Sigma-förvaltarna: så hittar algoritmen rätt aktier för dig

Nu blir diskretionär förvaltning smartare. Med Avanza Sigma kan du lämna över de löpande investeringarna, men fortfarande sätta ramarna och behålla full insyn. Genom dina val av bolagsinriktning, marknadsfördelning och riskpreferens skapar algoritmen en individuell portfölj av direktägda aktier. Men hur går det egentligen till? Här förklarar förvaltarna bakom Sigma hur modellen arbetar – från data till investering.

Från bolagsdata till din portfölj

Algoritmen letar inte efter en enskild favoritaktie. Den analyserar hela investeringsuniverset och skapar en profil för varje bolag genom att väga samman fler än 100 datapunkter. Bland annat tittar modellen på:

• vinstmarginaler
• intäkter
• kassaflöde
• skuldsättning
• utdelningar
• värdering
• börsvärde
• kursutveckling

Vissa faktorer säger mer om bolagets finansiella ställning, andra om hur marknaden värderar det eller hur aktien har utvecklats.

Därefter får varje bolag en sammanvägd poäng. Hur tungt olika faktorer väger beror på vilken strategi du har valt. En mer försiktig strategi kan till exempel premiera lönsamhet, lägre skuldsättning och större, etablerade bolag, medan en mer offensiv strategi kan prioritera andra egenskaper.

Men modellen väljer inte bara aktierna med högst poäng. Vid varje handelstillfälle optimerar den portföljen som helhet utifrån den data som finns då. Den tar hänsyn till bland annat sektorspridning, din valda marknadsfördelning och de bolag eller branscher du själv valt att exkludera.

Det är en viktig skillnad mot många digitala förvaltningstjänster som placerar kapitalet i färdiga fonder. I Sigma äger du aktierna direkt, vilket gör att portföljen kan anpassas efter dina val på bolagsnivå.

Data före magkänsla

En central idé bakom Sigma är att investeringsbesluten ska följa samma metod oavsett börshumör.

När marknaden rör sig snabbt kan människor påverkas av sådant som oro, eufori eller vad som dominerar nyhetsflödet. Algoritmen ändrar däremot inte sitt arbetssätt efter känslan på marknaden. Samma faktorer, regler och strategi ligger till grund för besluten även när börsen svänger kraftigt.

För att ta fram Sigmas två strategier simulerade vi nära en miljon olika kombinationer av faktorer och vikter mot historiska data. Vi tittade inte bara på avkastning, utan också på flera olika riskmått.

Två av dem är down capture och up capture. Down capture beskriver hur stor del av en bred börsnedgång en portfölj historiskt har tagit del av, medan up capture visar hur stor del av uppgångarna den har fångat.

De två hänger ofta ihop. En strategi som historiskt fallit mindre i nedgångar har vanligtvis också fångat en mindre del av uppgångarna. Därför handlar valet av strategi inte bara om högsta möjliga historiska avkastning, utan också om vilken väg dit man föredrar.

Resultatet blev två inriktningar med olika riskprofil:

Stabil fokuserar mer på etablerade, större bolag och har en försiktigare profil.

Tillväxt söker även exponering mot mindre, växande bolag och har en mer offensiv profil.

Inriktningarnas historiska utveckling

Eftersom modellen väljer bolag utifrån den data som finns vid varje handelstillfälle kan två portföljer med samma inställningar ändå se olika ut om de skapas vid olika tidpunkter.

För att undersöka hur starttidpunkten påverkar utfallet simulerade vi därför portföljer med olika startdatum under ett års tid. I graferna ser du den historiska utvecklingen för de två strategierna på den svenska respektive globala marknaden under en tioårsperiod.

I simuleringarna syns den skillnad mellan strategierna som de är konstruerade för att skapa. Stabil har generellt klarat nedgångar bättre, men samtidigt fångat mindre av de starkaste börsuppgångarna.

På den svenska marknaden har den totala värdeutvecklingen för Stabil och Tillväxt varit relativt lik under perioden. Globalt har Tillväxt utvecklats starkare, vilket framför allt sammanfaller med den kraftiga uppgången på den amerikanska marknaden under samma period.

Under perioder med svagare marknadsutveckling är vår förväntan det motsatta: då bör Stabil ha bättre förutsättningar att överträffa Tillväxt.

Historisk utveckling är förstås ingen garanti för framtida avkastning. Poängen med simuleringarna är framför allt att förstå hur strategiernas olika egenskaper har fungerat i olika marknadsklimat.

Samma strategi – även när marknaden svänger

Sigma bygger alltså inte på att försöka tolka nästa rubrik eller förutse nästa börsrörelse. Vi sätter ramarna, utvecklar och följer strategierna och övervakar portföljerna – medan tekniken gör de tunga beräkningarna och tillämpar samma metod konsekvent över tid.

Nyfiken på hur portföljerna fortsätter att prestera? Vi kommer att följa upp de olika inriktningarna med kvartalsanalyser här i Private Banking-bloggen.

// Oskar Hamlet & Eirik Seljelid, förvaltare av Avanza Sigma

En del av Avanza Private Banking

Med Avanza Sigma kan du eller ditt företag välja en digital lösning för diskretionär portföljförvaltning med direktägda aktier. Du får full insyn i handeln direkt i appen och betalar som mest hälften av marknadspriset för diskretionär förvaltning. Courtage och växlingsavgifter ingår.

Har du minst 3 miljoner kronor i samlat sparande? Läs mer om Avanza Private Banking och hur du blir kund här.

Läs mer om Avanza Sigma.

Historisk avkastning är ingen garanti för framtida avkastning. En investering i värdepapper/fonder kan både öka och minska i värde och det är inte säkert att du får tillbaka det investerade kapitalet. Åsikter och slutsatser som framkommer i bloggen är skribentens egna och ska inte ses som investeringsråd och/eller åsikter från Avanza.