Så påverkar valutaeffekten dina investeringar när kronan stärkts

Globala index stiger men ändå är dina globalfonder på minus för året och din amerikanska favoritaktie tuffar på, men ändå märker du ingen uppgång i din portfölj i år – hur kommer det sig? Det är högst sannolikt valutaeffekten som spökar.

Valutaeffekt uppstår när du tar valutarisk

När vi pratar om valutaeffekt handlar det hela egentligen om valutarisk.Om man investerar i utlandet, i andra valutor än den svenska, så ska man vara medveten om att man tar en valutarisk. Valutarisken är den risk som kommer med svängarna på valutamarknaden.

Såhär – när du äger aktier noterade på en utländsk börs, så får du samtidigt exponering annan valuta. Detsamma gäller fonder. Sparar du i en USA-, eller globalfond påverkas din avkastning alltså inte bara av aktieutvecklingen bland fondens innehav, utan också av kronans utveckling gentemot amerikanska dollarn. När kronan stiger i värde gentemot dollarn, får du mindre tillbaka i kronor för varje dollar du köpt USA-fond för. När kronan istället försvagas gentemot dollarn, slår pendeln åt andra hållet och du får mer tillbaka i kronor.

Låt oss ta ett enkelt exempel. Du köper en amerikansk aktie för 100 dollar och varje dollar kostar då 10 kr, vilket gör din investering värd 1 000 kronor. Om dollarn stärks med 10% till 11 kronor så är din investering nu värd 1 100 kronor, trots att utveckling för aktien har varit oförändrad. Samma sak är det då åt andra hållet, om dollarn försvagas med 10% till 9 kronor så minskar värdet på din investering till 900 kronor – givet att aktiens utveckling stått still. Det betyder alltså att din amerikanska aktie kan haft en utveckling med 10%, men om dollarn under samma period har försvagats med 10% så har investeringen inte blivit värd mer.

Negativ valutaeffekt sen årsskiftet

Sedan årsskiftet har den amerikanska dollarn blivit svagare, och gentemot den svenska kronan är försvagningen hela 13 procent. När dollarn blir svagare och kronan starkare så påverkar det investeringar som gjorts i amerikanska aktier/aktiefonder negativt med motsvarande procent som kronan stärkts. Det beror på att investeringen köpts i dollar och när dollarn blir svagare mot kronan är dina investeringar gjorda i dollar värda mindre.

I den här bilden nedan, som visar vår mest ägda globalfond Avanza Global (grön linje) jämfört med världsindex (lila linje) sedan årskiftet, ser vi tydligt att Avanza Global har haft en sämre utveckling än världsindex och det beror på att Avanza Global växlas till svenska kronor och världsindex är inte valutajusterad. Sen kan det vara bra att känna till att Avanza Global inte följer exakt det världsindex som jag jämför med i bilden, utan syftet är att visa valutaeffekten.

Positiv valutaeffekt i över 10 år

Länge har valutaeffekten varit omvänd, alltså att svenska kronan har försvagats mot en stärkt dollar. Denna kronförsvagning har gett en rejäl boost till svenskar som äger amerikanska aktier direkt eller genom fonder. När dollarn var som dyrast för svenskarna, 2022, så hade valutaeffekten bidragit med en extra avkastningsboost på nästan 70 procent över en tioårsperiod för svenskar som gjort investeringar i dollar. Denna extra avkastning är viktig att påminna sig själv om nu när valutaeffekten ger en motsatt effekt.

I den här bilden nedan gör jag igen en jämförelse av Avanza Global (grön linje) jämfört med världsindex (lila linje), men denna gång med en 5-årig tidslinje. I denna ser vi tydligt att Avanza Global har haft en betydligt bättre utveckling än världsindex eftersom de utländska investeringarna fick en extra skjuts i samband med en försvagad valuta. Sen kan det vara bra att känna till att Avanza Global inte följer exakt det världsindex som jag jämför med i bilden, utan syftet är att visa valutaeffekten.

Kommer kronan fortsätta stärkas?

Svenska kronan har som sagt länge försvagats och har under senare åren befunnit sig på rekordsvaga nivåer. Enligt ekonomisk teori ska valutarörelser “ta ut varandra” över tid, och Internationella valutafonden (IMF) klassar svenska kronan som den mest undervärderade valutan i världen – SEK:en är i dagsläget värd hela 15 procent lägre än vad IMF bedömer vara ett rimligt värde.
Att kronan bedöms vara undervärderad talar för att kronan kan komma att fortsätta stärkas gentemot andra valutor. Men, valutor är svåra att förutspå och det är svårt att säga om eller när det kommer att hända i praktiken. Det vi vet är som sagt att den svenska kronan bör stärkas enligt ekonomisk teori.

Betyder det att man bör undvika utländska investeringar nu?

Nej, om tidshorisonten på investeringarna är långsiktiga så finns det ingen anledning att agera på valutaförändringar. Det beror på att valutornas volatilitet (svängar i värde) i regel tar ut varandra i det längre perspektivet. Däremot kan det vara bra att känna till vilken effekt valutaförändringarna har på investeringar i det korta perspektivet. Om man investerar på kort sikt spelar valutan betydligt större roll.

Använd hela världen för att hantera valutarisken

Förutom att vara långsiktig i sina investeringar så kan valutarisken minskas genom att investera och ha exponering mot flera olika valutor som dollarn, euron, svenska kronan och andra mindre valutor. Det är alltså ytterligare en jättebra anledning att ha en bra riskspridning i portföljen. Den riskspridning kan man uppnå genom t.ex. att äga en globalfond, en europafond, en Sverigefond och en tillväxtfond.

Tips!
Med vår fondportföljsanalys kan du få koll på vilka länder som dina investeringar är exponerade mot. Klicka här för att få koll på hur du ligger till. I appen hittar du det under Min Ekonomi > Analys > Fondportföljsanalys.

Våra 5 mest ägda tillväxtfonder:

1.  Avanza Emerging Markets
2. Länsförsäkringar Tillväxtmarknad Index
3. Öhman Emerging Markets
4. Storebrand Emerging Markets A SEK
5. Storebrand Emerging Markets Plus A SEK

Se fler här!

Våra 5 mest ägda europafonder:

1. Storebrand Europa A SEK
2. Avanza Europa
3. AMF Aktiefond Europa
4. Länsförsäkringar Europa Index
5. DNB Europa Indeks S

Se fler här!

Våra 5 mest ägda globalfonder:

1. Avanza Global
2. Länsförsäkringar Global Index
3. Avanza Auto 6
4. Spiltan Globalfond Investmentbolag
5. AMF Aktiefond Global

Se fler här!

Per 2025-08-13 

/Felicia Schön, Privatekonom

Historisk avkastning är ingen garanti för framtida avkastning. En investering i värdepapper/fonder kan både öka och minska i värde och det är inte säkert att du får tillbaka det investerade kapitalet. Avkastningen kan också öka eller minska på grund av förändringar i valutakursen. Vi reserverar oss för eventuella fel i aktie- och fondinformationen som lämnas på denna sida. Åsikter och slutsatser som framkommer i bloggen är skribentens egna och skall inte ses som investeringsråd och/eller åsikter från Avanza.