Fastighetsexperten: nya styrkebesked från branschen

Inflationstrycket fortsatte att dämpas i juni, samtidigt som fastighetsaktierna steg trots högre långräntor. Kvartalsrapporterna gav flera positiva besked: för åttonde kvartalet i rad var vinsterna högre än året före, substansvärdena steg och samtliga bolag hade positiv nettouthyrning. Peter Norhammar, förvaltare av Avanza Fastighet by Norhammar, summerar nuläget och ser ljusa utsikter för branschen.

Hur utvecklas inflation, räntor och räntepolitik?

Den inflationsdata som publicerades för juni pekade på en fortsatt avmattning i det underliggande inflationstrycket i USA, Sverige och euroområdet. Samtidigt som den totala inflationen fortfarande påverkades av energirelaterade komponenter var kärninflationen generellt lägre än väntat.

Med fallande kärninflation och utfall som generellt överraskar på nedsidan framstår inflationsmiljön som mer konstruktiv och bättre förenlig med centralbankernas medelfristiga mål än tidigare under året. På den penningpolitiska sidan lämnade både ECB och Federal Reserve styrräntorna oförändrade i linje med marknadens förväntningar, men de betonade att även om den underliggande inflationen fortsätter att avta kvarstår betydande osäkerhet kopplad till energimarknaderna och den geopolitiska utvecklingen.

Långa statsobligationsräntor steg i både USA och Sverige under månaden, vilket inte hindrade fastighetsbolagens börskurser från att stiga.

Annons

Vad händer fundamentalt i fastighetsbranschen?

Under månaden rapporterade merparten av de nordiska börsnoterade fastighetsbolagen sina resultat för det andra kvartalet. Vi konstaterar att sektorn fortsätter att utvecklas positivt ur ett fundamentalt perspektiv.

Samtliga bolag i portföljen utom ett redovisade högre förvaltningsresultat (1) jämfört med motsvarande period föregående år. Vinsttillväxten varierade mellan 0% och 36%, där inget bolag redovisade negativ tillväxt. Den viktade genomsnittliga ökningen för portföljen uppgick till cirka 10%. Vinsterna har nu ökat åtta kvartal i rad jämfört med samma period året innan. De främsta drivkrafterna bakom vinsttillväxten är fortsatt högre hyresintäkter i befintligt bestånd (”like for like-tillväxt”), genomförda förvärv samt bidrag från egen projektutveckling. Den genomsnittliga låneräntan är i stort sett oförändrad jämfört med föregående år och har därmed varken bidragit positivt eller negativt till resultatutvecklingen.

De redovisade substansvärdena (2) fortsätter också att stiga och det viktade genomsnittet för portföljens bolag har nu ökat tio kvartal i rad.

Samtliga bolag i portföljen redovisade positiv nettouthyrning (3) under kvartalet, vilket skapar goda förutsättningar för fortsatt tillväxt i hyresintäkterna i takt med att nya hyresgäster tillträder och börjar betala hyra. Våra prognoser indikerar fortsatt stigande resultat för en majoritet av bolagen!

Fondens största innehav

1. Emilshus B
2. Catena
3. Intea Fastigheter B
4. Swedish Logistics Property B
5. NP3 Fastigheter
6. Logistea B
7. Stendörren Fastigheter B
8. Cibus Real Estate
9. Veidekke
10. Pandox B

Se fler innehav eller starta ett månadssparande här.

Med hopp om en fredlig värld och stigande börser,

// Peter Norhammar, förvaltare av Avanza Fastighet by Norhammar

Källor

(1) Förvaltningsresultat = resultat efter räntebetalningar men före värdeförändringar och skatt

(2) Substansvärde = justerat eget kapital, vilket inkluderar samtliga fastigheter till marknadsvärde men exkluderar marknadsvärdering av finansiella instrument, uppskjuten skatt och transaktionsskatt

(3) Nettouthyrning = hyresvärdet av nytecknade och omförhandlade avtal minus hyresvärdet av uppsagda avtal (inflyttning minus utflyttning)