Mellanårsval i USA: därför kan 2027 bli intressant för börsen

Den 3 november går amerikanerna till mellanårsval och maktbalansen i kongressen står på spel. Men för börsen är det inte bara själva valresultatet som är intressant. Även var vi befinner oss i presidentens mandatperiod kan vara värt att hålla ett öga på, menar Oliver Lönnberg, kundansvarig på Avanza Private Pro.

Riskerar osäkerheten att dölja ett historiskt intressant börsmönster? Mellanårsvalet tenderar att vara ett svagare och mer volatilt år men med efterföljande stark utveckling efter valet.

En orolig börshöst är inget ovanligt

I skrivande stund ligger den amerikanska tioårsräntan över 5%. Kriget i Iran och höga energipriser bidrar till inflationsoro som i sin tur trycker upp de långa räntorna. Inom AI har frågorna mer börjat röra sig om eventuella säkerhetsrisker. Både Anthropic och OpenAI har haft flertalet incidenter som skapat frågetecken till hur säker AI-utvecklingen faktiskt är. För investerare väcker det också frågor om eventuella regleringar, högre kostnader för utveckling eller förseningar som skulle kunna påverka Anthropic och OpenAIs tillväxt och lönsamhet.

Dessa risker hänger inte nödvändigtvis ihop med att det är mellanårsval. Däremot är en mer volatil börs inget ovanligt under dessa år. Historisk data visar att börsen ofta svänger mer under år då USA håller mellanårsval, särskilt inför valdagen. Således kan man se vissa likheter i själva volatiliteten inför mellanårsvalet, men där faktorerna bakom tenderar att variera val för val.

Historiskt har börsen gått starkt efter valet

Det mest intressanta är vad som har hänt när valet väl är över. S&P 500 har i genomsnitt stigit 15,4% under de tolv månaderna efter valdagen, räknat på mellanårsvalen 1950–2022. Det avser kursutvecklingen i dollar, exklusive utdelningar. Samtliga 19 perioder i sammanställningen slutade på plus.

En möjlig förklaring är att politiken som osäkerhetsfaktor minskar när valresultatet väl är känt. Därmed kan det bli lättare att bedöma vilka reformer som kan genomföras och inte.

Det tredje presidentåret sticker ut

Ett annat sätt att undersöka mönstret är att jämföra hela kalenderår under presidentcykeln. Nedan illustreras den genomsnittliga avkastningen för S&P 500 under 1950–2025, inklusive utdelningar.

Historisk avkastning på S&P 500 under presidentvalscykeln

Källa: Aswath Damodaran, NYU. Egna beräkningar av datan.

Skillnaden är förvånansvärt tydlig ur ett historiskt perspektiv. Mellanårsvalsåret har gett omkring 8,3% i genomsnitt, jämfört med 20,8% under det tredje året. År ett och fyra ligger båda omkring 11,4–11,5%. Historiskt har således det efterföljande kalenderåret efter ett mellanårsval varit den starkaste delen av presidentcykeln, vilket är den period vi snart går in i under 2027.

Vad innebär det inför kommande år?

Historiken ger ett intressant perspektiv, men naturligtvis inget facit. Att året efter mellanårsvalet har varit positivt i samtliga 19 historiska fall kan kännas betryggande när vi nu upplever flera faktorer av osäkerhet. Min slutsats är däremot inte att man ska ignorera riskerna vi idag ser, men man behöver inte heller låta dagens negativa rubriker helt avgöra synen på börsen inför 2027.

Hör av er vid minsta fundering!

// Oliver Lönnberg, kundansvarig Avanza Pro

Historisk avkastning är ingen garanti för framtida avkastning. En investering i värdepapper/fonder kan både öka och minska i värde och det är inte säkert att du får tillbaka det investerade kapitalet. Vi reserverar oss för eventuella fel i aktie- och fondinformationen som lämnas på denna sida. Åsikter och slutsatser som framkommer i bloggen är skribentens egna och ska inte ses som investeringsråd och/eller åsikter från Avanza.

Källor:

[1] Capital Group, How US midterm elections affect the markets: https://www.capitalgroup.com/institutions/no/en/insights/articles/how-us-midterm-elections-affect-the-markets.html
[2] Aswath Damodaran, NYU Stern, Historical Returns on Stocks, Bonds and Bills: https://pages.stern.nyu.edu/~adamodar/New_Home_Page/datafile/histretSP.html