Del 2: Optionsstrategier – så kombinerar du dina verktyg

När du väl behärskar grunderna i optionshandel öppnas dörren till en rad strategier. Här förklarar Tomas Bernholm från Nasdaq hur du kombinerar aktier och optioner för att skapa allt från inkomststrategier till skydd mot nedgångar – och hur du skapar positioner som jobbar för dig i olika marknadslägen.

“Det som verkligen förändrade mitt sätt att tänka var när jag lärde mig att kombinera optioner och insåg alla möjligheter som kunde skapas. Plötsligt kunde jag forma strategier som speglade exakt vad jag trodde skulle hända.”

Nu när du vet vad optioner är och hur de fyra grundpositionerna fungerar, är det dags att knyta ihop allt lite grann. Vi ska nu kombinera aktier och olika optioner för att skapa strategier anpassade för speciella marknadsuppfattningar, respektive risktolerans och investeringshorisont.

Det är här optionshandel verkligen kommer till sin rätt – inte enbart genom enskilda köp eller försäljningar, utan genom att använda olika positioner tillsammans för att exempelvis bygga ett skydd, en inkomstkälla eller ett sätt att öka avkastningen vid vissa rörelser.

Strategi 1: Covered Call – skapa en inkomst i en stillastående eller svagt positiv marknad

Den här strategin är mycket vanlig bland investerare som redan äger aktier. Principen är att man utfärdar (säljer) köpoptioner mot sina aktier och därmed får in en premie – i utbyte mot att man potentiellt måste sälja sina aktier till ett förutbestämt pris.

Exempel:

Du äger aktier i ett bolag som står i 100 kr. Du tror inte att aktien kommer att stiga särskilt mycket den närmaste tiden. Du utfärdar därför köpoptioner (Calls) med lösenpris 105 kr för 3 kr.

Tre scenarier kan uppstå:

– Aktien ligger kvar runt 100 kr på slutdagen: du får behålla dina aktier och premien om 3 kr och resultatet är en avkastning om 3 kr vid en stillastående aktiekurs.

– Aktien går upp till exempelvis 107 kr: du måste sälja aktierna för 105 kr men tack vare premien om 3 kr säljer du i praktiken aktierna för 108 kr. Avkastningen blir då 8 kr totalt, varav 5 kr från aktiernas värdeökning och 3 kr från optionens premie.

– Aktien faller, optionerna förfaller värdelösa, vilket är gynnsamt då vi sålt dem för 3 kr men vi förlorar på aktierna. De 3 kronorna reducerar dock förlusten lite grann. Anta att aktien faller till 95 kr, då förlorar vi 5 kr på aktierna, men tack vare premien om 3 kr, blir vår förlust 2 kr.

Varför använda Covered Call?

• Man har möjlighet till extra avkastning tack vare optionspremien man får in
• Man kan skapa en avkastning i en stillastående marknad
• Man har möjlighet att sälja aktierna lite dyrare än i marknaden (under vissa förutsättningar)
• Att tänka på är att strategin kommer till sin rätt vid en begränsad uppgång och att man inte kan ta del av en större uppgång, då man tagit på sig skyldigheten att sälja aktier på en viss nivå.

Strategi 2: Utfärdade säljoptioner – få betalt för att köpa billigare

Det här är en fördelaktig strategi för dig som vill köpa en aktie, men gärna till ett lägre pris än dagens. Genom att utfärda en säljoption åtar du dig att köpa aktien om den faller – i gengäld får du betalt i form av premien du erhåller.

Exempel:

Aktien står i 100 kr. Du vill gärna köpa den, men helst till en lite lägre kurs. Du utfärdar därför säljoptioner (Puts) med lösenpris 100 kr och får 5 kr i premie.

Två möjliga utfall:

– Aktien går inte under 100 kr: du behåller premien utan att behöva köpa några aktier.

– Aktien faller till 97 kr: du måste köpa aktier för 100 kr – men din verkliga kostnad är 95 (100 – 5 kr).

Varför utfärda säljoptioner?

• Du har möjlighet att köpa aktien billigare än i marknaden
• Du har möjlighet att tjäna pengar i en stillastående marknad
• Går aktien upp får du även då en avkastning tack vare premien du fått in (tillika maxvinst)

Annons

Strategi 3: Call-spread – spekulera i uppgång, men med låg kostnad

Om du tror att en aktie kommer att gå upp, men bara till en viss nivå, kan du använda en s.k. call-spread. Det innebär att du köper en call (köpoption med lägre lösenpris) och samtidigt säljer en annan call (köpoption med högre lösenpris) – med samma slutdag.

