021-23.

Efter rusningen under Q3 under 2023 och starten på 2024 så handlade marknaden sidledes under året med stora rörelser upp och ner beroende på vilka faktorer som vägde tyngst – krig, dålig efterfrågan, konkurshot – eller högt tryck i amerikansk ekonomi, expansiva vallöften från Demokrater och inte minst Republikaner. Skillnaden mellan ett USA på högtryck och ett stapplande Europa med Tyskland i spetsen präglade året. Efter Trumps seger har alla tillgångar klarat sig väl – från Bitcoin till Bonds. När vi skriver detta så har vi All Time Highs på amerikanska börsen, Bitcoin och årshögsta på obligationsfonderna.

Avanza Ränta Global som är en blandning mellan Investment Grade 70% och High Yield 30% och som sjösattes för nästan precis ett år sedan har skapat en avkastning sedan start på ca 9% det är klart högre än den avkastning som låg i förväntan i marknaden för ett år sedan (ca 5%). Förklaringen ligger som sagt i fallande räntor och tightare kreditspreadar.

Läs mer om Avanza Ränta Global och starta ett månadssparande i fonden här!

Annons

Vad kan man förvänta sig 2025?

Men vem bryr sig egentligen om vad som hänt, det viktiga är ju vad som ska ske 2025. Som ränteförvaltare vet man att, om värdet på en obligation ökat mer än väntat så kommer avkastningen framöver bli lägre. Detta gäller för alla tillgångar och när vi på Captor kör våra modeller så ser det klart tuffare ut framöver. Mycket av centralbankernas räntesänkningar ligger redan i priserna och som de allra flesta vet så handlas många av de största aktierna till superhöga multiplar på redan uppskruvade vinstförväntningar. På bilden nedan försöker vi visa börsens värdering och den långsiktiga modellen. I ett scenario där övervärderingen skall rensas ut över 10 år påverkas förväntad avkastning negativt. Mest för de stora tillväxtbolagen, mindre för small-cap och EM. För räntor ligger marknad och modell i linje med varandra.

Vi är med andra ord avvaktande inför 2025 och Avanza Ränta Global med sin välbalanserade mix av kreditrisk och ränterisk känns som en stabil placering.

// Daniel Karlgren, Fondförvaltare, Avanza Ränta Global.

Tänk på att investeringar i fonder innebär en risk att du inte får tillbaka pengarna du satte in. Avanza Ränta Global är en matarfond som investerar minst 85% (och i praktiken 100%) av sina tillgångar i mottagarfonden Captor Global Fixed Income. För legala dokument, se avanza.se. Åsikter och slutsatser som framkommer i bloggen är skribentens egna och skall inte ses som investeringsråd och/eller åsikter från Avanza.