Exempel:

Aktien står i 100 kr. Du tror den kan gå upp till 105 kr inom en månad. Vad vi gör är att vi:

– Köper en call på 100 kr för 5 kr
– Säljer (utfärdar) en call på 105 kr för 2,50 kr
– Nettokostnad = 2,50 kr

Utfall:

– Om aktien står i 105 kr eller högre på lösendagen: vinsten uppgår till 5 – 2,50 = 2,50 kr (100%)
– Om aktien står på 100 kr eller lägre på slutdagen förlorar vi våra satsade 2,50 kr

Fördelar:

• Låg etableringskostnad
• Begränsad risk
• Lågt break-even (vid 102,50 kr)

Mer avancerade optionsstrategier – med aktier och två olika optioner

”Med optioner är det lite som att kunna spela schack i marknaden – man kan tänka ut flera drag i förväg och positionera sig. Och jag gillar att veta hur mycket avkastning jag har möjlighet till respektive vilken risk jag max kan ha i min portfölj.”

Nu bygger vi vidare på de tidigare strategierna genom att titta närmare på en strategi som innehåller aktier och två olika optioner. Med denna strategi kan man skapa en god avkastning vid stillastående aktiekurs och även öka avkastningen vid en mindre uppgång.

Strategi 4: Såld vagga mot innehav – spekulera i en stillastående eller svagt positiv marknad

Här väljer vi att sälja både en call (en köpoption, där vi ger någon rätten att köpa våra aktier) och en put (en säljoption, där vi förbinder oss att köpa fler aktier) samtidigt – mot aktier som vi redan äger.
Vi får dubbla premieintäkter – men också dubbla skyldigheter, närmare bestämt att sälja våra aktier på en viss nivå en bit upp samt köpa fler aktier på en nivå en bit ned.

Exempel:

Vi äger aktierna och kursen är för närvarande 100 kr. Det vi gör är att vi:

– Säljer en call på 105 kr för 3 kr
– Säljer en put på 95 kr för 3 kr
– Totalt premieintäkt = 6 kr

Vi tror att aktien kommer att ligga still eller gå upp lite och att den inte kommer att röra sig utanför 95 och 105 kr. Vi är beredda att sälja våra aktier om de går över 105 kr och likaså beredda att köpa fler om de går under 95 kr.

Några utfall:

– Om aktien stiger över 105 kr: vi kan bli tvungna att sälja våra aktier för 105 kr. Vi har ju dock fått in 6 kr och dessutom tjänat 5 kr på våra aktier. Vår vinst blir i så fall 11 kr (3+3+5 kr)

– Om den faller under 95 kr: vi kan bli tvungna att köpa fler aktier för 95 kr men vi har samtidigt fått in 6 kr i premie vilket förbättrar vårt anskaffningsvärde.

Det här är en strategi som med fördel kan användas vid en ganska neutral utveckling och när man är beredd att sälja sina aktier en bit upp respektive köpa fler aktier en bit ned.

Strategi 5: Protective Put – försäkra innehav mot nedgångar

Om man vill skydda sin portfölj eller sitt aktieinnehav i oroliga tider kan man göra det genom att köpa en säljoption (put).

Exempel:

Du äger en aktie som står i 100 kr. Du köper säljoptioner med lösenpris 95 kr och betalar 3 kr i premie.

– Om aktien rasar kan du fortfarande sälja aktierna för 95 kr
– Du har alltså ”försäkrat” dig vid 95 kr men även betalat 3 kr för skyddet, vilket gör att du är helt skyddad vid 92 kr

Det här är en lämplig strategi om du oroar dig för en nedgång men inte vill sälja dina aktier.

Sammanfattning

• Tror du på stillastående börs? → Sälj optioner
• Tror du på kraftig uppgång eller nedgång? → Köp calls eller puts
• Vill du skydda innehav mot nedgångar? → Etablera en Protective put

Med optioner kan man alltså forma en strategi som är precis i linje med ens marknadstro. Vi har bara tittat på några få strategier hittills – det finns många fler!

Så handlar du med optioner

I Sverige finns idag optioner kopplade till ungefär 70 olika aktier. Det finns även indexoptioner på OMXS30 – det index som följer de 30 mest handlade bolagen på Stockholmsbörsen.

Här kan du se alla optioner och terminer som går att köpa hos Avanza.

Optioner handlas på börsen, precis som aktier. För att kunna handla optioner behöver du ett avtal för derivathandel och godkänna några villkor, liksom genomföra ett kortare kunskapsprov. Det går fort, är gratis och är en investering i sig självt. Efter det är du nämligen redo att ta del av optionshandeln.

Vill du lära dig mer? Missa inte att läsa de andra delarna i guiden till optionshandel

Del 1: Grunderna i optionshandel – ta vara på alla marknadslägen.

Del 3: Vanliga begrepp och bokstavskoder som gör din optionshandel vassare.

Här kan du läsa mer om hur du kommer igång med din optionshandel.

// Tomas Bernholm, Head of Education and End Client Relations.

Investeringar innebär en risk. Tänk på att de här produkterna är komplicerade, och de passar inte alla. Innan du börjar är det därför en bra idé att du sätter dig in i vilka risker som finns, t.ex. genom att läsa produkternas faktablad och prospekt. Och du ska bara investera om du förstår hur produkterna fungerar. Din investering kan trots allt både öka och minska i värde, och det är inte säkert att du får tillbaka hela det insatta beloppet.